9 de outubro de 2026, 01h53
- O ouro se recupera em direção a US$ 4.200 com a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro.
- As chances de alta do Fed em outubro permanecem baixas, aliviando a pressão sobre o ouro, que não rende juros.
- As compras de bancos centrais oferecem suporte após a forte liquidação do ouro em setembro.
O ouro está voltando a se aproximar de US$ 4.200 por onça após um dos períodos de venda mais acentuados deste ano, já que um dólar mais fraco e a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dão aos investidores espaço para reconstruir posições.
O ouro à vista subiu cerca de 1%, para cerca de US$ 4.177 na sexta-feira, enquanto os futuros nos EUA eram negociados acima de US$ 4.200.
O movimento ocorre após a queda de quarta-feira para cerca de US$ 4.067, o nível mais baixo desde o início de agosto.
A queda dos rendimentos dá ao ouro algum alívio
O gatilho imediato é a reversão de duas forças por trás da última liquidação: o dólar e os rendimentos dos títulos dos EUA.
O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu acima de 5,3% no início desta semana, atingindo níveis não vistos desde 2002, enquanto o dólar se aproximou da máxima de 18 meses.
Ambos os movimentos elevaram o custo de oportunidade de manter ouro, que não rende juros, e tornaram o metal mais caro para compradores que usam outras moedas.
Essas pressões diminuíram na sexta-feira, depois que leilões sólidos do Tesouro estabilizaram o mercado de títulos e a alta do dólar fez uma pausa.
O Conselho Mundial do Ouro disse que o ouro caiu 8,5% em setembro, quando o rendimento de 10 anos subiu 53 pontos-base e o índice do dólar ganhou 2%, mostrando o quão de perto a correção acompanhou as taxas.
Analistas do ING disseram que os altos rendimentos do Tesouro e a força do dólar ainda podem limitar a alta do ouro, mesmo com o desaparecimento das expectativas imediatas de aperto do Fed.
O risco do Fed mudou de outubro para dezembro
O ouro também está se beneficiando de uma mudança no momento das expectativas em relação ao Federal Reserve.
Os mercados agora atribuem apenas cerca de 17% de chance de outro aumento de juros na reunião de outubro do Fed, enquanto uma alta em dezembro continua fortemente precificada.
Isso removeu parte da pressão imediata que se seguiu ao aumento de 25 pontos-base do Fed em setembro.
O cenário político está longe de ser dovish. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, disse em um evento da Bloomberg na quinta-feira que a inflação permanece elevada e que a política deve trazê-la de volta para a meta de 2%.
Isso deixa o ouro em uma posição desconfortável: o menor risco de alta de juros no curto prazo sustenta a recuperação, mas a inflação persistente e a perspectiva de política monetária mais restritiva no fim deste ano limitam as chances de um rompimento claro.
As compras dos bancos centrais estão reconstruindo um piso
O argumento mais forte contra outra perna de baixa profunda é que a demanda subjacente não desapareceu.
Os bancos centrais globais compraram 39 toneladas líquidas de ouro em agosto, segundo o World Gold Council, com China, Uzbequistão e Polônia entre os principais compradores.
O conselho também constatou que 89% dos gestores de reservas pesquisados esperam que as reservas globais de ouro dos bancos centrais aumentem no próximo ano.
A analista da Phillip Nova, Priyanka Sachdeva, disse ao Barron’s nesta semana que os motores estruturais do ouro permanecem intactos apesar da correção, com a região de US$ 4.000 provavelmente atraindo compras incrementais se a tese de longo prazo se mantiver.
O petróleo recuou na sexta-feira depois que Donald Trump disse que os , mas os riscos de oferta no Oriente Médio continuam alimentando as preocupações com a inflação.
Isso torna US$ 4.200 o teste imediato. Um movimento sustentado acima desse nível sugeriria que a pressão vendedora está diminuindo.
Uma falha nesse ponto deixaria a recuperação parecendo mais uma pausa em uma correção que ainda não terminou.
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