Доля переработанного кобальта подскочила до 41% на фоне расхождения на рынке переработки в июле [Анализ SMM]

Согласно исследованию SMM, внутренний рынок переработки литиевых аккумуляторов в июле 2026 года демонстрировал отчётливо разнонаправленные тенденции. За месяц выпуск рециклированного карбоната лития снизился на 2% к предыдущему месяцу. Рециклированный сульфат никеля и рециклированный сульфат кобальта продолжили наблюдавшееся в течение года снижение, при этом слабая динамика сохранялась в июле, а восстановления цен не наблюдалось.

В структуре предложения доли рециклированного карбоната лития и рециклированного сульфата никеля в соответствующих общенациональных объёмах выпуска оставались стабильными — на уровне 12% и 17% — без значительных помесячных колебаний. Напротив, доля предложения рециклированного сульфата кобальта заметно выросла до 41%, став самым заметным изменением в предложении в этом месяце. На фоне сохраняющегося слабого спроса в нижнем сегменте выпуск первичного лития, никеля и кобальта в июле также снизился, что привело к общему сокращению предложения первичного сырья.

Снижение выпуска рециклированного карбоната лития в июле было обусловлено прежде всего ограниченным оборотом сырья на рынке лома в начальном звене цепочки, что сократило доступность исходного материала для гидрометаллургических переработчиков. Ранее, когда цены на карбонат лития были высокими, производители чёрной массы активно закупали отработанные аккумуляторные ячейки для накопления запасов. Однако по мере дальнейшего падения цен на литий эти высокозатратные запасы стали убыточными, что усилило нежелание их держателей продавать сырьё. В результате готовность к обороту чёрной массы LFP заметно ослабла. Сужение доступного сырья напрямую усилило трудности с закупками для переработчиков, заставляя их сокращать объёмы загрузки. Дополнительно с приближением введения в сентябре новой политики налога на потребление литиевых аккумуляторов участники рынка в основном заняли выжидательную позицию, что ещё больше снизило активность по загрузке сырья в отрасли и потянуло вниз выпуск рециклированного карбоната лития. На фоне сокращения первичного предложения доля рециклированного карбоната лития в общем предложении солей лития оставалась стабильной, оказывая ограниченное влияние на общий баланс спроса и предложения на рынке солей лития.

Соли никеля и кобальта в июле продолжили слабый тренд, наблюдавшийся в течение года, при вялых ценах и относительно стабильном выпуске. В течение года спрос в нижнем сегменте на тройные катодные материалы и прекурсоры устойчиво рос, однако покупатели сохраняли сильное сопротивление высоким ценам на сырьё, постоянно добиваясь снижения закупочных затрат. Рынок в основном характеризовался пополнением запасов под жёсткий спрос по сниженным ценам, при этом интенсивный торг между игроками из верхних и нижних звеньев цепочки давил на цены никеля и кобальта в течение всего года; эта слабая конъюнктура сохранилась и в июле. Со стороны предложения гидрометаллургическая переработка тройной чёрной массы даёт в основном соли никеля, кобальта и лития. Производственные линии, как правило, работают в обычном режиме, отличаясь высокой жёсткостью производственного процесса и ограниченной краткосрочной гибкостью. При этом большинство предприятий по переработке сохраняли стабильную загрузку мощностей, признаков общеотраслевого сокращения производства не наблюдалось. В результате выпуск рециклированного никеля и кобальта продолжал расти, хотя темпы роста замедлились по сравнению с предыдущими периодами из-за ценового давления со стороны нижнего сегмента и осторожных закупок, что указывает на замедление общего расширения объёмов.

Структура предложения по разным категориям переработки литиевых аккумуляторов существенно различается. Рынки лития и никеля остаются относительно стабильными, поскольку колебания выпуска рециклированного сырья могут гибко компенсироваться первичными мощностями, что удерживает их доли в основном на одном уровне. Наиболее заметное изменение произошло на рынке солей кобальта, главным образом из-за корректировки производственных линий у некоторых производителей закиси-окиси кобальта, которые значительно сократили потребление сульфата кобальта. Несмотря на то что вторичные и интегрированные производители тройных материалов немного увеличили выпуск, дополнительный объём не смог компенсировать общее сокращение по отрасли. Текущие закупки кобальтового лома в целом остаются сдержанными, операций по увеличению загрузки или пополнению сырья не проводится. В сочетании с ограниченным запуском внутренних мощностей по первичному кобальту и недостаточным импортным дополнением сохраняется устойчивый дефицит предложения первичного кобальта. Вторичный кобальт заполнил этот рыночный пробел, увеличив свою долю в общем внутреннем выпуске сульфата кобальта до 41%, что ещё больше повысило зависимость отрасли от вторичных ресурсов кобальта.

В краткосрочной перспективе, до вступления в силу налога на потребление, переговорные позиции поставщиков лома, вероятно, останутся слабыми, а выпуск рециклированного карбоната лития, как ожидается, продолжит колебаться на низком уровне. Рынки никеля и кобальта, скорее всего, останутся в состоянии вялого восстановления цен и жёсткого производства, при этом продолжительная слабость в нижнем сегменте будет сдерживать динамику цен. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере постепенного роста вывода из эксплуатации силовых аккумуляторов, масштаб вторичного сырья для литиевых аккумуляторов продолжит расширяться. Ожидается, что отраслевая структура, при которой соли кобальта в значительной степени зависят от вторичных ресурсов, сохранится, а доли рециклированного лития и никеля в предложении также будут устойчиво расти.