[Análise Diária de Aço Inoxidável SMM] O centro dos futuros de SS subiu, o sentimento do mercado à vista de aço inoxidável se recuperou.

A SMM relatou em 4 de agosto que os futuros de aço inoxidável (SS) apresentaram uma alta geral, disparando e testando níveis mais elevados. Perto do fechamento da sessão noturna, impulsionados por operações de capital, os futuros de níquel na SHFE e de SS subiram rapidamente. Embora o SS tenha recuado um pouco na abertura da manhã, no geral houve uma alta significativa. No fechamento, o contrato de SS mais negociado liquidou a 14.470 yuan/t. No mercado à vista, impulsionado pela alta dos futuros de SS, embora os preços de referência das usinas tenham permanecido estáveis, os agentes e comerciantes de aço inoxidável aumentaram suas ofertas, a atividade do mercado melhorou um pouco e o desempenho de consultas e negócios foi moderado.

Futuros de SS, contrato mais negociado. Às 10h15, o SS2609 estava a 14.870 yuan/t, alta de 345 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista para 304/2B em Wuxi estavam na faixa de 200-550 yuan/t. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi ficou estável; para a bobina laminada a frio 304/2B com bordas brutas, o preço médio em Wuxi subiu 50 yuan/t, e o preço médio em Foshan subiu 75 yuan/t; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficou inalterado; para a bobina laminada a quente 316L/NO.1, as ofertas em Wuxi permaneceram estáveis; a bobina laminada a frio 430/2B, tanto em Wuxi quanto em Foshan, ficou estável.

Nesta semana, o sentimento macro se tornou baixista, dominando a tendência do mercado de metais, e os futuros de aço inoxidável ficaram sob pressão no geral, consolidando em nota moderada. Esta semana, a reunião do FOMC do Fed dos EUA manteve as taxas inalteradas como esperado, mas sua postura geral foi hawkish, exercendo ampla pressão sobre as avaliações das commodities, e o setor de metais não ferrosos enfraqueceu coletivamente. Arrastados pela transmissão do sentimento macro adverso, os futuros de SS seguiram o mesmo movimento e consolidaram em tom moderado, com o centro de negociação se movendo ligeiramente para baixo, e o sentimento geral de negociação no mercado foi cauteloso. No front de preços à vista e estoques, o recuo dos futuros combinado com a fraqueza da demanda na entressafra manteve as compras a jusante cautelosas, mas as usinas mantiveram os preços firmes, o suporte de custos e os níveis de estoque razoáveis sustentaram os preços à vista, resultando em uma divergência de futuros fracos e spot estável. O mercado está atualmente na entressafra tradicional de consumo, onde a demanda rígida dos usuários finais já está relativamente fraca e, combinada com os recuos consecutivos dos futuros de SS durante a semana, continuou a afetar a confiança do mercado, o sentimento de espera dos usuários finais a jusante se aprofundou, a disposição de comprar continuou enfraquecendo e as transações à vista, no geral, ficaram no marasmo. No entanto, os preços à vista não acompanharam a forte queda dos futuros. Primeiro, a determinação das principais usinas de aço inoxidável em manter os preços firmes permaneceu forte, estabilizando a âncora de cotação do mercado desde a porta da fábrica; segundo, os preços à vista anteriores estiveram relativamente estáveis, o acúmulo de estoque social foi limitado e permaneceu dentro de uma faixa razoável, sem pressão significativa de excesso de estoque, mitigando efetivamente o risco de queda para o spot; terceiro, a compra centralizada de NPI (ferro-gusa de níquel) pelas usinas no final do mês, a recuperação marginal na demanda por matérias-primas elevou os preços do ferro-gusa de níquel, e o lado dos custos forneceu suporte rígido para o spot de aço inoxidável. Múltiplos fatores conjuntamente empurraram as ofertas à vista para se manterem estáveis no curto prazo. Do lado dos custos e lucros, a alta marginal nos preços das matérias-primas desta semana, combinada com preços à vista estáveis, reduziu os lucros de fundição das usinas, comprimindo ligeiramente as margens de lucro do setor. No final do mês, as usinas de aço inoxidável iniciaram compras de NPI, elevando os preços do NPI de alto teor; os centros de custo das matérias-primas se deslocaram para cima, enquanto os preços à vista dos produtos acabados permaneceram estáveis sob restrições de demanda de baixa temporada, e o spread de preços entre produtos acabados e matérias-primas se estreitou, fazendo com que os lucros das usinas ficassem sob pressão e recuassem em etapas. Embora os lucros tenham encolhido, o setor como um todo manteve lucros positivos, e o lado da produção não enfrentou pressões de perdas significativas. No geral, o mercado de aço inoxidável desta semana mostrou um padrão estrutural em que fatores macro pressionaram os futuros, os preços à vista se apoiaram em custos e na manutenção de preços para se estabilizar, e os lucros se estreitaram ligeiramente. A resiliência do spot no curto prazo é suficiente, mas as pressões fundamentais de longo prazo estão se acumulando gradualmente. As usinas que anteriormente cortaram ou interromperam a produção estão retomando a produção, a oferta do setor está se recuperando de forma constante, a produção de aço inoxidável em agosto deve aumentar ainda mais, e o crescimento da oferta está sendo liberado gradualmente. Em contraste, é improvável que a demanda downstream de baixa temporada veja uma recuperação substancial no curto prazo. As expectativas de condições frouxas de oferta e demanda estão se aquecendo, exercendo pressão baixista sustentada sobre os preços subsequentes do aço inoxidável. No curto prazo, o mercado manterá uma tendência divergente, com os futuros permanecendo fracos e os preços à vista se consolidando e se mantendo estáveis. O foco subsequente deve estar no acompanhamento das mudanças nas expectativas da política do Fed dos EUA, no ritmo de flutuação dos futuros de SS, na força de recuperação da demanda rígida fora de temporada no setor a jusante, no progresso da retomada da produção das siderúrgicas e nas flutuações dos custos das matérias-primas.