Последующий путь снижения процентных ставок ФРС США остается относительно консервативным, а цены на медь резко выросли, прежде чем снова отступить в течение недели [SMM Еженедельный макрообзор].

Цены на медь снизились после быстрого роста в начале этой недели. В начале недели, под влиянием ожиданий снижения ставок ФРС США, геополитических напряжений и приостановки работы медного рудника Freeport Indonesia, макроэкономические факторы и перебои с поставками привели к тому, что цена меди на LME превысила 10 190 долларов за тонну, а на SHFE — 81 500 юаней за тонну. Оптимизм рынка относительно снижения ставок ФРС также оказал значительную поддержку. Однако ФРС снизила ставку всего на 25 базисных пунктов, и Пауэлл подчеркнул, что это было «мерой управления рисками», исключив возможность значительного смягчения. Диаграмма точек показала ограниченное суммарное снижение ставок на год, что значительно охладило ожидания рынка относительно смягчения. Индекс доллара США сначала упал, затем укрепился, оказывая давление на цены на медь, что привело к коррекции в середине недели. В Китае данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей за август показали незначительное сокращение, но политическая поддержка оставалась сильной, а продолжение смягчения в политике недвижимости обеспечивало поддержку для цен на медь. На этой неделе цены на медь на LME колебались в диапазоне от 9 900 до 10 100 долларов за тонну, а на SHFE — от 79 500 до 81 000 юаней за тонну.

Фундаментально, на этой неделе тендеры на рудники были редкими, и спотовый рынок медных концентратов был вялым. Из-за резкого роста цен на медь в начале недели потребление на нижнем уровне было слабым, и металлургические заводы на севере Китая активно переводили запасы на склады. После падения цен на медь в середине недели потребление улучшилось, но премии и скидки на востоке и юге Китая не последовали за этим ростом. Нижние звенья цепочки были активны в точечном ценообразовании, но медленны в заборе грузов.

На следующей неделе, после заседания ФРС, цены на медь столкнутся с слабой поддержкой на высоких уровнях, но внутренние политические преимущества продолжат реализовываться, обеспечивая сильную фундаментальную поддержку для общего спроса. Ожидается, что цены на медь на LME будут колебаться в диапазоне от 9 850 до 9 950 долларов за тонну, а на SHFE — от 79 000 до 79 500 юаней за тонну. На спотовом рынке ожидается появление спроса на пополнение запасов перед Днем Китая, и большое количество ранее заключенных сделок с точечным ценообразованием может увеличить давление на забор грузов, что приведет к росту спотовых премий. Спотовые цены по отношению к контракту SHFE 2510 ожидаются в диапазоне от паритета до премии в 250 юаней за тонну.