[SMM Stainless Steel Daily Review] Os futuros de SS negociaram lateralmente, as ofertas à vista permaneceram estáveis e o suporte de custos surgiu em meio à demanda fraca.

Conforme noticiado pela SMM em 20 de agosto, os futuros de SS consolidaram-se com viés positivo. Embora impulsionados pelo enfraquecimento do dólar americano, a sessão noturna negociou firme, mas após a abertura da manhã, recuaram gradualmente. A amplitude intradiária foi limitada e, no fechamento, o contrato de SS mais negociado fixou-se em 14.300 yuan/mt. No mercado à vista, acompanhando o ritmo lateral dos futuros de SS, as cotações do aço inoxidável à vista ficaram amplamente estáveis, com transações ainda fracas. Embora a fraqueza da demanda persista, as margens atuais das usinas de aço inoxidável são estreitas, e o suporte do lado dos custos para os preços se fortaleceu, também proporcionando suporte inferior.

O contrato de futuros de SS mais negociado. Às 10h15, o SS2610 foi cotado a 14.345 yuan/mt, alta de 85 yuan/mt em relação ao pregão anterior. Os prêmios à vista para 304/2B em Wuxi estavam na faixa de 375-525 yuan/mt. No mercado à vista, o preço médio da bobina laminada a frio 201/2B em Wuxi permaneceu estável; a bobina laminada a frio 304/2B (borda de fábrica) teve preço médio com alta de 25 yuan/mt em Wuxi e 25 yuan/mt em Foshan; o preço da bobina laminada a frio 316L/2B em Wuxi ficou inalterado; a bobina laminada a quente 316L/NO.1 em Wuxi não sofreu alteração; a bobina laminada a frio 430/2B tanto em Wuxi quanto em Foshan permaneceu inalterada.

Esta semana, os futuros de aço inoxidável foram continuamente perturbados pelo sentimento macro, mantendo uma tendência geral de correção fraca. Durante o fim de semana, notícias repetidas sobre a aprovação do minério de níquel RKAB da Indonésia perturbaram as expectativas do setor. Somado à postura hawkish do Fed e ao conflito geopolítico não resolvido entre EUA e Irã, a incerteza macro no mercado permaneceu elevada. Uma confluência de fatores baixistas arrastou os futuros de SS continuamente durante a semana, com o sentimento baixista dominando o mercado e o centro de operações dos futuros se movendo constantemente para baixo. O mercado à vista mostrou um padrão de fraca correlação futuros-à vista, oferta e demanda fracas, mas resiliência proeminente dos estoques, com os preços caindo no geral. O mercado ainda está na entressafra tradicional de consumo, sem sinais de recuperação antes da alta temporada de setembro-outubro. Os usuários finais estão cautelosos nas compras, e as transações do mercado são baseadas principalmente em compras de demanda rígida, sem atividades centralizadas de reabastecimento. A sustentabilidade da demanda rígida é fraca, dificultando o fornecimento de suporte de alta para os preços à vista. Do lado da oferta, os cronogramas de produção das usinas de aço inoxidável em agosto aumentaram de forma constante, e o ritmo de liberação de capacidade acelerou. Num cenário em que a demanda final não se recupera de forma síncrona, a pressão de oferta e demanda do mercado aumentou marginalmente. No entanto, durante a semana, o tufão "Golfinho Branco" atingiu diretamente o leste da China, prejudicando as operações nos portos centrais e na logística terrestre. O ritmo de despacho e chegada de cargas foi limitado, o que compensou temporariamente a pressão do aumento da oferta. Como resultado, o estoque social de aço inoxidável permaneceu praticamente estável esta semana, sem acúmulo óbvio, e a estrutura de estoques razoável forneceu suporte de base para os preços à vista. No lado dos custos e lucros, os preços dos produtos acabados recuaram junto com os futuros esta semana, e os esforços das usinas para manter os preços firmes enfraqueceram, arrastando as cotações à vista para baixo. No entanto, o lado da matéria-prima mostrou resiliência suficiente, limitando efetivamente a queda dos preços. Durante a semana, os preços do NPI mostraram relativa resiliência, fornecendo forte suporte para os custos de produção do aço inoxidável, enquanto o fraco recuo dos preços dos produtos acabados reduziu o spread de preços entre produtos acabados e matérias-primas, comprimindo significativamente os lucros de fundição das usinas. No geral, o lado dos custos forneceu suporte rígido, evitando efetivamente uma queda profunda nos preços à vista. O mercado apresentou um padrão caracterizado por "futuros caindo, à vista enfraquecendo, custos sustentando e downside limitado". De modo geral, o mercado de aço inoxidável esta semana experimentou um padrão de jogo onde ventos contrários macroeconômicos arrastaram os futuros para baixo, a demanda fora de temporada foi fraca, o aumento da oferta adicionou pressão, os estoques estáveis sustentaram e a resiliência dos custos resistiu às quedas. No curto prazo, os fundamentos do mercado estão claramente fracos, com as usinas aumentando gradualmente a produção ampliando ainda mais a pressão futura da demanda, representando um risco de correções periódicas de preços. No entanto, níveis razoáveis de estoque e custos de matérias-primas firmes formam um suporte duplo, restringindo o espaço de queda. No geral, espera-se que o mercado fique estagnado e se consolide. Daqui para frente, o foco deve estar em acompanhar as mudanças no sentimento macro, as flutuações dos futuros de SS, o progresso da recuperação da demanda de fim de temporada, a implementação do aumento da produção das usinas e as mudanças no giro de estoques.