Política Macroeconómica e Cabo de Guerra entre Oferta e Procura de Vendedores e Compradores: Preços do Alumínio Movem-se Lateralmente [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

5.13 Ata da Reunião Matinal SMM

Futuros:O contrato de alumínio SHFE 2606 mais negociado fechou a 24.640 yuan/t, alta de 0,33%. O preço ficou acima da MA5 (24.510,00), MA10 (24.579,00) e MA60 (24.538,25), mas abaixo da MA3 (24.777,83). As médias móveis de curto prazo formaram suporte, enquanto o preço sofreu pressão na MA30. O indicador MACD DIF (-43,9605) ficou abaixo do DEA (3,9767), com o histograma em território negativo (-95,8745), indicando enfraquecimento do momentum baixista. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio SHFE é 24.000-25.200. O alumínio LME 3M fechou a US$ 3.586,5/t, alta de 0,34%, movendo-se lateralmente. O preço ficou acima da MA5 (3.546,90), MA10 (3.532,25) e MA30 (3.537,42), e também acima da MA60 (3.395,29). As médias móveis de curto, médio e longo prazo formaram suporte, com a tendência geral inclinada para alta. O indicador MACD DIF (29,6317) ficou abaixo do DEA (35,0671), com o histograma em território negativo (-10,8708), indicando enfraquecimento do momentum ascendente. A faixa de negociação central sugerida para o alumínio LME é US$ 3.500-3.660/t.

Frente Macroeconómica:O presidente dos EUA, Trump, fará uma visita de Estado à China de 13 a 15 de maio, e a Casa Branca divulgou a lista de líderes empresariais que acompanham Trump na visita. No setor de tecnologia, os representantes corporativos dos EUA que visitam a China incluem o CEO da Tesla, Musk, o CEO da Apple, Cook, e executivos de empresas de semicondutores como Qualcomm e Micron. No setor financeiro, há dirigentes de gigantes de Wall Street, incluindo Citi, Goldman Sachs e Blackstone. Além disso, executivos da Boeing e da Cargill também constam na lista. Fontes do governo dos EUA revelaram que, devido à falta de progresso nas negociações EUA-Irão, o lado americano está agora "considerando mais seriamente" retomar ações militares contra o Irão do que nas semanas anteriores. O presidente dos EUA, Trump, afirmou que o conflito com o Irão não precisa de ser resolvido com urgência e que está confiante de que pode impedir o Irão de desenvolver armas nucleares. As pressões inflacionárias nos EUA reacenderam, comprimindo ainda mais a margem do Fed para cortes nas taxas de juro este ano. O IPC de abril dos EUA subiu 3,8% em termos homólogos, superando as expectativas do mercado de 3,7% e atingindo um novo máximo desde maio de 2023; o IPC subjacente subiu 2,8% em termos homólogos, superando as expectativas de 2,7% e atingindo um novo máximo desde setembro de 2025.

Fundamentos:Na China, o ritmo de redução de estoques de lingotes de alumínio pode ser prejudicado pelo impacto combinado de múltiplos fatores, incluindo o levantamento da ordem de suspensão de carregamento, cargas acumuladas entrando nos armazéns, liberação concentrada de estoques das empresas e disposição cautelosa de estocagem por parte dos consumidores finais, somados à entrada na tradicional entressafra de consumo após o encerramento do pico sazonal de abril. O ponto de inflexão dos estoques permanece incerto. Nos mercados fora da China, conflitos geopolíticos causaram perturbações, evidenciando o déficit de oferta de lingotes de alumínio ex-China, com prêmios spot mantendo-se elevados. Os cortes de produção no Oriente Médio dificilmente serão revertidos no curto prazo, e os estoques de alumínio na LME continuam em queda. No lado dos estoques, os estoques de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo caíram 0,2 na comparação semanal ontem, com a redução concentrada principalmente em Wuxi e Gongyi.

Mercado de alumínio primário:Ontem, o contrato SHFE alumínio 2605 oscilou em baixa na sessão inicial, com o centro de preços geral recuando ligeiramente em relação ao pregão anterior. Alguns vendedores mantiveram os preços firmes e se abstiveram de vender ontem. O sentimento de compra dos consumidores finais permaneceu no nível de segunda-feira, sem melhora notável. Alguns traders viram melhora no sentimento de compra devido à aproximação da data de entrega e aos prêmios elevados. As cotações mainstream de carga spot variaram entre o preço médio do alumínio SMMA00 e SMMA00 menos 10 yuan/t. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi de 2,86, queda de 0,05 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,81, alta de 0,14 na comparação semanal. Ontem, a atmosfera de negociação no mercado da China central permaneceu fraca. Os preços do alumínio continuaram a se fortalecer e as variações de cotas de faturamento se estabilizaram. O sentimento de compra entre as empresas de processamento a jusante e os traders permaneceu contido ao longo do dia, com as cotações gerais caindo consecutivamente e os fornecedores demonstrando fraca disposição para manter os preços firmes. Em última análise, a faixa de preço de transação efetiva no mercado da China central oscilou entre a paridade e um desconto de 20 yuan em relação ao preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado da China central foi de 2,82, estável na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,28, queda de 0,01 na comparação semanal.

Sucata de alumínio:Ontem, o preço do alumínio A00 recuou 10 yuan/t em relação ao pregão anterior, enquanto os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis. A faixa predominante de operação da sucata de alumínio triturado tense (precificada com base no teor de alumínio) situou-se em torno de 20.500-21.000 yuan/t (sem impostos). A faixa operacional semanal da sucata zorba importada (Porto de Ningbo) foi elevada em 200 yuan/t para 21.870-22.070 yuan/t (com impostos). Quanto à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, em 12 de maio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata mista de extrusão de alumínio sem pintura em Foshan foi registrada em 2.723 yuan/t, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio triturado tense foi de 2.078 yuan/t. No lado da oferta, a tendência de aperto nas fontes com fatura em conformidade se intensificou, os preços das matérias-primas apresentaram oscilações bruscas, e os depósitos de sucata de alumínio geralmente retiveram vendas e mantiveram preços firmes. Os altos preços na LME levaram os comerciantes de importação a adotar estratégias cautelosas, e espera-se que as importações subsequentes recuem. No lado da demanda, a entressafra tradicional combinada com problemas proeminentes de fontes com fatura em conformidade levou algumas empresas regionais a reduzir ou interromper a produção. A sucata de liga de alumínio trabalhado foi sustentada pelas taxas de operação de chapas e tiras de alumínio secundário, mas com força limitada. As compras a jusante foram impulsionadas principalmente pela demanda rígida, com forte sentimento de espera. Espera-se que a faixa predominante da sucata de alumínio triturado tense (precificada com base no teor de alumínio) permaneça estagnada em níveis elevados esta semana, mantendo-se em 20.500-21.300 yuan/t (sem impostos). As restrições políticas do lado da oferta dificilmente serão aliviadas no curto prazo, com fontes em conformidade apertadas combinadas com a expectativa de recuo nas importações fornecendo certo suporte de preço. Os efeitos da entressafra no lado da demanda continuaram, com as empresas de alumínio secundário a jusante observando cautelosamente, comprando principalmente através de pequenos pedidos de reposição por demanda rígida. O padrão de divergência entre a sucata de alumínio tense e a sucata de liga de alumínio trabalhado permaneceu inalterado, com crescimento limitado de pedidos. Ainda é necessária vigilância contra os riscos de mercado decorrentes das flutuações do preço do alumínio e da oferta apertada.

Liga de Alumínio Secundário:No mercado spot, ontem o mercado de ADC12 operou de forma geral com preços estáveis. As flutuações do preço do alumínio A00 foram limitadas, a demanda a jusante permaneceu estável, o volume de negociação não apresentou aumento significativo, e ambos os lados da oferta e demanda estavam temporariamente estáveis, com as empresas geralmente adotando uma atitude de espera. No entanto, o recente endurecimento das políticas de faturação reversa, com o âmbito das regiões afetadas a continuar a expandir-se, levou à falta de faturas de entrada para as empresas, e o fornecimento de matérias-primas em conformidade tornou-se cada vez mais restrito. Entretanto, o diferencial de preços entre os mercados doméstico e internacional manteve-se invertido, espera-se que as importações diminuam, proporcionando uma complementação limitada ao mercado doméstico. A circulação geral de matérias-primas permaneceu restrita, e o lado dos custos forneceu certo suporte aos preços. No geral, no curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 se movam lateralmente em meio ao cabo de guerra entre o suporte de custos e a demanda fraca.

Resumo do Mercado de Alumínio:Os riscos de interrupção do fornecimento de alumínio fora da China ainda não diminuíram, com um déficit de oferta no alumínio fora da China. A tendência forte da LME transmitiu-se à China, fornecendo suporte aos preços do alumínio. No entanto, espera-se que a continuação do acúmulo de estoques acima do esperado na China pressione os preços domésticos do alumínio. Ao mesmo tempo, o endurecimento das regulamentações de faturação pode levar a uma escassez estrutural no mercado à vista, e o enfraquecimento do mercado spot limita ainda mais o espaço de alta para os preços domésticos do alumínio. Deve-se prestar atenção ao potencial ponto de inflexão nos estoques sociais da China, que poderia impulsionar uma recuperação dos preços do alumínio.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não utilizar isto como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]