Publicado:
13 ago. 2026 - 22h43
(Kitco News) – Os preços do têm enfrentado forte vento contrário de um custo de oportunidade elevado durante grande parte de 2026, mas a queda das taxas reais levará os investidores de volta ao metal precioso, com um dólar mais fraco e a forte demanda dos bancos centrais ajudando a impulsionar os preços de volta para US$ 5.000 por onça no primeiro semestre de 2027, segundo estrategistas do UBS.
Em uma nota recente a clientes, o gigante bancário suíço destacou que os preços romperam com sucesso seu canal de negociação recente de US$ 100, subindo acima da área de resistência de US$ 4.250 pela primeira vez em dois meses. “As compras institucionais chinesas relatadas e as entradas em fundos negociados em bolsa (ETFs) apoiaram o movimento mais recente dos preços, enquanto os esforços conjuntos recentes dos governos dos EUA e do Japão para estabilizar o iene também podem ter ajudado a reduzir o risco de uma liquidação nos títulos do Tesouro dos EUA”, escreveram.
“Os riscos de curto prazo permanecem, especialmente se os dados dos EUA continuarem firmes, os preços do petróleo mantiverem vivas as preocupações com a inflação, ou os mercados continuarem a precificar uma trajetória de juros mais hawkish do Federal Reserve”, alertaram os estrategistas. “Mas, embora o cenário imediato possa permanecer volátil, a tese de médio a longo prazo para o ouro ainda parece sustentada por vários fatores duradouros. Esperamos que os preços do ouro subam em direção a US$ 5.000/oz no primeiro semestre de 2027.”
O UBS espera que taxas de juros reais mais baixas ajudem a reacender a demanda de investimento pelo metal amarelo. “[E]speramos que a inflação modere gradualmente, permitindo que o Fed mantenha as taxas de juros estáveis neste ano antes de retomar o afrouxamento em 2027”, disseram. “Isso deve criar um cenário mais favorável para o ouro, pois uma mudança para expectativas de juros mais baixas provavelmente reduziria os rendimentos reais, pressionaria o dólar americano e ajudaria a impulsionar a demanda de investimento por ouro.”
O enfraquecimento do dólar americano e os fluxos contínuos de diversificação também são poderosos ventos favoráveis de médio prazo para o . “O dólar americano pode permanecer resiliente no curto prazo, mas desafios estruturais, incluindo grandes déficits fiscais e externos dos EUA e alocações de investidores já elevadas em ativos em dólar, significam que há espaço para uma nova fraqueza”, escreveram os estrategistas. “Um dólar mais fraco tem sido historicamente um forte vento favorável para o ouro, enquanto um foco renovado na diversificação para longe do dólar deve beneficiar o metal precioso.”
Enquanto isso, as compras soberanas de ouro continuam a fornecer um piso firme para os preços no mercado. “A demanda dos bancos centrais permaneceu um importante pilar de sustentação, mesmo quando a demanda de investimento privado foi fraca”, disseram. “Esperamos que as compras anuais dos bancos centrais permaneçam elevadas, apoiadas pelo desejo de longo prazo de reduzir a exposição a ativos em dólares americanos.”
O UBS observou que os bancos centrais compraram 289 toneladas de ouro no segundo trimestre, e suas estimativas internas projetam compras totais no ano entre 750 e 1.000 toneladas em 2026. “Embora esses fluxos possam não ser suficientes para impulsionar os preços fortemente para cima por conta própria, eles podem ajudar a estabilizar o mercado e compensar áreas mais fracas, como a demanda por joias.”
O banco suíço aconselhou os investidores a separar o risco de negociação de curto prazo do ouro da sua tese de investimento de longo prazo.
“[P]eríodos de fraqueza em direção a US$ 4.000/oz ou abaixo podem, em última análise, se mostrar oportunidades para construir exposição estratégica”, disseram. “Para investidores com afinidade por ativos reais, continuamos a considerar uma alocação em ouro de um dígito médio como apropriada em uma carteira bem diversificada.”
Em 26 de maio, o , citando riscos de ventos contrários persistentes dos rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos EUA e da força sustentada do dólar americano.
Os analistas do UBS Dominic Schnider e Wayne Gordon escreveram na ocasião que os investidores estão se afastando do metal amarelo enquanto os rendimentos permanecem altos.
“Os mercados estão redescobrindo o conceito de custo de oportunidade, com as características de ativo sem rendimento do ouro voltando a ser uma consideração mais importante à medida que as taxas reais permanecem elevadas”, escreveram.
