Резкий рост цен на золото привел к резкому увеличению масштабов золотых ETF, а количество поисковых запросов «золото» выросло на 200%. Кризис это или возможность?

Сегодня цены на золото на COMEX снизились после достижения рекордного максимума в 3371,9 доллара за унцию, и на момент публикации цена составляла 3343,2 доллара. Однако общая тенденция цен на золото на COMEX за последний год остается впечатляющей. На внутреннем рынке цены на чистое золото от основных золотых брендов также достигли новых максимумов сегодня, причем многие бренды преодолели отметку в 1020 юаней за грамм.

На этом фоне популярностью пользуются и золотые ETF, которые удобны и гибки для торговли. По состоянию на 16 апреля общий объем четырех крупнейших золотых ETF-продуктов в Китае достиг 122,947 млрд юаней, увеличившись на 58,877 млрд юаней только за этот год. Согласно данным Ant Fund, по итогам первого квартала средний срок владения пользователями золотыми ETF-фондами составил 1570 дней, при этом более 7,6 млн пользователей начали регулярные инвестиции. В то же время количество поисковых запросов пользователей по слову «золото» в первом квартале выросло на 206% в годовом исчислении.

По мере роста цен на золото Ant Fund продолжает напоминать инвесторам о рисках волатильности и призывает к рациональному владению и инвестированию. Некоторые управляющие фондами также предлагают решения для дилеммы, с которой сталкиваются инвесторы, желающие инвестировать в золото, но обеспокоенные высоким уровнем рисков, такие как периодические инвестиции или рассмотрение вопроса с точки зрения распределения активов для достижения стабильной общей доходности активов, включая комбинации типа «золото + акции», «золото + облигации» и «золото + QDII».

Объем золотых ETF достиг рекордного максимума, более 2 млн инвесторов участвуют в регулярных инвестициях

На фоне эскалации торговых трений и снижения доверия к доллару США цены на золото взлетели до рекордного максимума, став явным признаком поиска глобальным капиталом безопасных активов. По состоянию на 16 апреля лондонское спотовое золото преодолело отметку в 3300 долларов за унцию, что на 36,47% больше, чем год назад.

В этом контексте золотые ETF также постепенно достигли новых максимумов. Согласно данным Шанхайской биржи, по итогам первого квартала объем внутренних биржевых и внебиржевых золотых ETF достиг 101,988 млрд юаней, увеличившись на 185% в годовом исчислении. По состоянию на 16 апреля общий объем четырех крупнейших золотых ETF-продуктов в Китае достиг 122,947 млрд юаней, увеличившись на 58,877 млрд юаней только за этот год.

Среди них акции Huaan Gold ETF выросли на 2,74 млрд в этом году, достигнув 7,589 млрд, что составляет рост более чем на 56,48%. Его последний объем достиг 56,923 млрд юаней, увеличившись на 28,247 млрд юаней в этом году, что делает его бесспорным лидером в области золотых ETF.

За тот же период акции Bosera Gold ETF выросли на 897 млн в этом году, достигнув 3,438 млрд. Его последний объем достиг 25,747 млрд юаней, увеличившись на 10,743 млрд юаней в этом году. Акции E Fund и Guotai Gold ETF также выросли на 921 млн и 1,02 млрд в этом году, достигнув 3,185 млрд и 2,242 млрд соответственно. Их текущие объемы составляют 23,658 млрд юаней и 10,41 млрд юаней, увеличившись на 10,41 млрд юаней и 9,477 млрд юаней в этом году соответственно. Кроме того, последние объемы ChinaAMC, ICBC Credit Suisse и Qianhai Kaiyuan Gold ETF также составили более 7 млрд юаней.

Объем Huaan Gold ETF вырос более чем на 35 млрд юаней за последний год

Под влиянием рыночных условий инвестиционные привычки пользователей золотых ETF постепенно меняются. Согласно данным Ant Fund, по итогам первого квартала средний срок владения пользователями золотыми ETF-фондами составил 1570 дней, при этом более 7,6 млн пользователей выбрали долгосрочные регулярные инвестиции. Кроме того, почти 80% пользователей золотых ETF также владеют акционерными фондами, облигационными фондами или другими продуктами, такими как Yu'ebao, первоначально сформировав концепцию диверсифицированного распределения.

С точки зрения фондовых компаний, независимо от того, является ли риск стагфляции, который могут представлять тарифные события для экономики, или США нарушают международный порядок и ускоряют крах доверия к доллару США, золотые активы, скорее всего, эффективно защитят от таких рисков. Поэтому после прошлонедельной панической распродажи на рынках капитала международные цены на золото восстановились до новых максимумов, став единственным основным активом, достигшим новых максимумов после тарифного воздействия, что объективно свидетельствует о признании текущей ценности золота на мировом рынке капитала. Независимо от того, являются ли инвесторами на рынках капитала или неамериканскими центральными банками, спрос на золотые активы, скорее всего, продолжится.

Рост цен на золото, платформы предупреждают о рисках

По мере продолжающегося роста цен на золото платформы распределения золотых ETF, такие как Ant Fund, также предупреждают о рисках волатильности цен, призывая к рациональному владению золотом и избеганию частых торговых операций.

«Золотые ETF имеют низкий порог инвестиций, гибкую торговлю и отсутствие затрат на хранение, что делает их очень подходящими для обычных инвесторов», — сказал инсайдер золотой отрасли. Физическое золото признано твердой валютой, но золотые слитки, золотые бобы и т.д. сталкиваются с проблемами хранения и износа, а ювелирное золото включает в себя плату за обработку, что делает его более дорогим, при этом цена на выкуп часто намного ниже цены покупки, что делает инвестиционные затраты не низкими.

Хотя Goldman Sachs повысил свой прогноз цены на золото на конец года до 3700 долларов за унцию, вышеупомянутый человек проанализировал, что краткосрочные колебания цен на золото нельзя игнорировать, и инвесторам необходимо предохраняться от рисков, покупать партиями и разумно контролировать позиции.

Гу Фандин, управляющий фонда CITIC-Prudential Global Commodity Theme Fund, считает, что золото по-прежнему является относительно превосходным активом, но по сравнению с прошлым годом волатильность может возрасти, что может происходить по трем причинам:

Во-первых, денежно-кредитная политика ФРС США. В прошлом году ФРС США завершила повышение ставок и начала их снижение, при этом рыночные ожидания были относительно согласованными, но в этом году темпы снижения ставок все еще могут значительно различаться.

Во-вторых, направление зарубежной экономики. Прошлогоднее экономическое замедление и маргинальное снижение инфляции были относительно определенными, но в этом году из-за различных реформенных политик Трампа неопределенность экономики и инфляции может возрасти.

В-третьих, геополитические вопросы. В прошлом году геополитические вопросы не ослабли, но в этом году, хотя и появились признаки ослабления, стало неопределенным, возобновятся ли напряженные отношения после ослабления.

Е Пэйпэй, управляющий China Europe Fund, также отметила, что в краткосрочной перспективе вероятность дальнейшей эскалации общих торговых трений снижается, и как сентимент рецессии, так и сентимент де-долларизации показали признаки стабилизации. Поэтому можно считать, что этап быстрого роста цен на золото в краткосрочной перспективе, возможно, завершился, и последующие цены на золото могут продемонстрировать колебательную тенденцию, требующую наблюдения за тем, как дальше будет развиваться торговая ситуация.

«В настоящее время риском на золотом рынке по-прежнему является нагревание краткосрочного настроения тарифных возмущений. С точки зрения спекуляций, по состоянию на 8 апреля количество некоммерческих длинных позиций на COMEX значительно сократилось с максимума, и спекулятивный настрой на самом деле не прочен», — сказала Е Пэйпэй.

Как разорвать дилемму выбора инвестиций?

В настоящее время, когда цены на золото остаются высокими, инвесторы сталкиваются с дилеммой: они хотят инвестировать, но обеспокоены высоким уровнем рисков. Как разорвать эту дилемму?

Гу Фандин считает, что есть две идеи инвестирования:

Первая — периодические инвестиции. В контексте крупных глобальных изменений золотые активы имеют относительно более высокую определенность доходности в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Если трудно уловить краткосрочные колебания, можно делать периодические инвестиции, чтобы снизить краткосрочную неопределенность, стремясь при этом сохранить определенность долгосрочной доходности.

Вторая — рассмотрение вопроса с точки зрения распределения активов. Текущая глобальная экономическая и политическая среда сталкивается со значительной неопределенностью, и различные активы, возможно, вступают в период усиленной волатильности. В это время контроль риска общего актива гораздо важнее, чем поиск краткосрочной доходности от одного актива. Например, многие инвесторы теперь рассматривают распределение золотых активов при инвестировании в акции и облигации как форму «страхования» для других активов. Кроме того, в последние годы многие инвесторы также могут распределять некоторые QDII-фонды, что на самом деле является более диверсифицированной инвестиционной стратегией для достижения стабильной общей доходности активов.

Guotai Fund также считает, что с точки зрения распределения активов золото имеет низкую корреляцию с акциями и облигациями, что делает его подходящим для включения в инвестиционные портфели для сглаживания волатильности портфеля.

В качестве примера «золото + акции» исторические данные показывают, что в годы, когда акционерные активы несут значительные потери, золото может обеспечить хорошую доходность для хеджирования акционерных рисков. С 2005 по 2024 год индекс CSI 300 Total Return понес значительные потери в определенные годы, такие как 2008, 2010, 2011, 2016, 2018, 2022 и 2023 годы. В эти годы спотовое золото показало хорошие результаты, за исключением незначительных потерь в 2008 году, достигнув положительной доходности в другие годы, что может лучше защитить от снижения акционерных активов.

«Золото + облигации» также является одним из методов распределения. Анализ Guotai Fund показывает, что сочетание золота и облигаций может сбалансировать доходность и риски при определенных рыночных условиях. Например, во время экономической нестабильности фиксированный доход от облигаций может стабилизировать доходность инвестиционного портфеля, в то время как привлекательность золота как безопасного актива может принести дополнительную ценность. Кроме того, разумное распределение доли золота и облигаций может помочь в определенной степени снизить волатильность портфеля, повысить стабильность портфеля и помочь инвесторам лучше достичь цели сохранения и приумножения активов.