Desde o quarto trimestre de 2025, os preços do cobre mantiveram tendência de alta, rompendo repetidamente máximas anteriores em 2026. Na lógica tradicional do mercado, preços elevados deveriam incentivar a coleta de sucata de cobre e acelerar a liberação dos estoques sociais. No entanto, as condições recentes mostram que a oferta de sucata de cobre transacionável no exterior não aumentou significativamente. O material de alta qualidade permanece escasso, enquanto os prêmios pagos pela sucata de cobre no exterior continuam elevados.
A SMM acredita que a razão principal é que os preços do cobre podem influenciar o momento da liberação da sucata, mas não conseguem aumentar substancialmente a geração real de sucata em curto prazo.
Em termos de fontes de oferta, a geração de sucata nova de cobre depende principalmente das taxas de operação da manufatura, da produção de produtos de cobre e dos pedidos dos clientes finais. Já a oferta de sucata velha é afetada pela vida útil dos produtos, ciclos de substituição de equipamentos, atividade de demolição de edifícios e eficiência dos sistemas locais de reciclagem. Portanto, mesmo com a alta dos preços, ela apenas incentiva o material que já entrou no sistema de reciclagem, assim como parte dos estoques sociais existentes, a ser vendido mais rapidamente. Produtos que contêm cobre ainda em uso não podem ser convertidos imediatamente em sucata.
Enquanto isso, alguns mercados externos ainda estão na entressafra tradicional de consumo. Os pedidos de manufatura permanecem moderados, limitando a geração de sucata nova. A sucata velha também precisa passar por coleta, desmontagem, triagem, processamento e transporte antes de chegar ao mercado. Como resultado, a resposta da oferta a preços mais altos geralmente envolve uma clara defasagem temporal.
Mais importante ainda, após liberações contínuas em trimestres anteriores, a quantidade de estoque social atualmente disponível para venda diminuiu. De acordo com a pesquisa de mercado da SMM, em meio ao aumento sustentado dos preços do cobre do quarto trimestre de 2025 ao segundo trimestre de 2026, parte dos estoques anteriormente mantidos por recicladores, comerciantes e usuários finais entrou gradualmente no mercado e foi absorvida pelos consumidores finais.
Portanto, mesmo que os preços do cobre permaneçam elevados, a quantidade de estoque adicional que pode ser liberada é relativamente limitada. Com a redução gradual dos estoques anteriores, a oferta futura dependerá cada vez mais de material recém-gerado pela manufatura, aposentadoria de equipamentos, demolição de edifícios e reciclagem rotineira. É improvável que essas fontes cresçam rapidamente no curto prazo. Em outras palavras, o impacto marginal dos preços altos sobre a oferta de sucata de cobre está enfraquecendo.
Os preços elevados também aumentaram a pressão de financiamento em toda a cadeia de comercialização. Para o mesmo volume físico, preços mais altos exigem mais capital de giro para aquisição e estocagem, ao mesmo tempo que aumentam a exposição à volatilidade dos preços. Alguns comerciantes, portanto, reduziram a estocagem especulativa e migraram para transações casadas ou aquisição apenas após confirmar pedidos de clientes finais. Isso reduziu ainda mais a quantidade de material à vista disponível para negociação e entrega imediatas.
Além disso, um aumento na geração real de sucata de cobre não se traduz necessariamente em um aumento correspondente na oferta transacionável internacionalmente. Com a expansão da capacidade de reciclagem, fundição e processamento de cobre em partes dos EUA, Europa, Índia, Oriente Médio e Sudeste Asiático, uma parcela crescente da sucata está sendo absorvida localmente. A competição mais acirrada de fundições domésticas, produtores de vergalhão de cobre e fabricantes de ligas por material de alta qualidade reduziu ainda mais o volume disponível para os mercados de exportação.
A incerteza no transporte internacional também interrompeu os fluxos normais de carga. De acordo com a pesquisa de mercado da SMM, as tensões recentes entre os EUA e o Irã afetaram alguns embarques envolvendo o Oriente Médio e rotas de trânsito relacionadas. Algumas cargas enfrentaram atrasos de navegação, ajustes de rota ou suspensão temporária.
Os prazos de entrega para algumas cargas contratadas foram estendidos de um a três meses. Em certos casos, fornecedores retiveram temporariamente os embarques devido a riscos de transporte, aumento dos custos de seguro e incerteza sobre desenvolvimentos futuros. Prazos de envio mais longos não apenas aumentam as necessidades de capital de giro e os riscos de cumprimento para os comerciantes, mas também impedem que o material adquirido seja convertido em oferta efetiva disponível para os consumidores finais em tempo hábil.
No geral, os preços elevados do cobre incentivaram de fato a liberação de alguns estoques sociais e material reciclado. No entanto, o impacto assumiu principalmente a forma de liberação antecipada de estoques, em vez de um crescimento sustentado e substancial na oferta total de sucata de cobre. Com a redução gradual dos estoques anteriores, o estímulo marginal dos preços mais altos está enfraquecendo.
Olhando para o futuro, se os preços do cobre permanecerem elevados, a coleta de sucata no exterior poderá continuar aumentando gradualmente. No entanto, dada a redução dos estoques sociais existentes, a maior absorção local, a pressão de financiamento causada pelos preços altos e a incerteza em torno do transporte internacional, um aumento concentrado na oferta transacionável internacionalmente de sucata de cobre permanece improvável no curto prazo. Em particular, é improvável que a oferta apertada de material de alta qualidade adequado para uso direto na produção de vergalhão, ligas e cobre secundário se alivie rapidamente, continuando a dar suporte aos prêmios pagos pela sucata de cobre no exterior.
