Трейдеры драгоценных металлов в ведущих банках, включая JPMorgan Chase и Morgan Stanley, только что достигли лучших показателей за последние пять лет в первом квартале, отчасти благодаря арбитражным возможностям, которые вызвали значительный приток золотых слитков в США.
Согласно данным, собранным Crisil Coalition Greenwich, 12 крупных банков в отрасли в целом получили доход от бизнеса с драгоценными металлами в размере 500 млн долларов в первом квартале 2025 года — это второй по величине показатель за последнее десятилетие. Аналитическая компания заявила, что эта цифра примерно вдвое превышает среднюю квартальную прибыль за последнее десятилетие.
Часть этой неожиданной прибыли была получена за счет высокой премии на золото на американском рынке в первом квартале, поскольку опасения по поводу возможных тарифов США на драгоценные металлы заставили трейдеров заблаговременно ввозить в США большие объемы золота и серебра.
Как ранее сообщало издание Caixin, в первом квартале цены на фьючерсы на золото и серебро на Нью-Йоркской товарной бирже (Comex) резко выросли до уровней, значительно превышающих уровни лондонского золота, являющегося международным эталоном. Это означало, что трейдеры могли покупать золотые слитки в таких торговых центрах, как Лондон, Швейцария или Гонконг, Китай, а затем отправлять их в США, чтобы получить прибыль до вступления в силу тарифов.
Это даже привело к тому, что в хранилищах Банка Англии образовались недельные очереди на выдачу золотых слитков. Должностные лица, курирующие лондонский золотой рынок, получали тревожные звонки от многих банкиров и трейдеров, которые настаивали на упрощении процедур.
Аналогичная ситуация произошла в 2020 году, когда пандемия COVID-19 привела к приостановке коммерческих рейсов, создав устойчивые арбитражные возможности для банков, ищущих способы транспортировки золотых слитков в Нью-Йорк.
Согласно данным биржи, Morgan Stanley поставила больше золота, чем любой другой банк, при закрытии своих собственных позиций на Comex, поставив в общей сложности 67 тонн золота. По текущим рыночным ценам эта партия драгоценных металлов оценивается примерно в 7 млрд долларов.
Кроме того, JPMorgan Chase, являющийся крупным трейдером драгоценных металлов, однажды поставил золота на сумму более 4 млрд долларов для закрытия фьючерсных контрактов на золото в феврале, что стало крупнейшим уведомлением о поставке за один день в истории Comex. Арбитражная торговля резко прекратилась в апреле после того, как золото было исключено из плана взаимных тарифов Трампа.
Многие банки, занимающиеся торговлей золотом и серебром, — в частности JPMorgan Chase — исторически преуспевали в получении прибыли от трансатлантических диспропорций цен. Пять лет назад беспрецедентные арбитражные возможности помогли подразделению JPMorgan по торговле металлами достичь рекордной выручки в размере 1 миллиарда долларов в 2020 году.
Ангад Чхатвал, руководитель отдела торговли фиксированным доходом, валютой и сырьевыми товарами (FICC) в Coalition, заявил, что волатильность, вызванная тарифным планом Трампа, также принесла доход этим 12 крупным банкам. В последние годы на фоне поразительного роста цен на золото, которые удвоились с конца 2022 года, объемы торгов на лондонском рынке также росли.
