[SMM Stainless Steel Daily Review] Notícias sobre a cota de minério de níquel da Indonésia impactam os futuros, e os preços futuros e à vista do aço inoxidável recuam em conjunto.

Segundo relatório da SMM de 6 de agosto, os futuros de SS caíram em busca de um fundo, com o níquel da SHFE e o SS pressionados pela notícia das cotas suplementares de minério de níquel do RKAB da Indonésia. No fechamento do meio-dia, o contrato de SS mais negociado liquidou a 14.380 yuan/t. No mercado à vista, a queda dos futuros de SS alimentou ainda mais a cautela. Embora os negociantes tenham reduzido amplamente suas cotações em linha com os futuros, a atividade de consulta permaneceu fraca e os negócios continuaram enfraquecendo.

Contrato futuro de SS mais negociado: Às 10h15, o SS2609 registrou 14.465 yuan/t, queda de 15 yuan/t em relação ao pregão anterior. Os prêmios à vista para 304/2B em Wuxi situaram-se na faixa de 405-855 yuan/t. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável. Para a bobina laminada a frio 304/2B com borda bruta, a média de Wuxi caiu 75 yuan/t, e a de Foshan recuou 50 yuan/t. Os preços da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficaram estáveis, e as cotações da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi não se alteraram. Os preços da bobina laminada a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan mantiveram-se estáveis.

O sentimento macroeconômico tornou-se pessimista na semana passada, influenciando os preços dos metais, e os futuros de SS consolidaram em baixa sob pressão geral. O Fed dos EUA manteve as taxas inalteradas como esperado em sua reunião da semana passada, mas adotou um tom amplamente hawkish, pesando sobre as avaliações das commodities e arrastando o complexo de metais não ferrosos para baixo. Os ventos contrários macroeconômicos também puxaram os futuros de SS para baixo em consolidação moderada, com o centro de preços recuando e o humor geral do mercado tornando-se cauteloso. No mercado à vista e nos estoques, a queda dos futuros e a fraca demanda da entressafra mantiveram as compras a jusante cautelosas, mas as usinas mantiveram os preços firmes, o suporte de custos e os estoques administráveis amorteceram os níveis à vista, criando uma divisão em que os futuros estavam fracos enquanto o spot se manteve estável. O mercado está em uma entressafra de consumo tradicional, onde a demanda do usuário final já é relativamente baixa. As quedas contínuas do SS ao longo da semana corroeram ainda mais a confiança do mercado, agravando o sentimento de expectativa entre os usuários finais a jusante e enfraquecendo constantemente o apetite de compra, deixando os negócios à vista no marasmo. Os preços à vista, no entanto, não registraram uma queda acentuada junto com os futuros. Primeiro, as principais usinas de aço inoxidável mantiveram uma postura firme nos preços, ancorando a referência das cotações de mercado no nível de preço na porta da fábrica. Em segundo lugar, os preços spot se mantiveram bastante estáveis anteriormente, e os acúmulos de estoques sociais foram modestos, permanecendo dentro de uma faixa razoável. A ausência de sobrecarga significativa de excesso de estoque efetivamente aliviou o risco de queda no spot. Em terceiro lugar, as usinas iniciaram compras concentradas de NPI no final do mês, com a recuperação marginal da demanda por matérias-primas elevando os preços do ferro-gusa de níquel. Do lado dos custos, isso criou um suporte firme para o aço inoxidável spot. Combinados, esses fatores mantiveram as cotações spot amplamente estáveis no curto prazo. Em relação a custos e lucros, os aumentos marginais dos preços das matérias-primas na semana passada, combinados com os preços spot estáveis, reduziram as margens de fusão das usinas, comprimindo ligeiramente o espaço de lucro do setor. As usinas de aço inoxidável iniciaram as compras de NPI no final do mês, elevando os preços do NPI de alto teor, os centros de custo das matérias-primas se deslocaram para cima, enquanto os preços spot dos produtos acabados permaneceram estáveis sob as restrições da demanda fora de temporada, e o spread de preços entre produtos acabados e matérias-primas se estreitou, fazendo com que os lucros das usinas ficassem sob pressão e recuassem em etapas. Embora os lucros tenham encolhido, o setor como um todo manteve lucros positivos, e o lado da produção não enfrentou pressões significativas de prejuízo. De modo geral, o mercado de aço inoxidável desta semana mostrou um padrão estrutural em que fatores macro pressionaram os futuros, os preços spot dependeram dos custos e da sustentação de preços para se estabilizar, e os lucros se estreitaram ligeiramente. A resiliência do spot no curto prazo é suficiente, mas as pressões fundamentais de longo prazo estão se acumulando gradualmente. As usinas que anteriormente cortaram ou interromperam a produção estão retomando a produção, a oferta do setor está se recuperando de forma constante, a produção de aço inoxidável em agosto deve aumentar ainda mais, e o crescimento da oferta está sendo gradualmente liberado. Em contraste, a demanda downstream de entressafra dificilmente terá uma recuperação substancial no curto prazo. As expectativas de condições de oferta e demanda frouxas estão se aquecendo, representando pressão de baixa sustentada sobre os preços subsequentes do aço inoxidável. No curto prazo, o mercado manterá uma tendência divergente, com os futuros permanecendo fracos e os preços spot se consolidando e mantendo-se estáveis. O foco subsequente deve estar no acompanhamento das mudanças nas expectativas de política do Fed dos EUA, no ritmo de flutuação dos futuros de aço inoxidável (SS), na força de recuperação da demanda rígida downstream na entressafra, no progresso da retomada da produção das usinas e nas flutuações dos custos das matérias-primas.