El apoyo macro y de costes es limitado. Los precios del aluminio se ven presionados a la baja por el aumento de inventarios y la demanda fuera de temporada a corto plazo [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Notas de la reunión matutina de aluminio de SMM el 15 de julio

Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2508 abrió a 20.390 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.410 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.335 yuanes/tonelada y cerró a 20.405 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 42.200 lotes y el interés abierto fue de 215.000 lotes. El día anterior, el aluminio LME abrió a 2.603 dólares/tonelada, con un máximo de 2.604,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.574 dólares/tonelada y cerró a 2.596,5 dólares/tonelada.

Macro: (1) Recientemente se publicaron las "Opiniones del Comité Central del Partido Comunista de China sobre el Fortalecimiento del Trabajo de Juicios en la Nueva Era". Se propone fortalecer el trabajo de juicios financieros, castigar severamente los delitos financieros como la manipulación del mercado, el comercio de información privilegiada, la recaudación ilegal de fondos, el fraude de préstamos y el lavado de dinero de acuerdo con la ley, fortalecer la gobernanza colaborativa del caos de los intermediarios ilegales en el sector financiero y promover el desarrollo saludable del mercado financiero. (Alcista ★) (2) Zou Lan, vicegobernadora del Banco Popular de China, declaró en una conferencia de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado que las herramientas de política monetaria estructurales destacarán el apoyo a la innovación tecnológica, el impulso del consumo y otras líneas principales; la falta de alineación de los ciclos de política monetaria entre China y Estados Unidos en la segunda mitad del año mejorará y la diferencia de tipos de interés entre China y Estados Unidos se reducirá. (Alcista ★) (3) Trump declaró que si no se alcanza un acuerdo en 50 días para poner fin al conflicto entre Rusia y Ucrania, Estados Unidos impondrá "aranceles muy severos de aproximadamente el 100 %" a Rusia. (Alcista ★)

Fundamentales: (1) Según los datos de la Administración General de Aduanas, las exportaciones de aluminio sin elaborar y semielaborado de China alcanzaron las 489.000 toneladas en junio de 2025, lo que representa una disminución interanual del 19,84 % y una disminución mensual del 10,60 %; las exportaciones acumuladas de enero a junio fueron de 2,919 millones de toneladas, lo que representa una disminución interanual del 8,00 %. (Bajista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes totalizaron 44.200 toneladas durante el 7 al 13 de julio, un aumento de 9.400 toneladas mensuales. (Alcista ★) (3) Según las estadísticas de SMM, las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes totalizaron 100.100 toneladas durante el 7 al 13 de julio, una disminución de 7.500 toneladas mensuales. (Bajista ★)

Mercado del aluminio primario: El lunes por la mañana, el aluminio en la SHFE abrió con una caída significativa, con el centro de gravedad bajando 400 yuanes/tonelada. El mercado de futuros continuó operando a un nivel bajo, cerrando finalmente a 20.530 yuanes/tonelada. Por la mañana, las transacciones en el mercado spot en las áreas de consumo principales fueron generalmente promedio. Algunos proveedores, viendo la rápida caída de los precios, tuvieron un sentimiento renovado de esperar y ver, y los envíos disminuyeron en comparación con la semana anterior. Específicamente, en el este de China, el mercado todavía ofrecía a -10 yuanes/tonelada contra el precio promedio de SMM por la mañana. En general, la voluntad de compra de los clientes finales siguió siendo débil, junto con el sentimiento de esperar y ver de los proveedores, y la mayoría de las transacciones del lunes fueron a SMM-10 yuanes/tonelada. El lunes, el SMM A00 aluminio se reportó a 20.470 yuanes/tonelada, una caída de 320 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior, con un descuento de 60 yuanes/tonelada contra el contrato 07, estrechándose en 10 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. En el centro de China, a pesar de la caída significativa en el mercado de futuros, influenciado por la acumulación de inventarios y el sentimiento de las transacciones en el mercado, el mercado continuó ofreciendo a un descuento para los envíos el lunes. El lunes, el mercado spot cotizó SMM Centro de China -20 y -10, con la diferencia de precios entre los mercados de Henan y Shanghai ampliándose a 140 yuanes/tonelada, un aumento de 10 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. El aluminio spot se cotizó a un descuento de 200 yuanes/tonelada contra el contrato 2507.

Materias primas de aluminio secundario: El lunes, el precio spot del aluminio primario cayó 320 yuanes/tonelada desde el día de negociación anterior. El SMM A00 aluminio cerró a 20.470 yuanes/tonelada, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la caída. En la actual temporada baja tradicional, las empresas de utilización de chatarra de clientes finales han visto una debilidad en la liberación de pedidos, con la adquisición impulsada principalmente por necesidades inmediatas. El lunes, las cotizaciones centralizadas para la chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.150-15.650 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio tensa triturada se cotizó a 15.800-17.300 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada cayeron 250 yuanes/tonelada semana a semana desde el viernes, básicamente siguiendo la caída de los precios del aluminio. Por región, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otros lugares siguieron de cerca los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 200-300 yuanes/tonelada. Hunan, Guangdong, Jiangxi, Anhui y otros lugares se quedaron rezagados en los movimientos de los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre los 100 y 200 yuanes/tonelada. Según la información proporcionada por las empresas de aluminio secundario, los precios de las aleaciones de aluminio secundario son actualmente bajos. Aunque el reciclaje de chatarra es un desafío, debido a las bajas tasas de operación, el espacio para el aumento de los precios también es limitado. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos esta semana, con diferenciación de productos y diferencias regionales persistentes. Se espera que la chatarra de aluminio triturada mantenga su resistencia de precios debido al fuerte apoyo de la oferta limitada, con un rango de operación que se espera que fluctúe entre los 15.500 y 17.000 yuanes/tonelada. La chatarra de aluminio UBC embalada está bajo una fuerte presión a la baja debido a la débil demanda fuera de temporada, con precios que posiblemente caigan a entre los 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada.

Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el lunes, el contrato de futuros de aleación de aluminio fundido 2511 más negociado abrió a 19.880 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo de 19.950 yuanes/tonelada y un mínimo de 19.700 yuanes/tonelada, antes de cerrar a 19.805 yuanes/tonelada, una baja de 125 yuanes/tonelada o 0,63% desde el viernes. El volumen de negociación fue de 4.628 y los intereses abiertos fueron de 8.293, con los alcistas principalmente reduciendo sus posiciones durante el día. En el mercado spot, el lunes, el precio del aluminio SMM A00 cayó drásticamente en 320 yuanes/tonelada desde el viernes hasta los 20.470 yuanes/tonelada, mientras que el precio SMM ADC12 cayó en 100 yuanes/tonelada hasta los 20.000 yuanes/tonelada. A pesar de la importante caída de los precios del aluminio el lunes, debido a la oferta limitada, la caída de los precios de las materias primas fue relativamente limitada, proporcionando algo de apoyo a los precios de ADC12. La mayoría de las cotizaciones se ajustaron a la baja en 100 yuanes/tonelada, mientras que unos pocos fabricantes optaron por mantener cotizaciones firmes debido a la presión de los costos. Sin embargo, el lado débil de la demanda continuó, con pedidos para las empresas de aluminio secundario disminuyendo considerablemente en comparación con junio. Debido a las dobles restricciones de la escasez de materias primas y el debilitamiento de la demanda, varios fabricantes de aluminio secundario se han visto obligados a reducir la producción, con algunos incluso entrando en un estado de cierre. En general, el fuerte apoyo de los costos y la débil demanda continúan luchando, con los precios de ADC12 que se espera mantengan un rango de fluctuación estrecho en julio.

Resumen: En el lado macro, el ambiente favorable nacional sigue sin cambios; los datos del IPC de junio de Estados Unidos están a punto de ser publicados, con las expectativas del mercado de que los precios de los bienes afectados por los aranceles, como muebles y juguetes, pueden aumentar más rápido, lo que podría elevar la tasa de inflación básica hasta el 2,9%. Mientras tanto, el impacto de los aranceles extranjeros en los flujos comerciales aún no se ha disipado. En el aspecto fundamental, la capacidad operativa nacional para el aluminio primario disminuyó ligeramente debido a proyectos de reemplazo, con la proporción de aluminio líquido cayendo al 74,78% y aumentando los volúmenes de lingotes de fundición. En el lado de los costos, se ha observado una tendencia al alza recientemente debido al aumento de los precios de la alúmina. En el lado de la demanda, la mayoría de los sectores intermedios se encuentran en una fuerte temporada baja, con precios del aluminio subiendo durante la temporada baja, lo que suprime aún más la demanda. Las tasas de operación en el sector de procesamiento de aluminio siguen siendo lentas. Además, el inventario social nacional de lingotes de aluminio primario ha vuelto a una tendencia de acumulación de inventario. SMM espera que los precios del aluminio estén bajo presión a corto plazo, con un enfoque posterior en los cambios en el inventario y la demanda.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no deben usar esta información para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]

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