Утренний комментарий SMM по основным металлам на SHFE (26 июня)

ШАНХАЙ, 26 июня (SMM) —

Медь

В ночь на текущий день медь на ЛМЭ открылась на уровне 9 692,5 долл./т, достигнув максимума в 9 738,0 долл./т и минимума в 9 684,0 долл./т, прежде чем закрылась на уровне 9 727,0 долл./т, поднявшись на 0,65%. Объем торгов составил 14 874 лота, при открытом интересе в 286 436 лотов. Общая тенденция сначала колебалась, затем поднялась вверх, с откатом после роста в конце сессии. В ночь на текущий день контракт SHFE медь 2508 открывался на уровне 78 600 юаней/т, достигнув максимума в 78 740 юаней/т и минимума в 78 510 юаней/т, прежде чем закрылся на уровне 78 720 юаней/т, поднявшись на 0,36%. Объем торгов составил 25 683 лота, при открытом интересе в 175 229 лотов. Общая тенденция колебалась, сначала резко поднялась, затем откатилась, прежде чем снова поднялась, показывая колеблющуюся тенденцию к росту. На макроуровне Трамп заявил, что считает войну между Израилем и Ираном законченной, и что США проведут переговоры с Ираном на следующей неделе, не считая необходимым заключение ядерного соглашения. Это ослабило настроения на рынке, связанные с нежеланием рисковать. Кроме того, рынок широко ожидает, что ФРС США скоро возобновит цикл снижения процентных ставок, при этом индекс доллара США снижается, поддерживая цены на медь. На фундаментальном уровне большинство предприятий постепенно завершили свои планы по очистке запасов, и в настоящее время на рынке доступно ограниченное количество товаров, готовых к продаже. Ожидается, что цены на некоторые дефицитные поставки сегодня поднимутся. В целом, с учетом значительного снижения доллара США ожидается, что цены на медь сегодня будут поддерживаться.

Алюминий

Фьючерсный рынок: Вчера вечером самый активный контракт SHFE алюминий 2508 открывался на уровне 20 340 юаней/т, достигнув максимума в 20 380 юаней/т и минимума в 20 325 юаней/т, прежде чем закрылся на уровне 20 345 юаней/т. Объем торгов составил 42 000 лотов, при открытом интересе в 253 000 лотов. Вчера вечером алюминий на ЛМЭ открывался на уровне 2 567 долл./т, достигнув максимума в 2 569 долл./т и минимума в 2 565 долл./т, прежде чем закрылся на уровне 2 566 долл./т.

Итог: На макроуровне частичное смягчение ситуации на Ближнем Востоке в сочетании с ослаблением опасений по поводу пропускной способности Ормузского пролива повышает надежды на разрешение энергетического кризиса, тем самым ослабляя стоимостную поддержку электролитического алюминия. Обострение торговых трений между Европой и США может сдерживать спрос на промышленную продукцию в мире, снижая ожидания в отношении экспорта алюминиевых полуфабрикатов. На фундаментальном фронте внутренние производственные мощности электролитического алюминия оставались стабильными, доля жидкого алюминия сохранялась на высоком уровне, а рыночное предложение литейных слитков оставалось ограниченным. С точки зрения спроса в целом большинство нижестоящих секторов находятся в традиционном низком сезоне, при этом нижестоящие предприятия в центральном Китае сообщают о значительном сокращении производства. Местные спотовые сделки ослабли, на рыночных ценах сделок постоянно фиксируются большие скидки. Ослабление спроса в низком сезоне в секторах фотоэлектрики и бытовой техники нельзя игнорировать, при этом заметно снижаются операционные показатели соответствующих секторов. В секторе кабелей произошло снижение операционных показателей из-за завершения предыдущего периода поставок и высоких цен на алюминий. С точки зрения запасов, по состоянию на четверг этой недели дополнительное пополнение запасов не произошло, и необходимо постоянно наблюдать, сформировался ли официально поворотный момент снижения запасов. В целом последние социальные запасы алюминиевых слитков не показали дальнейшего наращивания запасов и остаются на низком уровне, что по-прежнему оказывает поддержку фьючерсному рынку. В среднесрочной перспективе макроэкономическая политика (такая как стимулирование внутреннего потребления и ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США) может стимулировать спрос. Ожидается, что цены на алюминий в краткосрочной перспективе будут в основном колебаться на высоких уровнях, и в дальнейшем следует обратить внимание на изменения запасов и спроса.

Свинец

В ночь на четверг LME свинец открылся на уровне 2018 долларов США/тонну, незначительно поднявшись в азиатскую сессию. В европейскую сессию он продолжил колебаться вверх, достигнув максимума в 2049 долларов США/тонну, прежде чем опуститься ниже среднесуточной линии к закрытию, в конечном итоге закрывшись на уровне 2031,5 доллара США/тонну, поднявшись на 19,5 доллара США/тонну или на 0,97%.

В ночь на четверг самый активный контракт SHFE свинец 2508 открылся на уровне 17170 юаней/тонну, поднявшись в начале торгов до максимума в 17240 юаней/тонну, прежде чем закрепиться. После кратковременного падения ниже 17200 юаней/тонну он незначительно восстановился, поднявшись до уровня среднесуточной линии, в конечном итоге закрывшись на уровне 17210 юаней/тонну, поднявшись на 105 юаней/тонну или на 0,61%.

Макроэкономическая конъюнктура улучшилась, создав в целом сильную операционную атмосферу для цветных металлов. В связи с изменением фундаментальных показателей основного рынка свинца из-за краткосрочного сокращения предложения, непрерывного сокращения запасов на Лондонской бирже металлов (LME) и сильного бычьего настроения на фьючерсном рынке свинца цена свинца на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) пробила ключевой уровень в 17 000 юаней/т на этой неделе после увеличения объема торгов и вышла на восходящий канал. Между тем потребление в нижнем звене находится в переходный период между низким и пиковым сезонами, и некоторые предприятия планируют повысить цены на аккумуляторные продукты, чтобы переложить на потребителей давление от роста цен на свинец. В краткосрочной перспективе цены на свинец могут продолжить хорошо держаться.

Цинк

В ночь на сегодня цена цинка на LME открылась на уровне 2 687,5 доллара США/т. В начале торговой сессии цена цинка на LME ненадолго опустилась до минимума в 2 685,5 доллара США/т. Впоследствии медведи сократили свои позиции, и цена цинка на LME колебалась вверх на протяжении всей сессии, достигнув максимума в 2 722 доллара США/т в ночной сессии. Однако восходящий импульс ослаб, и ценовой центр цинка на LME сместился вниз, в итоге закрывшись на уровне 2 710 доллара США/т, с приростом в 29,5 доллара США/т или 1,10 %. Объем торгов сократился до 11 290 лотов, а открытые интересы упали на 623 лота до 212 000 лотов. В ночь на сегодня цинк на LME зафиксировал большой восходящий свечной график, при этом линия KDJ открылась вверх. Трамп объявил, что США проведут переговоры с Ираном на следующей неделе, ослабив настроения неприятия риска. Кроме того, на рынке вновь появились ожидания снижения процентной ставки, что ослабило доллар США и подтолкнуло цену цинка на LME вверх. Ожидается, что сегодня цена цинка на LME продолжит колебаться на высоких уровнях.

В ночь на сегодня самый ликвидный контракт на цинк 2508 на SHFE открылся на уровне 22 090 юаней/т. В начале торговой сессии цена цинка на SHFE незначительно опустилась до минимума в 22 030 юаней/т. Впоследствии быки увеличили свои позиции, и цена цинка на SHFE колебалась вдоль средней дневной линии, достигнув максимума в 22 100 юаней/т в течение сессии. Цена цинка на SHFE в основном значительно колебалась, с колебаниями менее чем на 100 юаней. В итоге она закрылась на уровне 22 095 юаней/т, с приростом в 50 юаней/т или 0,23 %. Объем торгов сократился до 47 542 лотов, а открытые интересы увеличились на 98 лотов до 130 000 лотов. В ночь на сегодня цинк на SHFE зафиксировал небольшой восходящий свечной график. Под влиянием настроений на зарубежном рынке цена цинка на SHFE последовала за ценой цинка на LME вверх. Однако внутреннее потребление постепенно ослабевает, и все еще существуют ожидания профицита предложения цинка. Ожидается, что цена цинка на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) продолжит колебаться на высоких уровнях сегодня.

Олово

Фьючерсный рынок: Самый ликвидный контракт на олово на Шанхайской фьючерсной бирже (SN2507) незначительно вырос в ночной сессии и сохранил боковой тренд на высоких уровнях, в конце концов закрывшись около 266 800 юаней/тонну, что на 1,8% выше, чем в предыдущий торговый день.

Фундаментальные факторы: (1) Нарушения на стороне предложения: Общее предложение оловоной руды в основных производственных регионах, таких как Юньнань, сокращается. В июне некоторые металлургические заводы рассматривают возможность остановки производства для технического обслуживания или незначительного сокращения производства. (Бычий ★) (2) Спрос: Фотоэлектрическая промышленность: После пика установок заказы на фотоэлектрические олововые ленты в восточном Китае сократились, и операционные показатели некоторых производителей снизились. Электронная промышленность: Рынок электронных терминалов в южном Китае вошел в период затишья, что в сочетании с высокими ценами на олово привело к сильному ожиданию среди терминалов, при этом заказы удовлетворяют только потребности в точном времени закупок. Другие секторы: Спрос на оцинкованную сталь, химикаты и т.д. остается стабильным, без неожиданного роста.

Никель:

Спотовый рынок:

25 июня цена на рафинированный никель №1 по SMM колеблется от 118 050 до 121 050 юаней/тонну, со средней ценой 119 550 юаней/тонну, что на 550 юаней/тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Основной диапазон спотовых премиальных котировок для рафинированного никеля №1 Jinchuan составляет 2 900-3 100 юаней/тонну, со средней премией 3 000 юаней/тонну, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Диапазон спотовых премиальных и дисконтных котировок для электролитического никеля от основных отечественных брендов составляет 0-400 юаней/тонну.

Фьючерсный рынок:

Самый ликвидный контракт на никель на Шанхайской фьючерсной бирже (2507) открылся с повышением 25 июня и восстановился: он закрылся снижением на 0,39% на уровне 117 690 юаней/тонну в ночной сессии, в то время как никель на Лондонской металлической бирже (LME) закрылся с повышением на 0,44% на уровне 14 905 долларов США/тонну; он открылся с повышением и продолжил расти в дневной сессии, резко поднявшись до 117 930 юаней/тонну в течение сессии. По состоянию на закрытие полудня, никель на Шанхайской фьючерсной бирже составлял 117 990 юаней/тонну, что на 760 юаней/тонну выше, или на 0,65%.

Сложившаяся ситуация с профицитом рафинированного никеля трудно изменить, и ценовой центр может постепенно снижаться. Ожидается, что цены на никель будут оставаться в боковом движении в диапазоне 115 000–121 000 юаней/тонна. Несмотря на поддержку со стороны цен на руду и себестоимости, макроэкономическая тенденция к избеганию рисков и давление запасов сдерживают импульс к восстановлению.