Рост запасов оказал давление на внутренние цены на алюминий, поддержка со стороны зарубежных рынков и риски сосуществовали [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

5.11 Протокол утреннего совещания SMM

Фьючерсы:Наиболее торгуемый контракт на алюминий SHFE 2606 закрылся на уровне 24 380 юаней/т, снизившись на 0,16%. Цена находилась ниже MA5 (24 473,00), MA10 (24 628,00), MA30 (24 723,33) и MA60 (24 518,25), при этом краткосрочные и среднесрочные скользящие средние формируют сопротивление, а цена пробила вниз все уровни поддержки скользящих средних. Индикатор MACD DIF (-54,8633) находился ниже DEA (29,5256), гистограмма в отрицательной зоне (-168,7777), что указывает на продолжающееся высвобождение медвежьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия SHFE составляет 23 800–24 800. Алюминий LME 3M закрылся на уровне $3 503,5/т, повысившись на 0,04%, двигаясь в боковом направлении. Цена находилась ниже MA5 (3 521,40), MA10 (3 519,55) и MA30 (3 514,08), но оставалась выше MA60 (3 377,78), при этом краткосрочные скользящие средние формируют сопротивление, тогда как долгосрочная поддержка сохраняется. Индикатор MACD DIF (20,6646) находился ниже DEA (37,2709), гистограмма в отрицательной зоне (-33,2127), что указывает на продолжающееся ослабление восходящего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия LME составляет $3 450–3 550/т.

Макроэкономический фон:Иран передал свой ответ на американский план прекращения войны через Пакистан. Текущие переговоры сосредоточены на прекращении враждебных действий в регионе. Президент США Трамп заявил, что ответ Ирана ему не понравился и является совершенно неприемлемым. Иранские инсайдеры заявили, что единственный план, который должна разработать переговорная группа, — это план, обеспечивающий защиту национальных прав Ирана. Если Трамп недоволен этим, то это на самом деле лучший результат. Катарский СПГ-танкер успешно прошёл через Ормузский пролив и вошёл в Оманский залив. Сообщается, что это первый катарский СПГ-танкер, прошедший через Ормузский пролив примерно за 70 дней с момента начала военных операций США и Израиля против Ирана.

Фундаментальные факторы:Композитный индекс PMI алюминиевой переработки Китая в апреле составил 53,9%. Хотя он остался выше отметки 50, он заметно снизился по сравнению с мартовским максимумом, что указывает на переход деловой активности отрасли от быстрого восстановления к умеренному расширению, при этом импульс высокого сезона незначительно ослабевает и постепенно проявляется структурная дивергенция. В прошлую пятницу контракт SHFE на алюминий 2605 демонстрировал нисходящие колебания в утренней сессии, при этом общий ценовой центр повысился по сравнению с предыдущим торговым днём. Ограничения по выставлению счетов-фактур сдерживали отгрузки на рынке. Покупатели в нижнем сегменте сохраняли выраженные выжидательные настроения, готовность к закупкам оставалась на относительно низком уровне. Под давлением вялого спотового спроса основные сделки концентрировались в диапазоне от SMMA00 минус 10 юаней/т до средней цены. В прошлую пятницу индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 2,74, увеличившись на 0,08 за неделю; индекс настроений по закупкам составил 2,66, увеличившись на 0,06 за неделю. Что касается запасов, в понедельник запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 1,44 млн т, сократившись на 1 000 т за неделю по сравнению с прошлой пятницей.

Рынок первичного алюминия:В прошлую пятницу контракт SHFE на алюминий 2605 демонстрировал нисходящие колебания в утренней сессии, при этом общий ценовой центр повысился по сравнению с предыдущим торговым днём. В прошлую пятницу ограничения по выставлению счетов-фактур привели к сокращению отгрузок трейдеров. Покупатели в нижнем сегменте демонстрировали выраженные выжидательные настроения, готовность к закупкам оставалась на относительно низком уровне. Под давлением вялого спотового спроса основные сделки концентрировались в диапазоне от SMMA00 минус 10 юаней/т до средней цены. В прошлую пятницу индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 2,74, увеличившись на 0,08 за неделю; индекс настроений по закупкам составил 2,66, увеличившись на 0,06 за неделю. В прошлую пятницу цены на алюминий на SHFE незначительно скорректировались. На рынке Центрального Китая были заметны настроения принятия роста цен при неприятии снижения. Общие настроения по закупкам несколько восстановились по сравнению с прошлым четвергом, однако часть поставщиков удерживала цены и воздерживалась от продаж, а из-за нехватки счетов-фактур энтузиазм по отгрузкам был низким, торговая атмосфера оставалась вялой. В итоге диапазон фактических сделок на рынке Центрального Китая колебался между паритетом с ценой Центрального Китая и премией в 10 юаней выше цены Центрального Китая, с относительно небольшими колебаниями. В прошлую пятницу индекс настроений по отгрузкам на рынке Центрального Китая составил 2,81, снизившись на 0,01 за неделю; индекс настроений по закупкам составил 2,28, увеличившись на 0,01 за неделю.

Алюминиевый лом:В прошлую пятницу цены на алюминий A00 выросли на 170 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, и цены на рынке алюминиевого лома в целом последовали за ростом на 100–200 юаней/т. Основной ценовой диапазон на измельчённый алюминиевый лом tense (цена на основе содержания алюминия) колебался в районе 20 500–21 000 юаней/т (без НДС). Ценовой диапазон на импортный zorba (порт Нинбо) составлял 21 670–21 970 юаней/т (с НДС). Что касается ценовых спредов, 8 мая разница в цене между алюминием A00 и смешанным экструзионным ломом алюминия без покрытия в Фошане составила 2 570 юаней/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом tense — 1 925 юаней/т. На стороне предложения темпы сбора и отгрузки алюминиевого лома после праздников оставались в целом стабильными по сравнению с апрелем, цены на сырьё резко колебались, и площадки по приёму алюминиевого лома в целом воздерживались от продаж, удерживая цены; высокие цены на LME побудили импортных трейдеров занять осторожную позицию, и ожидается сокращение последующих объёмов импорта. На стороне спроса наступил традиционный низкий сезон, загрузка мощностей производителей вторичного алюминия немного снизилась, закупки алюминиевого лома tense осуществлялись по мере необходимости при низких запасах, а лом деформируемых алюминиевых сплавов поддерживался загрузкой мощностей по производству вторичных алюминиевых листов и полос, но с ограниченной силой. Спрос со стороны конечных потребителей носил преимущественно базовый характер, с выраженными выжидательными настроениями. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома останется в состоянии стагнации на высоких уровнях, при этом основной ценовой диапазон на измельчённый алюминиевый лом tense (цена на основе содержания алюминия) сохранится на уровне 20 500–21 300 юаней/т (без НДС). На стороне предложения ограничения политики вряд ли ослабнут в краткосрочной перспективе, а дефицит соответствующего требованиям сырья в сочетании с ожидаемым сокращением импорта обеспечит определённую ценовую поддержку. На стороне спроса эффект низкого сезона сохраняется, предприятия вторичного алюминия по-прежнему занимают осторожную выжидательную позицию, осуществляя закупки преимущественно небольшими партиями для покрытия базовых потребностей. Расхождение между алюминиевым ломом tense и ломом деформируемых алюминиевых сплавов остаётся неизменным, рост заказов ограничен, и по-прежнему необходимо проявлять бдительность в отношении рыночных рисков, связанных с колебаниями цен на алюминий и дефицитом предложения.

Вторичные алюминиевые сплавы:Что касается спотовых поставок, в прошлую пятницу рынок ADC12 был стабилен с незначительным восстановлением. Некоторые предприятия немного повысили котировки на 100 юаней/т на фоне отскока цен на алюминий и роста стоимости сырья, однако большинство предприятий сохраняли осторожную выжидательную позицию. С одной стороны, себестоимость обеспечивает определённую поддержку ценам, и настрой поставщиков на удержание цен усилился; с другой стороны, спрос со стороны потребителей остаётся посредственным, и рынок по-прежнему с осторожностью принимает дорогостоящие поставки. На фоне недостаточной поддержки со стороны спроса предприятия в целом придерживаются выжидательной позиции со стабильным ценообразованием и гибкими корректировками, и в краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 продолжат боковое движение.

Обзор рынка алюминия:Риски нарушения поставок алюминия за пределами Китая ещё не ослабли, и дефицит предложения алюминиевых слитков за пределами Китая продолжит оказывать поддержку ценам на алюминий; в то же время продолжающееся накопление запасов в Китае, превышающее ожидания, будет оказывать давление на внутренние цены на алюминий. Одновременно ужесточение правил выставления счетов ограничивает ликвидность спотового рынка алюминиевых слитков, а ослабление спотового рынка дополнительно сужает потенциал роста внутренних цен на алюминий. Особое внимание следует уделить возможной точке разворота в динамике общественных запасов Китая, которая может стать драйвером восстановления цен на алюминий.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не подменять независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]