Внутренняя и внешняя макросреда благоприятна, цены на алюминий остаются стабильными. [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

Протокол утреннего совещания по алюминию SMM, 16.10

Фьючерсы: Согласно данным вечерней сессии 16 октября, технический анализ показал, что контракт SHFE aluminium 2512 колебался вверх в течение вечерней сессии 16 октября, закрывшись с ростом на 0,60% на уровне 21 060 юаней/т. Система MA находилась в бычьем выравнивании (MA5: 20 951 > MA10: 20 900 > MA30: 20 815), при этом цены удерживались выше скользящих средних; индикатор MACD сохранил золотой крест (DIF: 75,3 > DEA: 61,0), а красные столбцы импульса расширились. Однако объем торгов в 51 859 лотов сократился по сравнению со средним объемом, что требует внимания к согласованию объема и импульса. Учитывая недавние максимумы и минимумы (месячный минимум на уровне 20 600, максимум около 21 200), сопротивление ожидается в диапазоне 21 150–21 250, а поддержка — в диапазоне 20 850–20 950. Текущий бычий тренд остается неизменным, но расхождение между ценой и объемом требует осторожности в отношении рисков технической коррекции.

Рынок первичного алюминия: Вчера фьючерсы на алюминий SHFE отступили после быстрого роста в утренней сессии, достигнув внутридневного максимума в 20 975 юаней/т. В Восточном Китае ограниченное предложение наличного товара из-за низких запасов заставило поставщиков не уступать в ценах и придерживать продажи, в то время как крупные покупатели вышли на рынок для закупок. Спотовые дисконты сузились еще больше, при этом фактические сделки заключались с премией около 10–20 юаней/т к средней цене SMM. По мере дальнейшего роста фьючерсных цен торговля ослабла, и фактические сделки в основном были на уровне средней цены SMM. В четверг индекс настроений продаж на рынке Восточного Китая составил 3,34, увеличившись на 0,13 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений покупок составил 3,26, выросши на 0,08 по сравнению с предыдущей неделей. В четверг алюминий SMM A00 котировался на уровне 20 950 юаней/т, что на 30 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день, на паритете с контрактом 2511, что на 20 юаней/т выше, чем в предыдущий торговый день. Торговля в Центральном Китае оставалась относительно вялой. Предприятия-потребители алюминиевых полуфабрикатов сообщали о слабом вывозе грузов, а перерабатывающие предприятия демонстрировали низкий энтузиазм в отношении спотовых заказов на фоне накопления запасов готовой продукции. Однако на фоне низких запасов алюминиевых слитков поставщики по-прежнему отказывались снижать цены и придерживали продажи. Фактические сделки в основном осуществлялись со скидкой около 10 юаней/тонна по сравнению со средней ценой SMM, отдельные сделки проходили со скидками 15-20 юаней/тонна. В четверг индекс настроений продавцов на рынке Центрального Китая составил 2,69, что на 0,04 ниже недельного показателя; индекс настроений покупателей составил 2,55, что на 0,03 ниже недельного показателя. Цена алюминия A00 SMM в Центральном Китае была зафиксирована на уровне 20 870 юаней/тонна, что на 20 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, и со скидкой 80 юаней/тонна по сравнению с ноябрьским контрактом, что на 10 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день. Разница в ценах между Хэнанем и Шанхаем сократилась на 10 юаней/тонна по сравнению с неделей до -80 юаней/тонна.

Сырье для вторичного алюминия: В этот четверг цены на первичный алюминий немного выросли по сравнению с предыдущим торговым днем, спотовая цена алюминия A00 SMM закрылась на уровне 20 950 юаней/тонна, в то время как цены на лом алюминия оставались стабильными. После середины традиционного пикового сезона основной темой на рынке лома алюминия остается ограниченное предложение, что поддерживает высокие закупочные цены, хотя устойчивость этих высоких уровней остается под вопросом. В четверг цены на прессованный UBC колебались в диапазоне 15 900-16 500 юаней/тонна (без учета налогов), а цены на измельченный напряженный лом алюминия (по содержанию алюминия) — в диапазоне 17 300-17 800 юаней/тонна (без учета налогов). Прессованный UBC подорожал на 50 юаней/тонна по сравнению с неделей, в то время как измельченный напряженный лом алюминия (по содержанию алюминия), лом колесных дисков и механический лом алюминия для литья остались без изменений. Что касается разницы в ценах между алюминием A00 и ломом алюминия, то разница в ценах для механического лома алюминия для литья в Шанхае составила 2 212 юаней/тонна, а для смешанного лома экструдированных изделий из алюминия без краски в Фошане — 2 189 юаней/тонна. На следующей неделе рынок лома алюминия, вероятно, сохранит стабильность, при этом основные цены на измельченный напряженный лом алюминия (по содержанию алюминия) будут колебаться в диапазоне 17 500-18 000 юаней/тонна. Ограниченное предложение сырья в ближайшее время не ослабнет, и с учетом сильной поддержки фьючерсов SHFE алюминия в диапазоне 20 800-20 850 юаней/тонна, прорыв выше уровня 21 000 юаней/тонна передаст дополнительные положительные сигналы. С другой стороны, неопределенность в связи с угрозами Трампа о введении пошлин, слабые результаты пикового сезона сентября-октября, ограниченная готовность предприятий по переработке лома принимать дорогостоящее сырье и давление запасов готовой продукции на предприятиях по переработке лома будут сдерживать энтузиазм в закупках. Рынок должен внимательно следить за тем, смогут ли цены на первичный алюминий удержаться на высоком уровне, за темпами пополнения запасов вторичными алюминиевыми предприятиями после праздников и за устойчивостью конечного спроса.

Сплавы вторичного алюминия: В четверг цены на алюминий продолжили расти, в то время как вторичные алюминиевые предприятия оставили свои предложения без изменений, предпочитая выжидательную позицию. Постоянный дефицит лома алюминия продолжает обеспечивать прочную поддержку по затратам, а устойчивый спрос и низкие запасы на заводах поддерживают цены. Однако следует быть осторожными в связи с возможным тормозящим эффектом высоких социальных запасов и давления гарантий на потенциал роста, а также обращать внимание на влияние реализации политики на стороне предложения. Ожидается, что цены на ADC12 в ближайшем будущем останутся стабильными, при этом акцент будет сделан на доступности сырья, темпах восстановления спроса и изменениях запасов.

Обзор рынка алюминия: Макроэкономика: чиновники Федеральной резервной системы США выразили различные мнения относительно темпов снижения процентных ставок. Губернатор Уоллер выступал за сохранение осторожного подхода, предусматривающего снижение ставок на 25 базисных пунктов для решения проблемы слабого рынка труда, в то время как временный губернатор Милан призывал к более агрессивному снижению на 50 базисных пунктов. (Позитивно ★) Министерство торговли провело регулярную пресс-конференцию, затронув несколько актуальных вопросов. Относительно того, состоятся ли в ближайшее время новые торговые переговоры между Китаем и США, Китай выразил готовность к равноправным консультациям на основе взаимного уважения. Министр финансов США заявил, что США могут продлить трехмесячный период освобождения от пошлин для Китая, если Китай прекратит строгий контроль над экспортом редкоземельных элементов, добавив, что президент США Трамп готов встретиться с китайскими лидерами в ближайшее время. (Нейтрально ★) Фундаментальные факторы: в октябре ввод в эксплуатацию замещающих проектов, проектов технического перевооружения и возобновление производства, вероятно, приведут к дальнейшему увеличению производства алюминиевых слитков, с ежедневным средним производством, которое, как ожидается, возрастет. Что касается доли жидкой алюминиевой продукции, сезонный пик продолжился в октябре, показав небольшое восстановление, и доля местного легирования жидкого алюминия на некоторых предприятиях, вероятно, увеличится. Прогнозируется, что доля увеличится на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущим месяцем до 77,3% в октябре. С точки зрения затрат, цены на глинозем на спотовом рынке оставались вялыми, а реальная стоимость алюминия продолжала снижаться по сравнению с предыдущим месяцем, уменьшившись примерно на 118 юаней/тонну за неделю до 16 151 юаня/тонну, в то время как теоретическая прибыль от производства алюминия увеличилась на 108 юаней/тонну по сравнению с предыдущим месяцем до 4 798 юаней/тонну. Со стороны спроса после праздников в первую неделю спрос на строительные материалы и другие промышленные профили не претерпел значительных изменений, в то время как спрос на рамки для фотоэлектрических модулей снизился. На этой неделе операционная ставка отечественного алюминиевого экструзионного производства составила 53,5%, снизившись на 0,1 процентного пункта за неделю, при этом операционные показатели в других нижепотоковых секторах оставались стабильными. Со стороны запасов, согласно статистике SMM, запасы алюминиевых слитков в основных потребительских регионах Китая составили 627 000 тонн в этот четверг, сократившись на 23 000 тонн с понедельника и на 22 000 тонн за неделю. SMM ожидает, что общий объем запасов алюминиевых слитков в Китае может возобновить тенденцию к сокращению во второй половине октября. Общий прогноз: на международном уровне ожидания снижения процентных ставок ФРС США улучшились, но в начале октября Трамп повторил свои заявления о повышении тарифов, что усилило стремление рынка к избеганию рисков; однако последующие сообщения указывали на готовность к рациональным переговорам с Китаем, что требует продолжения мониторинга соответствующих событий. Внутри страны макроэкономическая обстановка позитивна, поддерживая доверие рынка, и ожидается, что во второй половине года будут приняты более существенные меры по стимулированию потребления и экономического роста. В основном, по мере продвижения традиционного пикового сезона в октябре ожидается дальнейшее увеличение доли жидкого алюминия. Хотя поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать, показатели со стороны спроса остаются стабильными. Со стороны запасов ожидается, что общий объем запасов алюминиевых слитков в Китае может возобновить тенденцию к сокращению во второй половине октября. В целом макроэкономическая ситуация в стране и за рубежом выглядит оптимистично, что вместе с устойчивыми показателями на фундаментальном уровне поддерживает хорошую устойчивость цен на алюминий.

[Предоставленная информация предназначена только для справочных целей. Данная статья не является прямой рекомендацией по исследованию инвестиций. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать ее вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]