니켈 가격은 이번 주 약세 흐름 속에 횡보했으며, 주 중반 잠시 안정세를 보이다가 다시 하락했다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 니켈 2611 계약은 금요일 톤당 115,040위안에 마감해 주간 4,060위안 하락, 약 3.4% 내렸다. LME 니켈 3M 계약도 압박을 받아 10월 15일 기준 최근 종가는 톤당 15,250달러로 지난 금요일 대비 450달러 하락, 약 2.9% 내렸다. 현물 시장에서 이번 주 SMM 1호 정련 니켈의 주간 평균 가격은 톤당 119,610위안으로, 지난주(10월 8~9일) 일평균 거래 가격 대비 약 2,315위안 하락했다. 진촨 정련 니켈 프리미엄은 전반적으로 확대되어 평균이 월요일 톤당 4,150위안에서 금요일 4,750위안으로 상승하며 주간 600위안 올랐다. 주류 전착 니켈의 프리미엄 범위는 -200~600위안에서 0~600위안으로 강세를 보였다. 현물 시장은 절대 가격 하락과 일부 브랜드의 프리미엄 상승이 함께 나타나는 차별화된 양상을 보였다.
거시 측면에서 이번 주 핵심 이벤트는 미국의 최신 CPI 발표였다. 10월 14일 미국 노동통계국은 9월 CPI가 전년 동기 대비 3.7% 상승해 이전 3.4%를 웃돌았고, 전월 대비 0.6% 올라 이전 0.4%에서 더 가속화됐다고 밝혔다. 근원 CPI는 전년 동기 대비 2.6% 상승해 이전 2.4%를 웃돌았고, 전월 대비 0.3% 올라 이전과 같았다. 휘발유 가격은 전월 대비 9.1% 급등해 월간 CPI 상승분의 절반 이상을 차지했으며, 이는 이번 인플레이션 반등이 주로 에너지 가격에 의해 주도됐고 근원 인플레이션은 월간 기준으로 추가 가속되지 않았음을 시사한다. 인플레이션 둔화 정체는 연준의 추가 금리 인상에 대한 시장 우려를 강화했고, 달러와 국채 수익률이 고점에서 등락하며 니켈 가격을 압박했다. 주 후반 이들의 하락은 일시적인 숨 고르기를 제공했다. 국내적으로 9월 CPI는 전년 동기 대비 0.9% 상승했고, PPI는 전년 동기 대비 5.0%, 전월 대비 1.2% 상승했으나 공산품 가격 상승은 주로 생산재에 집중되어 최종 수요의 완전한 회복을 시사하기에는 부족했다.
산업 측면에서 2026년 추가 RKAB 쿼터가 점진적으로 발급되고 있지만, 신규 쿼터가 실제 생산 및 선적으로 전환되기까지는 여전히 시간이 필요하다. 향후 광산 생산 재개와 물류 실현에 주목해야 한다. 중간재의 경우, 농축 황의 항만 도착이 일부 MHP 프로젝트의 생산 일정 재개를 이끌었지만, 하류의 니켈염 구매 수용은 여전히 약세를 보이며 산업 사슬 전반의 수요 개선은 아직 뚜렷하지 않다.
재고 측면에서 10월 16일 기준 상하이 보세구 니켈 재고는 1,900톤으로 전주 대비 보합세를 보였다. 국내 니켈 판재 사회 재고는 122,936톤으로 약 122,900톤 수준이며, 전주 대비 602톤 감소했다. 국내 재고는 소폭 감소세를 이어갔으나 절대 수준은 여전히 높아 가격에 대한 지지력은 제한적이다.
니켈 가격은 현재 "미국 인플레이션 반등과 금리 인상 기대가 가격을 압박하는 요인"과 "일부 브랜드의 현물 프리미엄 강세 및 인도네시아 공급 차질 우려 지속" 사이에 갇혀 있다. 진촨 니켈 프리미엄 상승과 사회 재고의 소폭 감소는 일부 지지를 제공하지만, 높은 재고와 하류 수요 약세는 여전히 반등 여지를 제한하고 있다. 전반적으로 가장 활발한 SHFE 니켈 2611 계약은 다음 주 약세 흐름 속 횡보할 것으로 예상되며, 미국 연준 정책 신호, 인도네시아 공급 실현 여부, 정제 니켈 재고 변화에 주목할 필요가 있다.
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