Опубликовано: 20 мая 2026 г. — 1:58
Обновлено: 20 мая 2026 г. — 2:40
(Kitco News) – Закупки золота центральными банками в 2026 году оказались выше предыдущих оценок, а обновлённые прогнозы указывают на дальнейший рост суверенного спроса во второй половине года, сообщают стратеги по сырьевым товарам Goldman Sachs.
Аналитики Goldman Sachs объявили в пятницу о пересмотре своей модели спроса центральных банков на золото с учётом пробелов в официальных данных о торговле.
Ещё в марте инвестиционный банк повысил свою текущую оценку закупок центральных банков примерно до 50 тонн в месяц на основе скользящего среднего за 12 месяцев — по сравнению с 29 тоннами по прежней методологии.
Теперь банк ожидает, что центральные банки будут закупать в среднем около 60 тонн в месяц в течение 2026 года, чему способствует продолжающийся спрос на диверсификацию на фоне геополитической неопределённости.
Аналитики Goldman отметили, что их предыдущие оценки занижали суверенный спрос начиная с августа 2025 года, когда данные о торговле Великобритании перестали полностью отражать отток золота из лондонских хранилищ, что привело к неучтённым суверенным закупкам.
«Сильный базовый интерес к золоту остаётся очевидным», — заявили в Goldman, сославшись на собственный опрос центральных банков, а также на недавние геополитические события как факторы, способные поддержать рост спроса со стороны как правительств, так и частных инвесторов в перспективе.
Goldman Sachs подтвердил свой целевой уровень цены золота в $5 400 за унцию на конец 2026 года, но предупредил, что цены на золото могут испытывать краткосрочное давление, если инвесторы будут вынуждены продавать ликвидные активы для привлечения наличных средств в периоды рыночного стресса.
Ещё в конце января, когда цены на золото устанавливали новые исторические максимумы выше $5 000 за унцию,.
Тогда аналитики Goldman во главе с Дааном Стрёйвеном и Линой Томас написали в аналитической записке, что повышенный прогноз основан на их убеждении, что частные инвесторы, купившие золото в качестве хеджа от рисков макроэкономической политики, сохранят эти позиции до конца года.
Аналитики отметили, что, в отличие от предыдущих хеджей, привязанных к конкретным событиям — таким как президентские выборы в США в ноябре 2024 года, — позиции в золоте, открытые для защиты от рисков, связанных с фискальной устойчивостью, вряд ли будут полностью закрыты в этом году и поэтому являются более «устойчивыми».
Центральные банки развивающихся стран «вероятно, продолжат структурную диверсификацию своих резервов в пользу золота», заявили аналитики.
Торговля на обесценивание валют также стимулирует покупки физических слитков состоятельными семьями и приобретение инвесторами колл-опционов на фоне растущих опасений относительно долгосрочных траекторий денежно-кредитной и фискальной политики в крупнейших экономиках, отметили они.
Риски для обновлённого прогноза «значительно смещены в сторону повышения, поскольку инвесторы частного сектора могут продолжить диверсификацию на фоне сохраняющейся глобальной политической неопределённости», написали аналитики. «Тем не менее резкое снижение воспринимаемых рисков в отношении долгосрочной траектории глобальной фискальной/денежно-кредитной политики создало бы понижательный риск, если бы привело к ликвидации хеджей от макрополитических рисков».
Тенденция к диверсификации уже была в поле зрения Goldman в начале этого года. В своём, инвестиционный банк написал, что является лучшей ставкой во всём сырьевом комплексе, добавив, что если частные инвесторы присоединятся к центральным банкам в их диверсификации, цена вполне может превысить их базовый сценарий — хотя они также рекомендовали диверсификацию по всему сырьевому комплексу.
«Хотя золото остаётся нашей единственной любимой длинной позицией в сырьевых товарах, мы видим важную роль более широких длинных позиций в сырьевых товарах в стратегическом распределении портфелей», — написали они. «Очень высокая географическая концентрация предложения сырьевых товаров и усиливающаяся геополитическая, торговая и конкуренция в сфере ИИ привели к более частому использованию доминирования в сырьевых ресурсах в качестве рычага давления. Это повышает риск перебоев в поставках, что подчёркивает страховую ценность сырьевых товаров».
«Портфели из акций и облигаций недостаточно диверсифицированы, когда потери в предложении сырья одновременно ведут к замедлению роста и повышению инфляции, а также к высокой доходности сырьевых товаров», — предупредили аналитики.
Источник:
