Preços do alumínio doméstico e internacional recuaram simultaneamente, perspectiva macroeconómica fraca combinada com acumulação de estoques na China pressionaram o mercado [Ata da Reunião Matinal de Alumínio da SMM]

30/04 Ata da Reunião Matinal do SMM

Futuros:O contrato SHFE alumínio 2606 fechou a 24.335 yuan/t na sessão noturna de 29 de abril, queda de 1,14% em relação ao fechamento anterior. Os preços recuaram abaixo das MA5, MA10, MA20, MA40 e MA60, com as médias móveis de curto prazo continuando a pressionar para baixo e os níveis de suporte de médio prazo sendo rompidos. Tecnicamente, o indicador MACD DIFF cruzou abaixo do DEA formando um cruzamento de morte, com as barras do histograma continuando a expandir em verde. Combinado com a redução ativa de posições compradas, isso indica um enfraquecimento contínuo do impulso altista. Em 29 de abril, o alumínio LME fechou a US$ 2.492/t, queda de 1,33%, mostrando tendência geral de enfraquecimento a partir de níveis elevados. Os preços caíram abaixo das MA5, MA10 e MA20; o indicador MACD DIFF (52,31) e DEA (67,55) formaram um cruzamento de morte em níveis elevados, com as barras do histograma continuando verdes e expandindo ainda mais (-30,48), indicando fraco impulso ascendente de curto prazo.

Cenário macroeconômico:O Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas conforme esperado, mas surgiram quatro votos dissidentes desta vez, constituindo a reunião de política mais dividida desde 1992. Enquanto isso, a redação do comunicado do Fed teve ajustes importantes, observando explicitamente pela primeira vez que "a situação no Oriente Médio está contribuindo para o aumento da incerteza nas perspectivas econômicas". Powell enviou sinais hawkish na coletiva de imprensa, afirmando que "os impactos inflacionários relacionados ao petróleo ainda estão por vir" e observando que o impacto dos choques nos preços de energia sobre o crescimento econômico real "normalmente leva de 3 a 4 meses para aparecer em alguns dados de gastos do consumidor". Os mercados monetários praticamente abandonaram as apostas em cortes de juros este ano e começaram a precificar a possibilidade de aumentos de juros em 2027.

Fundamentos:Em abril, o PMI composto do processamento de alumínio da China ficou em 53,9%, ainda acima da marca de 50, mas recuando notavelmente em relação à máxima de março. A prosperidade geral do setor enfraqueceu na margem, passando de uma recuperação ampla para uma divergência estrutural. A demanda de novas energias e embalagens permaneceu como suporte, enquanto os setores imobiliário, automotivo e alguns setores vinculados à exportação recuperaram abaixo das expectativas, com os altos preços do alumínio também suprimindo compras e liberação de pedidos. No geral, o efeito "Abril Prateado" continuou, mas com impulso enfraquecido, e as operações do setor tenderam a uma correção racional. No lado dos estoques, na quinta-feira desta semana, o estoque de lingotes de alumínio nas principais regiões de consumo da China foi de 1,432 milhão de toneladas, uma queda de 33.000 toneladas em relação à segunda-feira e uma queda de 33.000 toneladas em relação à quinta-feira anterior.

Mercado de alumínio primário:Ontem pela manhã, o contrato SHFE alumínio 2605 oscilou em alta, com os preços gerais do alumínio ainda operando dentro da faixa baixa recente. Influenciado pela reposição pré-feriado, liquidez reduzida devido à escassez de notas fiscais e preços baixos recentes do alumínio, o sentimento geral de compra foi forte. As transações mainstream para cargas com notas fiscais datadas deste mês concentraram-se em torno do preço médio SMM A00 até +10 yuan/mt. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado do leste da China foi 2,91, queda de 0,1 em relação ao período anterior; o índice de sentimento de compra foi 3,64, alta de 0,06. Ontem, no mercado da China central, as empresas de processamento a jusante mostraram melhora no sentimento de estocagem antes do feriado do Dia do Trabalho, impulsionando uma leve recuperação na atmosfera geral de transações. No entanto, cotas insuficientes de notas fiscais continuaram a suprimir transações com notas do próximo mês entre traders, com maior inclinação para venda urgente de notas do mês corrente, mantendo os preços elevados. Em última análise, a faixa de preço real de transação no mercado da China central oscilou entre um prêmio de 10 yuan e um desconto de 10 yuan em relação ao preço da China central. Ontem, o índice de sentimento de embarques no mercado da China central foi 2,83, alta de 0,01; o índice de sentimento de compra foi 2,41, alta de 0,08.

Sucata de alumínio:Ontem, o alumínio primário spot oscilou ligeiramente em alta de 10 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, enquanto os preços de mercado da sucata de alumínio permaneceram geralmente estáveis com ajustes menores em algumas categorias. No lado da oferta, o endurecimento da supervisão sobre faturamento reverso e o cancelamento de reembolsos fiscais levaram a uma oferta restrita de material com notas fiscais em conformidade. Traders de importação tornaram-se cada vez mais cautelosos devido aos preços LME continuamente em alta, e espera-se que as importações recuem no futuro. No lado da demanda, a alta temporada "Março Dourado, Abril Prateado" apresentou inícios de produção divergentes — o segmento de sucata de alumínio tensionado comprou conforme necessidade com operações de baixo estoque, as transações foram dominadas por demanda rígida com forte sentimento de espera, enquanto o segmento de sucata de liga de alumínio trabalhado teve suporte de estocagem de alta temporada, mas com força limitada. No geral, as restrições políticas do lado da oferta dificilmente se aliviarão no curto prazo; a oferta regulamentada apertada, combinada com a retenção de vendas pelos pátios, forneceu suporte, e a crescente probabilidade de retração nas importações intensificará ainda mais a escassez de oferta. No lado da demanda, a divergência entre sucata de alumínio tensionada e sucata de liga de alumínio trabalhado a jusante permaneceu inalterada, com flutuações no preço do alumínio e falta de pedidos ainda suprimindo a disposição de compra. No curto prazo, com perspectivas incertas do conflito EUA-Irã, a oferta regulamentada apertada e a retração esperada nas importações de sucata de alumínio sustentarão os preços da sucata de alumínio em bom nível.

Liga de alumínio secundária:No mercado spot, ontem o mercado de ADC12 operou de forma estável no geral, com o preço SMM do ADC12 inalterado em relação ao dia de negociação anterior, a 23.900 yuan/t. As cotações de mercado permaneceram geralmente estáveis, com as empresas demonstrando disposição e motivação insuficientes para ajustar preços. Com a aproximação do feriado do Dia do Trabalho, as empresas a jusante estão gradualmente entrando em ritmo de feriado, e a demanda de estocagem pré-feriado foi moderada. Combinado com a entrada gradual do setor na entressafra sazonal, o ritmo de aquisição dos consumidores finais desacelerou notavelmente, com impulso ascendente insuficiente para os preços. Espera-se que o mercado permaneça estagnado antes do feriado.

Resumo do mercado de alumínio:Afetado pelos conflitos geopolíticos em curso no Oriente Médio, a navegação pelo Estreito de Ormuz foi restringida, a capacidade regional de alumínio reduziu a produção, o déficit de oferta no mercado global de alumínio se intensificou e a lacuna entre oferta e demanda de alumínio fora da China tornou-se proeminente. Os prêmios do alumínio na LME se recuperaram e subiram, com os estoques continuando a recuar para níveis baixos, fornecendo suporte sólido de piso para o alumínio na LME. Em contraste, na China, as empresas de processamento a jusante apresentaram recuperação fraca nas taxas de operação, os altos preços do alumínio continuaram a suprimir a disposição de compra dos consumidores finais, e os estoques sociais da China permaneceram elevados. No geral, os riscos geopolíticos fora da China persistiram e o cenário de oferta se apertou, fornecendo resiliência fundamental para a LME, mas um dólar americano mais forte e o arrefecimento das expectativas de corte de juros pesaram sobre o sentimento das commodities. O alumínio na LME registrou realização de lucros em níveis elevados, enquanto o alumínio na SHFE caiu em conjunto, pressionado por estoques elevados e demanda fraca, com a divergência de desempenho superior da LME em relação à SHFE continuando a convergir.

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