Daily Updates on SHFE Base Metals and Stainless Steel Warrants on July 3

[SMM Анализ] Цены на нержавеющую сталь и затраты синхронно растут, прибыль стальных заводов стабильна На этой неделе цены на продукцию из нержавеющей стали и производственные затраты синхронно повысились, тогда как прибыль плавильных заводов осталась в целом стабильной. По расчётам для холоднокатаной стали 304, маржа прибыли на этой неделе составила 2,15% при учёте сырья по текущим ценам и 1,11% при учёте складских запасов сырья, что указывает на сохранение определённой прибыли от плавки у заводов. Со стороны никелевого сырья цены на высокосортный никелевый чугун (NPI) были преимущественно стабильны на этой неделе. Хотя фьючерсы на никель на SHFE и SS в целом держались уверенно в течение недели, текущий традиционный несезон потребления нержавеющей стали обусловил сохранение слабого закупочного спроса на NPI со стороны заводов, и фактических сделок за последнее время заключено очень мало. В условиях перетягивания каната между длинными и короткими позициями цены на NPI на этой неделе остались стабильными. По состоянию на эту пятницу цена на индонезийский высокосортный NPI с содержанием никеля 10-12% на условиях поставки с уплатой пошлины сохранилась на уровне 1 132,5 юаня за никелевую единицу. Цены на лом нержавеющей стали на этой неделе незначительно выросли на фоне укрепления фьючерсов SS, что толкнуло вверх спотовые цены. Однако временная стабильность цен на высокосортный NPI снизила экономическое преимущество лома. В текущий традиционный несезон потребление вниз по цепочке слабое, заводы осторожны в закупках и проводят сделки в основном по мере необходимости. Под двойным давлением слабого спроса и сокращающейся выгоды от замещения восходящий импульс для лома нержавеющей стали был недостаточным. В краткосрочной перспективе он сохранит преимущественно стабильную консолидацию при поддержке устойчивости фьючерсов, с ограниченным потенциалом роста. По состоянию на эту пятницу котировки на основной лом 304 в Шанхае выросли на 200 юаней/т до 10 450 юаней/т. По хромовому сырью цены на высокоуглеродистый феррохром на этой неделе оставались стабильными. Хотя предложение феррохрома в настоящее время остаётся относительно достаточным, в сочетании со снижением спроса в период несезонного сокращения производства нержавеющей стали, недавно высокозатратный феррохром...

[Еженедельный обзор рынка лома нержавеющей стали SMM] Укрепление фьючерсов на нержавеющую сталь способствовало небольшому росту цен на лом, но слабый спрос в межсезонье ограничивает повышательный потенциал На этой неделе цены на обрезь лома нержавеющей стали 304 в Восточном Китае немного выросли, котировки находились в диапазоне 10 400–10 500 юаней за тонну. Цены в Фошане также повысились, составив 10 300–10 600 юаней за тонну. Анализ себестоимости сырья показывает, что производство нержавеющей стали полностью из лома обходится примерно в 14 607,48 юаня за тонну, тогда как при использовании высокосортного никельсодержащего чугуна (NPI) затраты достигают 14 962,08 юаня за тонну — разница в стоимости между этими вариантами сохраняется. На этой неделе цены на лом нержавеющей стали незначительно повысились. Фьючерсы на нержавеющую сталь в целом укреплялись, и позитивный настрой с фьючерсного рынка плавно передался на спотовый сегмент, обусловив одновременный небольшой рост спотовых цен на готовый прокат. Однако производители нержавеющей стали продолжали требовать снижения цен на высокосортный NPI, и в условиях противостояния между покупателями и продавцами цены на этот вид сырья пока стабилизировались. Общий импульс со стороны сырьевого сектора оставался слабым, но лом нержавеющей стали рос синхронно с укреплением спотовых партий готовой продукции, демонстрируя неплохую устойчивость. Поскольку цены на высокосортный NPI на неделе оставались стабильными, экономическая привлекательность лома нержавеющей стали заметно сузилась, а эффект замещения затрат ослаб. Таким образом, фьючерсы оказывали поддержку рыночным ценам, однако фундаментальные факторы межсезонья продолжали ограничивать их рост. В настоящее время рынок находится в периоде традиционного сезонного спада потребления нержавеющей стали, конечный спрос в перерабатывающих отраслях остается вялым, промышленное производство в целом снижается, что соответственно ослабляет и реальный спрос на лом. Закупочные настроения металлургических предприятий стали более осторожными, а закупки сырья на этой неделе в целом…

[Анализ SMM] Фьючерсы консолидируются на позитивной ноте, но слабый спрос в межсезонье и концентрированные поставки приводят к небольшому росту запасов нержавеющей стали SMM, 23 июля: На этой неделе социальные запасы нержавеющей стали (SS) прекратили предыдущий тренд сокращения, остановили падение и в целом отскочили, показав небольшой рост, поскольку давление запасов в межсезонье вновь проявилось. Общие запасы на двух ключевых рынках Уси и Фошаня незначительно выросли — с 921 300 т на 9 июля 2026 г. до 929 900 т на 23 июля, увеличившись на 0,93% неделя к неделе, перейдя от фазы умеренного сокращения запасов к периоду накопления. В течение недели фьючерсы на нержавеющую сталь продолжили предыдущую консолидацию на позитивной ноте, что способствовало некоторому восстановлению рыночных торговых настроений. Это стимулировало рост активности запросов на спотовом рынке в начале недели, а периодические сделки показали краткосрочный отскок. Однако поддержка со стороны межсезонного спроса была недостаточной, и подъём настроений от фьючерсов лишь создал импульсный рынок. После завершения этих периодических сделок темпы закупок в перерабатывающем секторе быстро замедлились, спотовые сделки вернулись к посредственному состоянию при отсутствии устойчивой покупательной способности конечных потребителей. Что касается обращения предложения, ключевым фактором роста запасов на этой неделе стало концентрированное поступление и складирование партий, ранее задержанных из-за тайфуна и ливней. Это, в сочетании с сохранением металлургическими заводами нормального темпа отгрузок, привело к заметному увеличению объёма выпущенных спотовых грузов, временно повысив давление на спотовое предложение. На фоне слабых закупок конечных потребителей в межсезонье и замедления потребления грузов рост, вызванный концентрированными поставками, не мог быть эффективно поглощён рынком, что в конечном итоге обусловило небольшой рост социальных запасов. В целом основными медвежьими факторами роста запасов стали слабый жёсткий спрос конечных потребителей в межсезонье и отсутствие устойчивых сделок. Ключевыми драйверами увеличения на этой неделе стали концентрированные поставки после тайфуна в сочетании с нормальными отгрузками заводов и ростом выпуска спотового предложения. Запасы на этой неделе...