[Los futuros del aluminio extienden su rebote con el centro moviéndose al alza; el aluminio al contado se mantiene estable en todos los ámbitos; el crecimiento de la oferta sigue presionando los precios - Comentario matutino de alúmina de SMM]

9.04 Comentario matutino de SMM sobre alúmina

Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de futuros de alúmina más negociado continuó consolidándose con firmeza, abriendo en 2.738 yuanes/tm antes de subir gradualmente. Alcanzó un máximo intradía de 2.751 yuanes/tm y luego retrocedió ligeramente para cerrar en 2.743 yuanes/tm. La vela diaria formó una pequeña vela alcista, con el centro de precios continuando su desplazamiento al alza, extendiendo la tendencia de rebote a corto plazo. El volumen de negociación se expandió moderadamente, aumentando en 19.341 lotes respecto a la sesión anterior hasta los 100.000 lotes, lo que indica una mayor actividad del mercado y una mayor disposición de los alcistas a participar. El interés abierto cayó en 3.198 lotes hasta los 125.000 lotes, ya que algunos bajistas optaron por cerrar posiciones con pérdidas durante la subida de precios, lo que respaldó aún más el impulso alcista.

Desde una perspectiva técnica, el precio de cierre de 2.743 yuanes/tm se ha mantenido firmemente por encima de todas las medias móviles: la MA5 (2.722,63), la MA10 (2.704,85), la MA20 (2.690,97), la MA40 (2.688,53) y la MA60 (2.695,95). Las medias móviles están alineadas en una disposición alcista y divergiendo al alza, con una estructura técnica a corto plazo claramente fortalecida. El mercado de futuros muestra un patrón alcista de “coordinación volumen-precio, medias móviles alcistas y centro de precios en ascenso”, confirmando la tendencia de rebote a corto plazo. Al alza, la resistencia se sitúa en la zona de 2.750-2.760 yuanes/tm. Si el volumen continúa acompañando y los precios rompen efectivamente por encima de esta zona, podría abrirse más espacio alcista. A la baja, el soporte se encuentra cerca de 2.730 yuanes/tm y de la MA5 (2.722,63).

Bauxita: Al 3 de septiembre de 2026, el índice CIF de bauxita importada de SMM se situó en 72 $/tm, con un aumento de 0,27 $/tm respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Shanxi) fue de 585 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Shanxi) fue de 540 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Henan) fue de 590 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Henan) fue de 520 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guangxi) fue de 365 yuanes/tm, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guangxi) fue de 327,5 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de alta ley (Guizhou) fue de 495 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de baja ley (Guizhou) fue de 400 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio de la bauxita de Guiyang (60%/6,0) fue de 515 yuanes/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita australiana de baja temperatura según SMM fue de 65 $/tm, 2 $/tm más que la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita australiana de alta temperatura según SMM fue de 60,5 $/tm, 2 $/tm más que la jornada anterior. El precio medio FOB de la bauxita guineana según SMM fue de 40 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita guineana según SMM fue de 71,5 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia fue de 52 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita malasia (lavada) fue de 62,5 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio CIF de la bauxita ghanesa fue de 78 $/tm, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio medio FOB de la bauxita indonesia fue de 37 $/tm en contenido físico, sin cambios respecto a la jornada anterior. El precio CFR de la bauxita (Turquía) fue de 72,5 $/tms, sin cambios respecto a la jornada anterior.

Precios al contado de la alúmina: El 3 de septiembre, el índice de alúmina SMM se situó en 2.676,18 yuanes/tm, 0,74 yuanes/tm menos que la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Shandong se situó en 2.677,07 yuanes/tm, 0,41 yuanes/tm menos que la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Henan se situó en 2.702,44 yuanes/tm, 0,40 yuanes/tm menos que la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Shanxi se situó en 2.699,46 yuanes/tm, 0,25 yuanes/tm menos que la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Guizhou se situó en 2.711,82 yuanes/tm, 0,48 yuanes/tm menos que la jornada anterior; el índice de alúmina SMM de Guangxi se situó en 2.589,74 yuanes/tm, 2,92 yuanes/tm menos que la jornada anterior.

Diferencial diario entre precios al contado y futuros: Según datos de SMM, el 3 de septiembre el índice de alúmina SMM presentaba un descuento de 46,82 yuanes/tm frente al último precio negociado del contrato más activo a las 11:30 a. m.

Boletín diario de warrants: El 3 de septiembre, el total de warrants registrados de alúmina se situó en 249.600 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants registrados de alúmina en Shandong se situó en 5.092 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants registrados de alúmina en Henan se situó en 0 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants registrados de alúmina en Guangxi se situó en 28.576 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants registrados de alúmina en Gansu se situó en 20.978 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el total de warrants registrados de alúmina en Xinjiang se situó en 194.900 toneladas, sin cambios respecto al día de negociación anterior.

Mercados fuera de China: Al 3 de septiembre de 2026, el precio FOB de la alúmina en Australia Occidental era de 350 USD/t, con una tarifa de flete marítimo de 33,4 USD/t y el tipo de cambio de venta USD/CNY en torno a 6,74. Esto se traduce en un precio de venta en el puerto principal nacional de aproximadamente 2.998,23 yuanes/t, lo que supone 322,05 yuanes/t más que el precio del índice de alúmina.

Resumen: Los precios spot de la alúmina se mantuvieron en general estables esta semana. Limitados por las fluctuaciones del mercado de futuros, los precios se mantuvieron en los niveles actuales con movimientos limitados, pero el lado de la oferta siguió presionando al mercado. En cuanto a la oferta, la producción de China aumentó en 15.000 toneladas esta semana hasta 1,718 millones de toneladas. Una empresa de alúmina en Shanxi comenzó a reanudar la producción y, con la finalización del mantenimiento en algunas empresas del norte, la producción se recuperó en cierta medida. En Guangxi, las empresas que previamente habían realizado mantenimiento han vuelto a niveles normales, aunque algunas empresas del sur de China todavía realizaron ajustes menores. En general, la producción mantuvo una trayectoria de crecimiento. Fuera de China, los precios de transacción de alúmina en Australia retrocedieron de 360 USD/t a alrededor de 350 USD/t, principalmente porque la afluencia anterior de cargamentos a China disminuyó, aliviando la presión de la oferta en el extranjero y provocando la correspondiente corrección de precios. En cuanto a los inventarios, el inventario total nacional aumentó en 8.000 toneladas esta semana hasta 7,27 millones de toneladas. Por estructura: el inventario de materias primas en las fundiciones de aluminio aumentó en 16.000 toneladas hasta 3,444 millones de toneladas, principalmente porque los bajos precios estimularon el reabastecimiento; el inventario en fábrica de las refinerías de alúmina aumentó en 9.000 toneladas hasta 1,234 millones de toneladas, con un ligero aumento debido a la recuperación de las tasas de operación; el inventario portuario disminuyó en 19.000 toneladas hasta 1,017 millones de toneladas, principalmente por el aumento de la recogida de cargamentos. De cara a la próxima semana, la capacidad operativa aún tiene margen de recuperación, y se espera que los precios fluctúen en torno a los niveles actuales, limitados por los futuros, con un ligero aumento previsto de los inventarios.

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