1만 달러 금값: ‘만약’이 아닌 ‘언제’의 문제

2026년 9월 22일 19:15:53 GMT

은 온스당 10,000달러를 향해 가고 있다. 문제는 가능 여부가 아니라 시기의 문제다.

이것이 스테이트 스트리트 투자운용의 금 전략 책임자 아카시 도시의 견해다. 킷코 와의 인터뷰에서 그는 투자자들이 5,000달러를 넘어 10,000달러까지 생각해야 한다고 말했다. 그는 현재의 글로벌 경제 환경에서 그 이정표가 “궁극적으로 가능성보다 시기의 문제”라고 본다.

도시는 화폐 가치 하락 거래가 올해 초 금을 사상 최고치로 끌어올렸으며, 그것은 결코 사라진 적이 없다고 주장했다. 이란 전쟁으로 인한 유가 충격이 인플레이션 우려 고조, 금리, 달러 강세 환경을 조성하면서 잠시 휴면 상태였을 뿐이다.

“스테이트 스트리트에서는 그것이 죽었다고 생각한 적이 없습니다. 다만 일시 중지된 것이라고 생각했죠. 그리고 지금은 다시 살아났다고 봅니다.”

화폐 가치 하락 거래는 통화 가치 하락에 대비해 금, 은 및 기타 원자재와 같은 실물 자산을 보유하는 데 중점을 둔 투자 전략이다.

우리는 이 거래가 어려움을 겪고 있는 국채 시장에서 전개되는 것을 보고 있다.

많은 국가들이 미국 부채 보유에 점점 더 경계심을 갖게 되면서 국채가 매도세를 보이고 있다. 국가 부채가 40조 달러를 넘어섰고 미국 정책 입안자들이 차입 및 지출 문제를 해결할 의향이 있다는 신호를 전혀 보이지 않으면서 미국의 재정 상황은 신뢰를 주기 어렵다.

재정 문제에 더해 미국은 달러를 외교 정책 도구로 무기화했다. 이로 인해 일부 국가들은 달러 보유에 더욱 경계하게 되었다.

도시는 조정 국면에서 금이 4,000달러를 유지하고 이후 지난주 연준의 금리 인상 전까지 4,700달러까지 반등한 것이 이란 전쟁 유가 충격으로 인한 지속적인 역풍에도 불구하고 광범위한 금 강세장이 여전히 유효하다는 확신을 강화했다고 말했다.

그는 또한 최근 몇 주간 ETF 금 유입 증가를 강세 신호로 언급했다.

“서구 ETF 투자자들로부터의 유입이 공격적으로 반등하기 시작했습니다. 여기에는 앞으로 나아갈 충분한 동력이 있다고 생각합니다.”

도시는 스테이트 스트리트의 기본 시나리오 금 전망이 이번 겨울 초까지 온스당 4,700~5,000달러라고 말했다. 연준의 비둘기파적 전환이나 거시경제적 충격이 발생하면 5,000달러 도달이 더 빨라질 수 있다.

모든 시선이 에 쏠려 있지만, 도시는 국가 부채의 지속 가능성(혹은 그 부재)이 더 큰 문제라고 생각한다고 말했다. 그리고 이는 미국만의 문제가 아니다. 그는 재정 악화와 장기 차입 비용 상승이 전 세계적인 문제라고 지적했다. 영국, , 일본은 계속해서 상당한 적자를 내며 부채를 늘리고 있다.

“비경기 침체기에 발생하는 재정 지출 규모와 부채의 절대적인 수준 자체에 대한 우려가 있다.”

도시는 또한 투자자 사고방식의 근본적인 변화를 지적했다. 역사적으로 금리 상승은 이자가 없는 자산인 금에 역풍으로 작용했다. 그러나 투자자들은 단순히 금리 상승의 존재를 넘어 왜 금리가 계속 오르는지 의문을 제기하기 시작했다.

강한 경제 성장과 기업 낙관론으로 금리가 오르면 금에 불리한 근거가 강화된다. 그러나 과도한 정부 차입과 재정 신뢰도 악화 환경에서 인플레이션을 보상하기 위해 투자자들이 더 큰 기간 프리미엄을 요구하면서 금리가 오르면 “의미가 크게 달라진다.” 논쟁은 금의 기회비용보다 시간이 지나도 구매력을 지키는 문제로 바뀐다.

“‘화폐 가치 하락과 구매력 위험, 부채의 화폐화 위험 때문에 금을 보유한다’는 식이 된다”고 도시는 말했다.

도시는 금리 하락이 금에 더 큰 상승 동력을 줄 수 있지만, 투자자들이 금리 급등을 국가 부채에 대한 신뢰 악화의 신호로 받아들이고 달러 약세가 동반된다면 급격한 금리 상승도 강세 지표가 될 수 있다고 언급했다.

“지금은 일종의 신뢰 게임이라고 생각한다. 금에는 채권자가 없고, 희소한 천연자원이며, 역사가 뒷받침한다.”

이것이 금 1만 달러로 가는 길을 연다.

그는 금값이 “직선으로” 그 수준에 도달하지는 않겠지만 장기적인 방향은 분명하다고 경고했다.

“1만 달러는 ‘만약’이 아니라 ‘언제’의 문제라고 생각한다.”

출처: