Publicado: 18 de agosto de 2026 - 2:25 da manhã
(Kitco News) – À medida que a volatilidade do preço do ouro diminiu no mês passado, os volumes de negociação de futuros na China esfiram, mas as posições líquidas compradas aumentaram, enquanto os ETFs de ouro do país registram fluxos positivos que contnuaram em agosto, de acorco com Ray Jia, chefe de pesquia para a China do World Gold Counil (WGC).
Na mais recente atuaização do mercdo de ouro da China do WGC, Jia observou que tanto os preços do ouro da LBMA quanto de Xangai praticamente não mudaram em julho.
“Nosso modelo de atribuição de retorno do ouro mostra que um dólar mais fraco e um melhor posicionamento dos investidores apoiaram o ouro, compensando a pressão do aumento dos rendimentos”, disse ele. “E no início de agosto, o ouro subiu ainda mais devido aos dados mais suaves do mercado de trabalho dos EUA e ao arrefecimento da inflação, o que adiou as expectativas de aumentos de taxas pelo Fed; o preço do ouro em RMB subiu acima de sua média móvel de 60 dias de cerca de RMB 920/grama pela primeira vez desde meados de março.”
Enquanto isso, os ETFs de ouro chineses tiveram entradas líquidas de US$ 744 milhões em julho, após as saídas significativas observadas nos meses anteriores. “Entradas saudáveis elevaram o AUM total dos ETFs de ouro chineses em 3%, para RMB 250 bilhões (US$ 37 bilhões)”, escreveu Jia. “Em termos de tonelagem, as participações aumentaram em 5 toneladas, para 282 toneladas. Em julho, o interesse dos investidores foi impusionado pelas recorrentes incertezas geopolíticas, pela frageza das ações e pelo acúmulo persistente de ouro pelo PBoC. Ao mesmo tempo, o aumento da participação de investidores institucionais à medida que o preço do ouro se estabilizou também apoiou a demanda no mês.
“Apesar das saídas em maio e junho, os ETFs de ouro chineses atraíram RMB 45 bilhões (US$ 6,3 bilhões, 34 toneladas) entre janeiro e julho, o segudo melhor desempenho acumulado no ano já registrado”, acrescentou, apontando para o aumento da participação institucional e alocações mais altas. “E vale a pena notar que até agora em agosto, os ETFs de ouro chineses adicionaram cerca de 8 toneladas, com entradas observadas em quase todos os dias do mês, apoiadas principalmente pelo forte momentum do preço do ouro.”
E enquanto os volumes de futuros de ouro caíram no mês passado, as posições líquidas compradas aumentaram.
“Os volumes de negociação de futuros de ouro na SHFE moderaram ainda mais em julho, caindo 4% mês a mês para 292 toneladas/dia”, disse Jia. “A atividade de negociação esfriou ligeiramente à medida que a volatilidade do preço do ouro diminuiu. As posições líquidas compradas dos 20 principais participantes de futuros de ouro – devido à limitação de dados – na SHFE subiram 24 toneladas para 117 toneladas até o final de julho, refletindo a melhora do sentimento do mercado.”
No entanto, a demanda no atacado permaneceu morna no mês passado, com a fraqueza do setor de joias combinada com a calmaria sazonal.
“A demanda de ouro no atacado, medida pelos saques da SGE por bancos, joalheiros e refinadores, caiu 8% em relação ao mês anterior, para 80 toneladas em julho”, observou ele. “A queda foi amplamente sazonal, já que o setor joalheiro costuma ficar fraco no segundo trimestre e início do terceiro trimestre. O feedback do setor também sugere que a demanda de investimento permaneceu praticamente inalterada em relação a junho e, portanto, não conseguiu compensar as compras mais fracas relacionadas a joias.”
“Em relação ao ano anterior, os saques da SGE caíram 15%, refletindo o consumo moderado de joias em meio a preços do ouro mais altos do que há um ano e à confiança do consumidor ainda fraca.”
Enquanto isso, o Banco Popular da China continuou seu ritmo acelerado de acumulação de ouro, com uma adição de 20 toneladas às suas reservas em julho, elevando as reservas oficiais de ouro para 2.366 toneladas, ou 8% do total das reservas cambiais.
“Após a maior adição mensal desde outubro de 2023, a sequência de compras de ouro do PBOC agora atingiu 21 meses, a mais longa já registrada”, destacou Jia. “O banco central continuou acelerando suas compras, provavelmente aproveitando o preço mais baixo do ouro e enfatizando o papel estratégico do ouro na diversificação de reservas em meio a um cenário geopolítico cada vez mais fragmentado.”
E as importações chinesas também subiram em junho – o período mais recente com dados disponíveis – com as importações líquidas de ouro do país totalizando 152 toneladas durante o mês, um aumento de 2 toneladas em comparação com maio e o maior nível mensal desde março de 2024.
“Ao longo do primeiro semestre, a China importou 764 toneladas de ouro, 138% a mais em relação ao ano anterior, refletindo fortes compras de investimento no período”, acrescentou ele.
Olhando para o futuro, Jia disse que, se o preço do ouro continuar a subir, a demanda de investimento chinesa pode acompanhar. “No entanto, a recuperação do mercado de ações doméstico no início de agosto – caso persista – pode desviar a atenção”, disse ele. “A demanda de ouro no atacado pode receber suporte sazonal de um aumento na reposição de estoques dos joalheiros no futuro.”
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