SMM 30 de abril:
Perspetiva macroeconómica:
No plano internacional, em 26 de abril, o vice-presidente do Parlamento Islâmico do Irã, Nikzad, declarou que o Líder Supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, emitiu uma ordem clara de que o Estreito de Ormuz não deve retornar ao seu status pré-guerra. O Fed dos EUA manteve as taxas de juro inalteradas conforme esperado, mas surgiram quatro votos dissidentes, constituindo a reunião de política mais dividida desde 1992. Entretanto, o comunicado do Fed teve ajustes significativos na redação, observando explicitamente pela primeira vez que "a situação no Oriente Médio está alimentando uma incerteza elevada nas perspetivas económicas". Powell enviou sinais hawkish na conferência de imprensa, afirmando que "os impactos inflacionários relacionados ao petróleo ainda estão por vir" e que o impacto dos choques nos preços da energia sobre o crescimento económico real "normalmente leva de 3 a 4 meses para aparecer em alguns dados de gastos do consumidor". Os mercados monetários subsequentemente quase abandonaram as apostas em cortes de taxas este ano e começaram a precificar a possibilidade de aumentos de taxas em 2027. No plano doméstico, o Bureau Político do Comité Central do PCC realizou uma reunião em 28 de abril para analisar e estudar a situação económica atual e o trabalho económico. A reunião destacou a necessidade de reforçar o planeamento e construção de redes hídricas, redes elétricas de novo tipo, redes de capacidade computacional, redes de comunicação de próxima geração, redes subterrâneas urbanas de tubulações e redes logísticas. A reunião enfatizou o aprofundamento da retificação da concorrência de tipo "involução" e a implementação plena da iniciativa "IA+". A reunião também destacou esforços para estabilizar o mercado imobiliário e estabilizar e reforçar a confiança no mercado de capitais.
Fundamentos:
Do lado da oferta, com a continuação da tradicional época de pico de consumo, os setores a jusante como chapas/placas, tiras e folhas, e fios e cabos de alumínio forneceram suporte efetivo à procura. A proporção de alumínio líquido na China subiu ligeiramente, com a proporção mensal de alumínio líquido aumentando 1,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, para 75,3%. O desempenho geral ficou ligeiramente abaixo das expectativas do início do mês, com o principal fator de arrasto vindo de encomendas de extrusão de alumínio mais fracas do que o esperado. Com base nos dados de cálculo da proporção de alumínio líquido da SMM, o volume de lingotes fundidos de alumínio da China em abril caiu 3,4% em termos homólogos e 9,0% em relação ao mês anterior. Do lado da demanda, o PMI composto de processamento de alumínio da China registrou 53,9% em abril. Embora ainda acima da marca de 50, recuou notavelmente em relação à máxima de março. A prosperidade geral da indústria enfraqueceu na margem, passando de recuperação generalizada para divergência estrutural. A demanda de novas energias e embalagens ainda teve suporte, enquanto imóveis, automotivo e algumas cadeias de exportação recuperaram abaixo das expectativas, e os altos preços do alumínio também suprimiram compras e liberação de pedidos. No geral, o efeito "Abril Prateado" continuou, mas o impulso enfraqueceu, com as operações da indústria tendendo a um retorno racional. Quanto aos estoques, na quinta-feira as principais regiões de consumo da China tinham estoques de lingotes de alumínio de 1,432 milhão de toneladas, com redução de 33 mil toneladas em relação à segunda-feira e redução de 33 mil toneladas em relação à quinta-feira da semana anterior.
Resumo:
Afetado pelos conflitos geopolíticos em curso no Oriente Médio, a navegação pelo Estreito de Ormuz permaneceu restrita, a capacidade regional de alumínio sofreu cortes de produção e o déficit global de oferta de alumínio se intensificou, destacando a lacuna de oferta-demanda de alumínio fora da China. Os prêmios do alumínio na LME recuperaram e subiram, enquanto os estoques continuaram recuando para níveis baixos, fornecendo suporte sólido de fundo para o alumínio na LME. Em contraste, na China, as empresas de processamento downstream mostraram recuperação fraca nas taxas de operação, os preços persistentemente altos do alumínio suprimiram a disposição de compra dos usuários finais, e os estoques sociais permaneceram elevados. No geral, os riscos geopolíticos fora da China persistiram e o cenário de oferta se apertou, com a LME tendo resiliência fundamental. No entanto, um dólar mais forte e expectativas de corte de juros em arrefecimento pesaram sobre o sentimento das commodities. O alumínio na LME teve realização de lucros em níveis altos, enquanto o alumínio na SHFE acompanhou em queda, pressionado por estoques elevados e demanda fraca. A divergência entre LME e SHFE continuou a convergir.Espera-se que o contrato mais negociado de alumínio na SHFE opere na faixa de 23.800-24.900 yuan/t na próxima semana, com o alumínio na LME na faixa de US$ 3.380-3.560/t.
![Retiradas de armazéns recuam, mas a desestocagem acelera — A lógica de desestocagem de lingotes de alumínio da China está mudando? [Análise SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/YYogD20251217171650.jpg)
