19 мая 2026 г.
Рынок в настоящее время преподносит сюрприз инвесторам в сырьевые товары: спрос со стороны центральных банков, по всей видимости, значительно выше, чем до сих пор показывала официальная статистика. Goldman Sachs пересмотрел свои модели и обнаружил существенное расхождение в данных мировой торговли. Результат подтверждает заметно позитивный сценарий для драгоценного металла — даже если в краткосрочной перспективе инвесторам следует ожидать встречного ветра.
50 тонн в месяц вместо 29
Суть нового анализа Goldman Sachs заключается в более точной оценке рыночной динамики. По данным аналитиков, официальный спрос на золото систематически занижался с августа 2025 года. Причина: британские торговые данные, по всей видимости, перестали полностью отражать оттоки из лондонских хранилищ — для американского банка это явный признак незарегистрированных закупок золота государственными структурами.
После корректировки на этот пробел в данных вырисовывается новая картина: текущая оценка закупок центральных банков (на основе 12-месячной скользящей средней) составила около 50 тонн в месяц в марте. При старой методике расчёта эксперты ранее оценивали лишь 29 тонн. Это существенное расхождение меняет взгляд на рынок и подтверждает структурно прочный фундамент цены на золото.
Стратегический ориентир: прогноз повышается до 60 тонн в месяц
Центральные банки, как правило, действуют не из соображений краткосрочной доходности. Они покупают золото для долгосрочной диверсификации своих и в качестве стратегической подушки безопасности в периоды геополитической неопределённости. Поскольку этот фундаментальный интерес остаётся высоким, Goldman Sachs прогнозирует средний объём закупок центральных банков на уровне около 60 тонн в месяц на 2026 год.
На этом фоне — и при поддержке собственных опросов центральных банков — американский инвестиционный банк подтверждает свой ценовой ориентир: к концу 2026 года цена золота, как ожидается, достигнет отметки в 5 400 долларов за унцию. Эксперты также полагают, что этот импульс со временем будет всё больше привлекать и частных инвесторов.
Риск ликвидности: когда рыночные потрясения вынуждают продавать
Несмотря на позитивный долгосрочный прогноз, Goldman Sachs не упускает из виду краткосрочные риски. Опасность кроется в самой природе драгоценного металла: золото чрезвычайно ликвидно. В напряжённые, волатильные рыночные фазы, когда инвесторам срочно нужны наличные средства, золото часто продаётся без колебаний для покрытия других дефицитов. Даже фундаментально сильные классы активов оказываются под давлением, когда рыночная ликвидность становится приоритетом над всем остальным.
Для инвесторов это создаёт чёткую дихотомию: долгосрочный восходящий тренд поддерживается мощными, мотивированными безопасностью и теперь более точно количественно оценёнными закупками центральных банков. Однако в краткосрочной перспективе ценовые движения остаются уязвимыми для продаж, обусловленных потребностью в ликвидности. Те, кто способен выдержать эти колебания, занимают позиции на рынке, где наиболее важная группа покупателей, по всей видимости, готова покупать значительно больше, чем предполагалось ранее.
Источник:
