[Revisão Diária do Aço Inoxidável SMM] Os futuros de aço inoxidável pararam de cair e se recuperaram, a pressão dos embarques na entressafra conteve a alta dos preços spot do aço inoxidável.

Segundo a SMM em 29 de julho, os futuros de aço inoxidável (SS) interromperam sua queda e se recuperaram. Impulsionados pela queda do índice do dólar americano e pelos ganhos nos futuros de metais não ferrosos, os futuros de SS também iniciaram uma recuperação. No fechamento, o contrato mais negociado de futuros de SS foi liquidado a 14.515 iuanes/tonelada. No mercado à vista, as cotações do aço inoxidável já haviam caído sob a pressão dos futuros fracos na tarde anterior; hoje, embora os futuros de SS tenham se recuperado e subido, estimulando a atividade de consulta no mercado à vista, a forte disposição dos comerciantes em vender durante a baixa temporada limitou a extensão da recuperação das cotações à vista.

Contrato mais negociado de futuros de SS. Às 10h15, o SS2609 estava a 14.540 iuanes/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios à vista para 304/2B em Wuxi estavam na faixa de 380-830 iuanes/tonelada. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi permaneceu inalterado; para a bobina laminada a frio 304/2B (borda bruta), o preço médio em Wuxi caiu 25 iuanes/tonelada, e o preço médio em Foshan caiu 25 iuanes/tonelada; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi permaneceu inalterado; a cotação da bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi inalterada; a bobina laminada a frio 430/2B, tanto em Wuxi quanto em Foshan, permaneceu inalterada.

Esta semana, fatores macro e setoriais positivos ressoaram, apoiando os futuros de níquel e aço inoxidável a manter um viés de consolidação forte. No lado macro, as expectativas de inflação nos EUA caíram, juntamente com as contínuas tensões geopolíticas entre EUA e Irã, que continuaram a perturbar o sentimento de risco do mercado. No lado setorial, as expectativas anteriores de um incremento limitado nas cotas suplementares para o minério de níquel RKAB da Indonésia continuaram a fermentar, estabilizando efetivamente o piso dos preços do níquel e impulsionando o níquel SHFE a consolidar em alta, com os futuros de SS seguindo os preços do níquel e se mantendo bem. No lado do mercado à vista e dos estoques, esta semana, os futuros de SS em consolidação forte repararam a confiança do mercado, promovendo uma liberação concentrada de transações no início da semana, com absorção relativamente estável de cargas a preços baixos por demanda rígida, garantindo uma resiliência básica nas transações. No entanto, o mercado ainda estava na baixa temporada tradicional, com demanda efetiva limitada dos usuários finais, suporte insuficiente da demanda rígida industrial e fraca aceitação de cargas a preços elevados, resultando em falta de impulso de alta para os preços à vista. Os ganhos de preços ficaram significativamente atrás dos futuros, e os preços à vista flutuaram, de modo geral, dentro de uma faixa durante a semana, com magnitude limitada de variação. Do lado dos estoques, a lógica enfraqueceu significativamente, com a dissipação do impacto do tufão anterior que restringia as chegadas; cargas antes retidas em locais externos concentraram-se nos portos e ingressaram nos armazéns, somando-se às alocações normais contínuas das siderúrgicas e à ampla oferta no mercado. Diante da incapacidade da demanda final de absorver efetivamente o incremento da oferta, o estoque social de aço inoxidável registrou leve aumento nesta semana, e a pressão de estoque típica da baixa temporada emergiu na margem. Quanto a custos e lucros, o cabo de guerra entre comprados e vendidos nas matérias-primas intensificou-se esta semana; o diferencial de preço entre aço acabado e matérias-primas manteve-se basicamente estável, e os lucros gerais de fundição das usinas permaneceram firmes. Durante a semana, as usinas de aço inoxidável mantiveram o ímpeto de reduzir os preços das matérias-primas, adotaram postura cautelosa nas compras e, de modo geral, as transações de matérias-primas foram fracas. Em meio à pressão persistente das usinas por preços mais baixos e às fracas compras pontuais, os preços do NPI ficaram estáveis, sem oscilações significativas; a sucata de aço inoxidável subiu marginalmente, seguindo a tendência mais firme dos futuros de produtos acabados. Nesta semana, as margens de lucro de fundição das usinas de aço inoxidável permaneceram praticamente estáveis, sem mudanças perceptíveis na rentabilidade do setor. Em síntese, nesta semana o mercado de aço inoxidável apresentou um cenário de jogo: fundamentos macroeconômicos sustentando os futuros, a baixa temporada limitando o spot, algum acúmulo de estoques e lucros fluindo sem sobressaltos. O sentimento macro e as expectativas de aperto na oferta de níquel deram suporte à consolidação firme dos futuros, e a recuperação destes melhorou as transações no mercado, mas as fracas compras pontuais da baixa temporada e a baixa aceitação de preços elevados continuamente suprimiram o potencial de alta do spot. A melhora do clima trouxe chegadas concentradas, aliadas às entregas normais das usinas, impulsionando leve acúmulo de estoques. No lado das matérias-primas, o cabo de guerra entre comprados e vendidos ficou equilibrado, o diferencial entre produtos acabados e matérias-primas permaneceu estável e a rentabilidade das usinas manteve-se constante. No curto prazo, espera-se que o mercado prossiga com a condição estrutural de futuros fortes e spot com flutuações moderadas, concentrando a atenção no acompanhamento das mudanças no sentimento macro, na trajetória dos futuros de níquel da SHFE, na força de liberação das compras pontuais de jusante durante a baixa temporada, no ritmo de acúmulo de estoques e no cabo de guerra das aquisições de matérias-primas.