[Análise Diária do NPI] O cabo de guerra entre comprados e vendidos se intensifica no mercado de NPI, e as expectativas de novas quedas de preços persistem

[Notas da Reunião Matinal de 10/19] O PPI dos EUA de setembro veio aquecido, com pressões inflacionárias se ampliando. O PPI de setembro subiu 1,3% na comparação mensal, o maior avanço em mais de quatro anos (mais que o dobro dos 0,6% esperados), e avançou 6,3% na comparação anual, o maior nível desde dezembro de 2022. A gasolina disparou 20% como principal impulsionador, e o núcleo do PPI, excluindo alimentos, energia e comércio, ainda subiu 0,5%, indicando que a inflação está se espalhando para uma gama mais ampla de setores. As vendas no varejo superaram as expectativas. Os traders ainda veem 91% de probabilidade de pelo menos uma alta de juros antes de dezembro. O contrato de níquel mais negociado na SHFE (2611) abriu em baixa no início do pregão, recuou e depois se recuperou, encerrando a sessão da manhã a 115.790 yuans/tonelada, queda de 0,10%, com o open interest caindo cerca de 3.400 lotes. Os títulos do Tesouro dos EUA e o dólar recuaram das máximas, aliviando marginalmente a pressão macro. O níquel da SHFE abriu em baixa e se recuperou na sessão da manhã, mas o quadro de altos estoques e demanda fraca do próprio níquel permanece inalterado. A recuperação ainda foi impulsionada pela cobertura de posições vendidas, sem a presença ativa de compradores. O discurso de Warsh desta noite é uma variável-chave — se ele permanecer dovish, o sentimento pode se recuperar; se ele se tornar hawkish, a pressão retornará. No curto prazo, espera-se que o contrato de níquel mais negociado na SHFE opere em uma faixa de 114.000 a 120.000 yuans/tonelada.