Внутренние макроэкономические факторы поддерживают высокие краткосрочные цены на алюминий [Краткое содержание утреннего совещания SMM по алюминию]

8.26 Утреннее совещание SMM по алюминию

Фьючерсы: В ночной сессии наиболее активный контракт SHFE на алюминий 2510 открылся на уровне 20 750 юаней/тонна, достиг максимальной цены 20 775 юаней/тонна, минимальной цены 20 680 юаней/тонна и закрылся на уровне 20 740 юаней/тонна, объем торгов составил 3,3 лота, открытый интерес — 248 000 лотов. LME вчера была закрыта.

Макроэкономика: (1) Администрация Трампа в проекте уведомления, опубликованного в понедельник, изложила планы по введению 50% пошлины на индийские товары, что является последним шагом Белого дома по повышению тарифов. Уведомление Департамента внутренней безопасности США гласит, что повышенные тарифы будут применяться к индийским товарам, «поступающим на потребительский рынок или выведенным из складов для потребления после 00:01 по восточному летнему времени 27 августа 2025 года». (Негативно ★) (2) Чжэн Шаньцзе, глава Комиссии по развитию и реформам Китая (NDRC), провел корпоративное совещание для сбора мнений и предложений по расширению внутреннего спроса и стабилизации занятости для научного формирования Пятнадцатого пятилетнего плана. Чжэн Шаньцзе отметил, что NDRC будет постоянно совершенствовать политику и меры по расширению внутреннего спроса и активно создавать справедливую конкурентную рыночную среду. (Позитивно ★)

Основные показатели: (1) По данным SMM, за период с 18 по 24 августа, отток алюминиевых слитков из складов в Китае составил 111 200 тонн, что на 1 300 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем. (Негативно ★) (2) По данным SMM, за период с 18 по 24 августа, отток алюминиевого прутка из складов в Китае составил 48 000 тонн, что на 1 000 тонн меньше по сравнению с предыдущим месяцем. (Негативно ★) (3) По данным SMM, на 25 августа запасы первичного алюминия в основных потребительских регионах Китая составили 616 000 тонн, что на 20 000 тонн больше, чем в прошлый четверг, и на 9 000 тонн больше, чем в прошлый понедельник. (Негативно ★)

Рынок первичного алюминия: В утренней сессии вчера фронтальный контракт SHFE на алюминий колебался, центр не показывал значительных изменений, оставаясь около 20 760 юаней/тонна, но абсолютная цена повысилась по сравнению с утренней сессией предыдущего торгового дня. В восточном Китае продавцы были активны, тогда как покупательская активность со стороны конечных потребителей была умеренной, сделки заключались с дисконтом 10 юаней/тонна до паритета относительно средней цены SMM. Вчера индекс настроений продавцов на рынке восточного Китая составил 3,18, что на 0,18 ниже недельного уровня; индекс настроений покупателей составил 3,11, что на 0,24 ниже недельного уровня. Вчера SMM A00 алюминий был котирован на уровне 20 780 юаней/тонна, что на 70 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, с премией 20 юаней/тонна к контракту 09, что на 10 юаней/тонна ниже, чем в предыдущий торговый день. На рынке центрального Китая продолжалось снижение цен в конце месяца, вместе с ростом фьючерсов, что привело к слабому спросу со стороны конечных потребителей, сделки заключались с дисконтом 20-30 юаней/тонна относительно цены SMM на алюминий в центральном Китае. Вчера индекс настроений продавцов на рынке центрального Китая составил 2,73, что на 0,06 выше недельного уровня; индекс настроений покупателей составил 2,48, что на 0,11 ниже недельного уровня. SMM A00 алюминий против контракта SHFE 2509 был зарегистрирован на уровне 20 630 юаней/тонна, что на 50 юаней/тонна выше, чем в предыдущий торговый день, с дисконтом 130 юаней/тонна к фронтальному контракту, что на 30 юаней/тонна ниже.

Сырье для вторичного алюминия: Спот-цена на алюминий повысилась на 70 юаней/тонна по сравнению с предыдущим торговым днем, SMM A00 спот закрылся на уровне 20 780 юаней/тонна. Общая рыночная цена на алюминиевые отходы следовала восходящему тренду. В текущий традиционный сезонный спад предприятия по переработке отходов имеют слабые заказы, и закупки осуществляются в основном по жесткому спросу. Вчера концентрированные котировки на брикетированный UBC составляли 15 550-16 050 юаней/тонна (без НДС), а концентрированные котировки на измельченные алюминиевые напряженные отходы (ценятся по содержанию алюминия) составляли 17 200-17 700 юаней/тонна (без НДС). Цены на брикетированный UBC повысились на 50 юаней/тонна по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как измельченные алюминиевые напряженные отходы (ценятся по содержанию алюминия) и колесные диски (автомобильные и мотоциклетные) остались без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидается, что рынок алюминиевых отходов продолжит колебаться на высоких уровнях на этой неделе. Ситуация с ограниченным предложением измельченных алюминиевых напряженных отходов (ценятся по содержанию алюминия) усиливается, цены, вероятно, будут колебаться в диапазоне 17 100-17 600 юаней/тонна (без НДС). Брикетированный UBC, поддерживаемый запасами банок и другими предприятиями по переработке отходов, ожидается, будет работать в диапазоне 15 500-16 000 юаней/тонна (без НДС).

Вторичный алюминиевый сплав: На рынке фьючерсов самый активно торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминиевый сплав 2511 открылся на минимальном уровне 20 170 юаней/т, достиг максимума 20 340 юаней/т и закрылся на уровне 20 330 юаней/т, увеличившись на 155 юаней/т или 0,77% по сравнению с предыдущим торговым днем. Открытые позиции составили 8 185 лотов, объем торгов — 2 355 лотов, при этом в течение дня быки увеличивали позиции. На спотовом рынке цена алюминия SMM A00 выросла на 70 юаней/т до 20 780 юаней/т, а цена SMM ADC12 увеличилась на 100 юаней/т до 20 550 юаней/т. Непрерывный дефицит поставок алюминиевого лома обеспечивает сильную стоимостную поддержку ценам на вторичный алюминиевый сплав. Кроме того, недавние новости об отмене налоговых льгот и введении дополнительных налогов привели к высокому настроению на повышение цен среди предприятий для компенсации растущих затрат, что делает повышение цен в краткосрочной перспективе более вероятным, чем снижение. С точки зрения спроса, по мере приближения традиционного «пикового сезона сентября» настроение на закупки у потребителей ниже по цепочке незначительно улучшается, однако сила восстановления остается недостаточной. В краткосрочной перспективе ожидается, что цена ADC12 сохранит колеблющуюся тенденцию к росту, обусловленную стоимостной поддержкой и политическими перебоями, однако отсутствие спроса может ограничить потенциал роста. Если политическое влияние усилится или спрос в пиковый сезон оправдает ожидания, цены могут выйти за текущий диапазон; наоборот, если политические меры будут мягкими, а спрос останется слабым, цены могут продолжить консолидироваться на высоких уровнях. В дальнейшем следует обратить внимание на ход реализации политических документов, восстановление поставок алюминиевого лома и маргинальное улучшение конечного спроса.

Резюме: С макроэкономической точки зрения США планируют ввести 50-процентный тариф на индийские товары, что усиливает глобальную торговую напряженность и потенциально снижает ожидания спроса за рубежом. Внутри страны Государственный комитет по развитию и реформам подчеркивает необходимость расширения внутреннего спроса и справедливой конкуренции с четкими намерениями обеспечить политический минимум, однако потребуется время, чтобы эти меры превратились в реальное потребление. Спрос остается основным фокусом рынка, при этом некоторые предприятия уже начали накапливать запасы в ожидании лучших заказов в предстоящий пиковый сезон. Коэффициент использования мощностей алюминиевых предприятий ниже по цепочке в Китае незначительно вырос, но с ростом цен на алюминий отгрузки на конечном рынке снова снизились, а объем спотовых закупок предприятий, занимающихся переработкой материалов, значительно уменьшился. С точки зрения запасов в понедельник общий объем социальных запасов алюминиевых слитков в стране составил 616 000 т, прирост за неделю — 20 000 т; общий объем отгрузок со складов на прошлой неделе составил 111 200 т, снизившись на 1 300 т за неделю. Концентрированные поставки в конце недели подняли социальные запасы алюминиевых слитков выше 600 000 т. Вместе с ростом цен на алюминий настроение на закупки ослабло, что оказало определенное давление на спотовые премии. В целом потребление в краткосрочной перспективе улучшается лишь незначительно, и запасы алюминиевых слитков могут еще больше увеличиться. Однако текущий общий объем запасов по-прежнему низок по сравнению с аналогичным периодом в истории. При господстве макроэкономических благоприятных факторов ожидается, что цены на алюминий получат большую поддержку. На этой неделе цены на алюминий, вероятно, продолжат колебаться на высоких уровнях; дальнейший рост потребует реализации пикового сезона потребления алюминия.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым исследованием инвестиций или рекомендацией по принятию решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать ее вместо независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]