Цены на медь сначала подскочили, затем отступили, пополнение запасов в нижнем звене увеличилось, спотовые премии немного выросли [Еженедельный обзор спотового рынка катодной меди в Южном Китае от SMM]

SMM, 18 сентября 2025 года:

Регион Гуандун: На этой неделе премии и скидки в регионе достигли дна. В начале недели спотовые грузы торговались со скидкой из-за роста цен на медь и запасов. После того как цены на медь снизились, объем закупок у потребителей на нижнем звене цепочки поставок вырос, и спотовые премии перестали снижаться и начали расти. По состоянию на четверг премия за высококачественную медь составляла 90 юаней/т, что на 30 юаней/т больше, чем на прошлой неделе; премия за стандартную медь составляла 30 юаней/т, что на 30 юаней/т больше, чем на прошлой неделе; скидка за гидрометаллургическую медь составляла 50 юаней/т, что на 20 юаней/т больше, чем на прошлой неделе. В четверг разница в премиях за стандартную медь между Шанхаем и Гуандуном составляла 30 юаней/т в пользу Гуандуна, что является относительно небольшой разницей, не оставляющей места для межрегиональных перемещений. По данным SMM, по состоянию на четверг общий объем запасов на складах в Гуандуне составлял 21 200 т, что на 878 т меньше, чем на прошлой неделе, при этом объем товаров под гарантией составлял 9500 т, что на 500 т меньше, чем на прошлой неделе. В частности: еженедельный приход товаров на склады составил 12 400 т, что на 3300 т больше, чем на прошлой неделе, но ниже среднегодового показателя (14 000 т/неделю). Приход товаров увеличился в начале недели, поскольку поставщики активно перемещали товары на склады для поставок перед датой поставки. Еженедельный отток товаров со складов составил 13 300 т, что на 1000 т больше, чем на прошлой неделе, но все еще ниже среднегодового показателя (14 200 т/неделю), поскольку пополнение запасов у потребителей на нижнем звене цепочки поставок увеличилось в конце недели на фоне значительного снижения цен на медь.

Что касается следующей недели, ожидается, что приход как импортной, так и отечественной меди будет ограниченным, а общий объем поставок, вероятно, будет ниже, чем на прошлой неделе. Что касается потребления у потребителей на нижнем звене цепочки поставок: поскольку цены на медь снижаются, а приближаются праздники Национального дня и Праздника середины осени, ожидается, что некоторые предприятия начнут пополнять запасы заранее, поэтому ожидается увеличение потребления по сравнению с прошлой неделей. Таким образом, мы считаем, что на следующей неделе поставки сократятся, а потребление восстановится, при этом еженедельные запасы, вероятно, снова снизятся, а спотовые премии, скорее всего, повысятся.

(Вышеприведенная информация основана на рыночных исследованиях и всесторонней оценке, проведенных исследовательской группой SMM. Предоставленная информация предназначена только для справочных целей. Данная статья не является прямой рекомендацией по проведению инвестиционных исследований. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать данную информацию вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)