10월 12일 SMM은 배터리급 탄산리튬 현물 가격을 톤당 111,500~119,300위안, 평균 115,400위안으로 보도했는데, 이는 직전 거래일 대비 6,950위안, 약 5.7% 급락한 수치로 하루 낙폭으로는 큰 폭이다. 가장 활발하게 거래된 탄산리튬 선물 2701 계약은 하락 출발 후 계속 밀리며 장중 최저 105,320위안까지 떨어졌고, 장중 최대 낙폭은 한때 11%에 육박했다. 미결제약정은 44만 계약으로 약 1만 7,000계약 증가해 가격 하락과 함께 거래량·미결제약정이 늘어나는 양상을 보였다.
1. 시장 소식: 수요 기대와 중기 공급 기대가 동시에 타격
1. EU는 2026년 중국 하이브리드차 연간 수입량을 약 80만 대에서 절반 수준으로 줄이는 세이프가드 조치를 채택할 계획이다. 첫해 상한은 약 35만 대이며, 둘째 해부터 매년 6%씩 증가해 4년간 시행된다. 할당량을 초과하는 물량에는 추가 관세가 부과될 수 있다. 승인될 경우 이르면 2026년 12월 1일부터 발효된다. 제한 대상은 주로 LFP 하이브리드 모델로, 이 소식은 LFP 수요 지속성에 대한 시장 신뢰를 직접적으로 위축시켰다.
2. 9월 국내 승용 신에너지차 소매 판매는 108만 4,000대로 전년 동기 대비 16.7% 감소했고, 전월 대비 7.8% 증가했다. 1~9월 누적 승용 신에너지차 소매 판매는 775만 8,000대로 전년 동기 대비 12.8% 감소했다.
3. 중기 공급 회복 기대가 형성되고 있다. 해외 광산의 생산 재개와 신규 생산능력 방출 기대는 여전히 유효하다. Lithium Africa는 최근 남아프리카공화국 Springbok 리튬 프로젝트를 추진 중이며, 2027년 하반기 스포듀민 정광 첫 생산을 계획하고 있다고 밝혔다. Jiangxi Special Electric Motor는 10월 11일 국가광산안전감독관리국으로부터 연간 채굴 능력 300만 톤 규모의 시컹 리튬 광산 안전시설 설계를 원칙적으로 승인한다는 심사 의견을 받았다고 공시했다. 이 광산의 이론적 LCE 생산능력은 연간 약 2만 톤이다. 한편, 이춘시 생태환경국은 10월 8일 젠샤워 리튬 광산 환경영향평가 승인 접수에 관한 공고를 다시 발표했다.
2. 수급 펀더멘털: 단기 공급 증가 제한, 성수기 수요 기간에도 생산 계획은 안정적
공급 측면에서 SMM 데이터에 따르면 지난주 탄산리튬 생산량은 25,418톤으로 전주 대비 523톤 감소했으며, 스포듀민 기반 리튬 추출, 염호 리튬 추출, 재활용 기반 리튬 추출의 생산이 모두 정도의 차이는 있으나 감소했습니다. 슬래그 기반 리튬 추출을 포함한 10월 생산 계획은 118,000톤으로 예상되며, 증가 폭은 제한적입니다.
수요 측면에서는 성수기 생산 계획이 안정적으로 유지되고 있습니다. 10월 SMM 배터리 셀 총 생산 계획은 약 320GWh로 전월 대비 약 6% 증가했습니다. LFP 양극재 생산 계획은 약 500,000톤으로 전월 대비 약 4% 증가했습니다. 삼원계 양극재 생산 계획은 약 84,000톤으로 전월 대비 약 3% 증가했습니다. 수요 데이터 자체는 약하지 않으며, 수급 구도는 여전히 타이트합니다. 다만 현재의 수요 성수기는 이미 시장 가격에 충분히 반영되었고, 선물의 가격 결정 초점은 내년 수급 전망으로 이동했습니다.
재고: 디스톡이 지속되었습니다. 10월 8일 기준 SMM 총 재고는 139,517톤으로 연휴 전 대비 9,260톤 감소했습니다. 디스톡은 주로 양극재 공장의 흡수(전월 대비 8,347톤 감소)에 의해 주도되었고, 유통 부문도 재고를 줄였으며(1,445톤 감소), 반면 상류 재고는 201톤 소폭 증가했습니다. 절대 재고 수준은 계속 저점 구간으로 수렴하며 현물 가격에 일부 지지력을 제공했습니다.
III. 시장 전망
오늘 가격 하락과 함께 미결제약정이 증가한 것은 약세 세력이 적극적으로 시장에 진입하고 있음을 의미하며, 하방 방향에 대한 컨센서스가 강화되고 있음을 시사합니다. 탄산리튬 가격이 11만 위안 수준을 하회한 이후 약세 기술적 패턴이 확립되었습니다. 단기적으로 탄산리튬 가격은 부진한 흐름을 이어갈 가능성이 높으며, 다음으로 주목할 중요한 구간은 10만 위안/톤의 라운드 넘버 수준입니다. 향후 핵심 변수는 다음과 같습니다.
1. 10만 위안/톤 부근의 원가 지지와 염호 업체의 가격 방어 의지가 유효한 저항으로 작용할 수 있는지 여부.
2. 10~11월 다운스트림 생산 계획의 실현 여부와 연휴 이후 재고 보충의 지속 가능성. 현재 LFP 주문이 가장 중요한 강세 논리입니다
3. 10월 호주 광석 출하량과 도착량의 계절적 둔화 이후, 항만 및 무역 재고가 계속해서 감소할 수 있을지 여부.
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