[Анализ SMM] Корейский рынок downstream-сегмента аккумуляторов: расходящиеся тенденции между восстановлением рынка электромобилей (NEV) и слабым производством аккумуляторных ячеек

Рынок NEV восстановился, но внутренние продажи и экспорт были обусловлены разными сегментами

Продажи электромобилей NEV в Южной Корее достигли примерно 491 тыс. единиц в первом полугодии 2026 года, увеличившись примерно на 28% год к году. Экспорт NEV вырос примерно на 32% до примерно 533 тыс. единиц за тот же период, что указывает на явное восстановление как внутреннего, так и зарубежного рынка.

Однако структура роста существенно различалась. На внутреннем рынке продажи BEV более чем удвоились год к году, достигнув примерно 201 тыс. единиц, обеспечив основную часть общего прироста. Значительная часть этого роста объяснялась низкой базой из-за слабых продаж в начале 2025 года. Тем не менее, месячные продажи оставались относительно высокими во второй части первого полугодия, что свидетельствует о некоторой нормализации спроса.

Гибриды HEV по-прежнему занимали наибольшую долю внутреннего рынка. Их продажи остались примерно на уровне прошлого года и составили около 284 тыс. единиц, но при этом обеспечили около 58% от общего объема продаж NEV. Это указывает на то, что HEV продолжают формировать основную базу спроса на электрифицированные автомобили в Корее, поскольку опасения потребителей по поводу стоимости электромобилей, удобства зарядки, безопасности аккумуляторов и остаточной стоимости еще не полностью развеяны.

Экспортный рынок продемонстрировал еще более сильный перекос в пользу HEV. Экспорт HEV вырос примерно на 49% год к году до примерно 367 тыс. единиц, что составило почти 69% от общего экспорта NEV. Экспорт BEV также вырос, но более умеренными темпами — примерно на 23%. Таким образом, основная часть роста экспорта NEV из Кореи в первом полугодии была обеспечена гибридами HEV.

Такая структура означает, что рост продаж и экспорта NEV не следует интерпретировать как эквивалентное восстановление спроса на аккумуляторы. Гибриды оснащены значительно меньшими аккумуляторными батареями, чем BEV, поэтому рост продаж автомобилей не приводит к такому же росту потребления ячеек и катодных материалов.

Внутреннее производство ячеек сократилось, несмотря на рост продаж автомобилей

Вопреки росту продаж и экспорта NEV, совокупное внутреннее производство батарей NCM и LFP крупными корейскими производителями оценивалось примерно в 59 ГВт·ч в первом полугодии 2026 года, что примерно на 29% ниже уровня предыдущего года.

Производство батарей NCM сократилось примерно на 39%. Учитывая, что внутренняя производственная база аккумуляторов в Корее по-прежнему сильно сконцентрирована на тройных батареях для электромобилей, это снижение указывает на то, что спрос на премиальные и средне- и крупноразмерные BEV, а также восстановление заказов от основных клиентов оставались недостаточными.

Расхождение между продажами автомобилей и производством батарей отражает как структуру спроса, так и продолжающуюся локализацию производства за рубежом. Хотя продажи BEV восстановились на внутреннем рынке, рост экспорта был в основном обеспечен гибридами HEV. В то же время корейские производители аккумуляторов и автомобилей расширили производство в Северной Америке и Европе, ослабив прямую связь между зарубежными продажами автомобилей и производством ячеек в Корее.

Соответственно, только объемы продаж автомобилей и экспортные показатели становятся все менее эффективными индикаторами спроса на корейские материалы для аккумуляторов. Анализ все больше должен учитывать емкость аккумулятора на один автомобиль, долю ячеек корейского производства в поставках автомобилей, распределение производства между зарубежными заводами и загрузку производственных мощностей на внутренних предприятиях по выпуску ячеек.

Системы накопления энергии на базе LFP становятся новой опорой роста

Хотя общее производство аккумуляторов сократилось, выпуск LFP быстро расширяется. Производство LFP-батарей крупными корейскими производителями оценивалось примерно в 10 ГВт·ч в первом полугодии 2026 года, что более чем в четыре раза превышает уровень годом ранее. В результате доля LFP в совокупном производстве NCM и LFP выросла с примерно 3% в первом полугодии 2025 года до около 17% в первом полугодии 2026 года.

Это не означает, что корейская батарейная отрасль переходит от NCM к LFP в качестве основной технологической платформы. NCM остается центральным элементом для премиальных и средне- и крупноразмерных электромобилей, где энергоемкость и запас хода остаются ключевыми требованиями. LFP, напротив, расширяется в основном за счет приложений для систем хранения энергии, где более важны ценовая конкурентоспособность, безопасность и ресурс цикла.

На внутреннем рынке централизованный рынок закупок ESS и долгосрочная политика развертывания создают первоначальный спрос. Корейские производители аккумуляторов также расширяют свой бизнес в области ESS за счет проектов в Северной Америке и локализованных цепочек поставок. Вместо того чтобы конкурировать только по цене ячеек с китайскими поставщиками, они стремятся дифференцироваться за счет местного производства, системной безопасности, технологий предотвращения пожаров и долгосрочной эксплуатационной надежности на рынках за пределами Китая.

Однако расширение производства LFP пока недостаточно для компенсации сокращения общего объема выпуска аккумуляторов. Производство LFP выросло примерно на 8 ГВт·ч год к году в первом полугодии, тогда как производство NCM снизилось примерно на 31 ГВт·ч. Хотя ESS начинает зарекомендовать себя как значимый новый канал спроса, сокращение традиционного спроса на NCM остается значительно более масштабным.

Прогноз

Первое полугодие 2026 года показало, что структурные изменения в конечном спросе были более значительными, чем общее восстановление продаж автомобилей. Внутренние продажи BEV восстановились с низкой базы, но гибриды HEV продолжали составлять наибольшую часть рынка. В экспорте гибриды HEV обеспечили большую часть общего роста. В результате улучшение автомобильных показателей не привело к широкому восстановлению внутреннего спроса на батареи NCM и материалы.

Тем временем системы накопления энергии на базе LFP становятся новым каналом роста, поддерживаемым внутренним политическим спросом и зарубежными проектами. Сила восстановления корейского рынка аккумуляторов, таким образом, будет в меньшей степени зависеть от общего роста продаж NEV и в большей степени от того, продолжит ли увеличиваться доля BEV и сможет ли рост производства LFP для систем хранения энергии постепенно компенсировать сокращение существующей производственной базы NCM.