Publicado: 19 de agosto de 2026 - 1:48 AM
(Kitco News) – estão sendo impulsionados pela queda nas expectativas de aumento das taxas de juros, mas os investidores asiáticos e os bancos centrais nunca abandonaram o metal amarelo, e os preços ganharão mais 11% entre agora e o final do ano, de acordo com estrategistas do Wells Fargo Investment Institute.
"Após cinco meses desafiadores, o ouro está recuperando o impulso, apoiado pelas esperanças de avanço nas negociações no Oriente Médio e pela redução das expectativas de aumento das taxas do Fed por parte dos investidores", escreveram os estrategistas em seu relatório mais recente. "Os preços do ouro subiram mais de 7% durante a primeira semana de agosto, marcando o maior ganho semanal desde janeiro. Os fluxos de ETFs também melhoraram, com as saídas se estabilizando e até começando a reverter."
"Sem dúvida, o ouro enfrentou dificuldades desde março de 2026, pois o aumento dos rendimentos ajustados pela inflação nos EUA e as preocupações de que a inflação possa pressionar o Fed a elevar as taxas de juros tornam o ouro, que não paga juros aos seus detentores, relativamente menos atraente em comparação com ativos que rendem juros", reconheceram. "No entanto, apesar do desempenho fraco do ouro, acreditamos que continuamos a ver várias forças subjacentes."
O Wells Fargo apontou a demanda global resiliente durante o primeiro semestre de 2026 como um motivo para otimismo. "Os investidores internacionais têm sido especialmente construtivos em meio ao aumento das incertezas geopolíticas e de mercado, riscos de inflação e taxas de juros relativamente baixas em alguns mercados-chave — como a China", disseram os analistas. "Embora o preço global à vista do ouro tenha caído 5% no primeiro semestre do ano, os investidores asiáticos na verdade têm sido compradores persistentes, e quando se mede o desempenho do ouro durante o horário de negociação da Ásia, o metal amarelo subiu 13%."
"Acreditamos que essas mesmas incertezas geopolíticas e de mercado reforçaram o papel do ouro e apoiaram a recuperação das compras dos bancos centrais durante o segundo trimestre."
Olhando para o futuro, o Wells Fargo vê essas forças apoiando ganhos contínuos para o ouro, e a empresa reiterou sua perspectiva favorável para o complexo de metais preciosos como um todo.
"Dito isso, acreditamos que a trajetória de alta do ouro será desigual, pois a demanda internacional é desafiada pelos ventos contrários monetários dos EUA", alertaram. "Por essas razões, continuamos favoráveis, mas revisamos nossas metas de preço do ouro para o final de 2026 e 2027 para baixo, para 4.900–5.100 e 5.400–5.600 por onça troy, respectivamente."
, Sameer Samana, chefe de Estratégia Global de Ações e Ativos Reais do Wells Fargo, afirmou que o ouro atingiu um ponto em que os riscos de queda estão se tornando cada vez mais limitados, enquanto o potencial de alta de longo prazo continua atraente.
"Acho que a relação risco-retorno mudou bastante desde o pico", disse ele. "Se o mercado futuro de Fed funds incorpora duas a três altas, então acho que o preço do ouro incorpora duas a três altas."
Samana afirmou que, após a correção de mais de 20% do ouro em relação à máxima histórica de janeiro, os investidores devem desviar o foco da volatilidade de curto prazo e, em vez disso, avaliar o perfil de risco-retorno de longo prazo do metal. Ele acrescentou que, independentemente de os preços do petróleo permanecerem elevados ou de o Federal Reserve acabar realizando novos aumentos de juros, grande parte desse risco já está refletida nos preços do ouro.
Samana acredita que os investidores agora precisam fazer uma pergunta diferente: "Quais são as chances de algo maior do que duas a três altas? A inflação não é um problema tão grande que exija um aperto significativamente maior."
O ouro tem enfrentado dificuldades há meses, pois as renovadas tensões no Oriente Médio elevaram os preços do petróleo, o que, por sua vez, alimentou expectativas de que o Federal Reserve possa ser forçado a apertar a política monetária. O aumento dos rendimentos reais elevou o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o ouro.
No entanto, Samana argumentou que os mercados provavelmente se tornaram excessivamente pessimistas.
"A verdadeira questão é se a relação risco-retorno é favorável para uma exposição em seu portfólio que é muito difícil de replicar em outro lugar", disse ele. "Acredito que sim."
O risco de queda persiste, mas a tendência de longo prazo permanece intacta
Samana reconheceu que o quadro técnico ainda não melhorou e alertou os investidores para não presumirem que a correção já se esgotou completamente.
"É difícil argumentar que o ouro tocou o fundo", disse ele. "No curto prazo, acho que você provavelmente tem risco de queda até US$ 3.500."
Ao mesmo tempo, ele também observou que é provável que surja resistência técnica entre US$ 4.500 e US$ 4.900, à medida que investidores que compraram perto das máximas buscam sair de posições com prejuízo.
Apesar desses riscos, Samana enfatizou que os investidores não devem perder de vista o ciclo macroeconômico maior.
"Quando a poeira baixar, voê voltará ao mesmo de sempre", disse ele. "Preços mais altos do petróleo e taxas de juros mais altas desacelerarão a econoia, o que então levará os bancos centrais e as autoridades fiscais a intervir novamente e fazer o que sempre fazem."
Essa eventual desaceleração, segundo ele, provavelmente levaria os formuladores de políticas a cortar novamente as taxas de juros e potencialmente fornecer suporte monetário adicional.
"Voê poderia ver US$ 3.500 antes de US$ 4.500? É possível", disse ele. "Mas a menos que voê acredite que esse ciclo de longo prazo acabou, então reamente é apenas uma questão de tempo até que os preços do ouro estejam mais altos."
O ouro continua sendo um seguro de carteria valioso
Samana observou que o ouro historicamente se manteve reativamente bem durante crises econômicas.
Observando recessões recentes e períodos de aperto monetário agressivo, ele destacou que as quedas do ouro foram geralmente modestas em comparação com mutas outras classes de ativos. Mesmo durente a recessão de 2020 e o ciclo de aperto do Fed em 2018, o ouro sfreu reduções de aroximadamente 15%, enquano a crise financeira de 2008 produziu uma queda próxima de 34%. Maiss importante, os mercados baixistas prolongados do ouro noralmente se desenrolam ao longo de váriós anos, em vez de colapsos abruptos.
Como o ouro já corrigiu quase 30% em relação ao seu pico, Samana acredita que grande parte do dano potencial já foi absorvida.
"Acho que grande parte da dor já foi descontada no preço", disse ele.
Ele acrescentou que o ouro continua fornecendo diversificação valiosa porque muitas vezes se sai bem quando os ativos tradicionais enfrentam dificuldades.
"Este é um ativo que não funciona em tododos os ambientes", disse ele. "Mas quando as ações não funconam e os titulos não funconam, há uma grande chance de que o ouro esteja funconando."
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