Опубликовано: 18 авг. 2026 г. — 2:25
(Kitco News) — По словам Рэя Цзя, руководителя исследований по Китаю во Всемирном совете по золоту (WGC), в прошлом месяце, на фоне снижения волатильности цен на золото, объёмы торгов фьючерсами в Китае охладились, но чистые длинные позиции выросли, а золотые ETF страны зафиксировали положительные притоки, которые продолжились и в августе.
В последнем обзоре WGC по китайскому рынку золота Цзя отметил, что в июле цены на золото как по LBMA, так и в Шанхае практически не изменились.
«Наша модель атрибуции доходности золота показывает, что более слабый доллар и улучшение позиционирования инвесторов поддержали золото, компенсировав давление со стороны роста доходностей», — сказал он. «А в начале августа золото выросло на более мягких данных по рынку труда США и замедлении инфляции, что отложило ожидания повышения ставок ФРС; цена золота в юанях впервые с середины марта поднялась выше своей 60-дневной скользящей средней — около 920 юаней/грамм».
Тем временем китайские золотые ETF в июле показали чистые притоки на $744 млн после значительных оттоков в предыдущие месяцы. «Устойчивые притоки увеличили общий объём активов под управлением (AUM) китайских золотых ETF на 3% — до 250 млрд юаней (37 млрд долл. США)», — написал Цзя. «В тоннах объём владений вырос на 5 т — до 282 т. В июле интерес инвесторов поддерживали повторяющаяся геополитическая неопределённость, слабость акций и продолжающееся накопление золота Народным банком Китая. При этом рост участия институциональных инвесторов на фоне стабилизации цены золота также поддержал спрос в течение месяца.
«Несмотря на оттоки в мае и июне, с января по июль китайские золотые ETF привлекли 45 млрд юаней (6,3 млрд долл. США, 34 т) — это второй по силе результат с начала года за всю историю наблюдений», — добавил он, указав на рост участия институциональных инвесторов и увеличение аллокаций. «И стоит отметить, что на данный момент в августе китайские золотые ETF добавили около 8 т, при этом притоки наблюдались почти каждый день месяца, главным образом благодаря сильному импульсу роста цены золота».
И хотя объёмы по фьючерсам на золото в прошлом месяце снизились, чистые длинные позиции выросли.
«Объёмы торгов фьючерсами на золото на SHFE в июле продолжили умеренно снижаться, упав на 4% м/м — до 292 т в день», — сказал Цзя. «Торговая активность немного остыла по мере снижения волатильности цены золота. Чистые длинные позиции 20 крупнейших участников рынка фьючерсов на золото — из‑за ограничений данных — на SHFE к концу июля выросли на 24 т — до 117 т, что отражает улучшение рыночных настроений».
Однако оптовый спрос в прошлом месяце оставался вялым, поскольку слабость ювелирного сектора совпала с сезонным затишьем
«Оптовый спрос на золото, измеряемый изъятиями из Шанхайской биржи золота (SGE) банками, ювелирами и аффинажными заводами, в июле снизился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем до 80 тонн», – отметил он. «Снижение в значительной степени носило сезонный характер, так как во втором квартале и начале третьего квартала ювелирный сектор обычно находится в затишье. Отраслевые отзывы также свидетельствуют о том, что инвестиционный спрос практически не изменился по сравнению с июнем и, следовательно, не смог компенсировать более слабые покупки со стороны ювелирного сектора».
«В годовом исчислении изъятия из SGE сократились на 15%, что отражает слабое потребление ювелирных изделий на фоне более высоких, чем год назад, цен на золото и всё ещё низкой потребительской уверенности».
Тем временем Народный банк Китая продолжил активное накопление золота, увеличив свои золотые резервы в июле на 20 тонн, что довело официальные запасы золота до 2 366 тонн, или 8% от общего объема валютных резервов.
«После самого крупного ежемесячного пополнения с октября 2023 года серия покупок золота Народным банком Китая достигла 21 месяца – самого продолжительного периода за всю историю наблюдений», – указал Цзя. «Центральный банк продолжил ускорять свои закупки, вероятно, используя более низкую цену на золото и подчеркивая стратегическую роль золота в диверсификации резервов на фоне все более фрагментированного геополитического ландшафта».
Кроме того, китайский импорт также вырос в июне – за последний доступный период –: чистый импорт золота страной за этот месяц составил 152 тонны, что на 2 тонны больше по сравнению с маем и является самым высоким месячным показателем с марта 2024 года.
«За первое полугодие Китай импортировал 764 тонны золота, что на 138% больше в годовом исчислении, что отражает активные инвестиционные покупки в этот период», – добавил он.
Забегая вперед, Цзя сказал, что если цена на золото продолжит расти, то китайский инвестиционный спрос может последовать за ней. «Однако восстановление рынка внутренних акций в начале августа – если оно продолжится – может отвлечь внимание», – сказал он. «Оптовый спрос на золото может получить сезонную поддержку от увеличения пополнения запасов ювелирами в ближайшее время».
Источник:
