2026년 9월 21일
2026년 9월 18일 기준, Florian Grummes 작성
지난 2주 동안 은 여름 고점 4,697달러에서의 조정을 처음에는 이어갔고, 수요일 저녁 미국의 금리 결정 직후에는 잠시 4,235달러의 새로운 저점까지 하락했다. 그러나 곧바로 급반등이 뒤따르며 주말 직전 가격은 4,400달러까지 다시 올라섰다.
그 결과 50일 이동평균선은 이번 주에만 네 차례 매도세의 공격을 성공적으로 막아냈고, 50일선과 200일선 사이의 횡보라는 우리의 기본 시나리오는 여전히 유효하다.
금리 인상은 놀라운 일이 아니다
금 가격 하락은 과매수 상태 때문만이 아니라, 무엇보다 임박한 금리 인상 우려가 주된 원인이었다. 수요일 저녁 미국 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 25bp 인상하기로 결정했는데, 이는 신임 연준 의장 케빈 워시 체제에서의 첫 금리 인상이다. 이 결정은 시장에 점진적으로 반영되어 왔기 때문에 큰 놀라움은 아니었다.
관심은 ‘무엇’보다 ‘어떻게’에 있었다.
워시는 백악관의 정치적 압력에 맞서 어떤 입장을 취할 것이며, 통화정책 독립성과 관련해 어떤 신호를 보낼 것인가?
추가 금리 인상은 자금조달 여건을 긴축시킬 뿐 아니라, 미국 중간선거를 앞두고 중앙은행의 긴축적 기조를 비판적으로 보는 트럼프 대통령과의 긴장도 키우기 때문이다.
통화정책 대응의 변화
또한 2024년과 2026년의 통화정책 결정을 비교해 보면, 연준의 반응 함수에서 두드러진 비대칭성이 드러난다는 점도 흥미롭다.
파월 체제의 연준은 2024년 선거의 해에 근원 인플레이션이 3.3%였던 상황에서 대선 2개월 전 50bp 금리 인하(완화적 조치)를 단행한 반면, 워시 신임 지도부의 연준은 2026년에 근원 인플레이션이 훨씬 낮은 2.4%임에도 25bp 금리 인상(긴축)을, 그것도 중간선거 직전에 결정했다.
이러한 괴리는 정치적 압력 또는 의 내부 위험 평가가 어느 정도 변화했는지에 대한 의문을 제기한다. 특히 현재의 인플레이션 흐름은 전통적 금리 수단의 영향력이 제한적인 에너지 부문의 외생적 충격(이란 분쟁)에 의해 크게 좌우되고 있기 때문이다.
신뢰성 대 경제 현실
연준 이사 케빈 워시는 만장일치로 승인된 금리 인상과 인플레이션 대응에서의 타협 없는 발언을 통해, 백악관으로부터의 제도적 독립성을 우선 강조했다. 그 결과 채권시장은 단기적으로 안정을 확보했다. 초기 매도 이후 주식시장도 통화정책 신뢰성을 보여준 이번 조치에 긍정적으로 반응했다.
그럼에도 금리 인상의 경제적 논리는 여전히 의문스럽다. 현재의 물가 압력 상당 부분이 에너지·디젤·비료 비용 상승에서 비롯되고, 이것이 농업과 물류의 생산비를 끌어올리는 구조라면, 금리 인상은 오히려 역효과를 낼 가능성이 크다. 금리 인상은 해당 부문의 자금조달 비용만 높일 뿐, 에너지나 식량 공급을 늘리지는 못한다. 따라서 연준은 현 공급 측 에 대해 정책 수단의 효과가 매우 제한적임에도, 인플레이션 기대를 고정시키는 데 주력하고 있다는 신호가 많다.
중간선거를 앞둔 변동성
동시에 10월 또는 12월의 추가 금리 인상 가능성과 다가오는 미국 중간선거는 향후 몇 주간 금융시장의 불확실성을 키울 수 있다. 이러한 국면은 10월 중순이 되어서야 점진적으로 완화될 것으로 보인다. 그때까지 투자자들은 높은 변동성과 급격한 가격 조정을 예상해야 하며, 이는 언제든 귀금속 섹터로 번질 수 있다.
기관투자자, 헤지펀드, 개인투자자 전반의 심리가 이미 눈에 띄게 위축된 만큼, 우리는 4분기에 대해 신중한 낙관론을 유지한다. 다만 장기적으로는 통화 긴축과 실물경제 전개 사이의 괴리가 잠재적 약점으로 작용해, 연준의 현 노선 지속 가능성에 의문을 제기할 수 있다.
미달러 기준 금 – 200일 이동평균선까지의 회복 여지
미달러 기준 금, 2026년 9월 18일 현재 일간 차트. © GOLD.DE
8월 고점 4,697달러에서 출발해 은 지난 3주 동안 여름 랠리의 가파른 상승분을 조정하며 약 10% 하락했다. 8월 말 잭슨홀 중앙은행 회의는 이미 두 차례의 급격한 매도 파동을 촉발해 가격을 4,282달러까지 끌어내렸다. 이후 매도세는 진전이 더뎠고 모멘텀도 약화됐다. 연준의 금리 결정 직후 금 가격이 4,235달러의 새로운 조정 저점을 기록했지만, 는 이번 주 완만하게 상승 중인 50일 이동평균선(4,288달러) 아래로 종가를 의미 있게 끌어내리는 데 실패했다.
예상대로 매수세는 수요일 저녁 이후 일간 차트의 뚜렷한 과매도 상태를 활용해 반등을 시도하고 있다. 금요일 아침에는 단기 하락 추세선도 상향 돌파하면서 기술적 그림이 다시 빠르게 개선됐다. 따라서 향후 몇 주 동안 200일 이동평균선(현재 4,541달러)까지 랠리가 이어질 가능성은 현실적이다.
다만 약세가 재차 나타나 50일 이동평균선이 이번에는 추가 시험을 버티지 못한다면, 기술적 그림은 크게 악화될 것이다.
4,250달러 아래로의 지속적 하락은 4,000달러 부근까지의 조정을 촉발할 수 있다.
그러나 50일선과 200일선 사이의 횡보라는 우리의 전망이 더 가능성이 높다. 이 조정 국면은 4분기 추가 상승의 기반이 될 수 있다. 이후 200일 이동평균선을 지속적으로 상향 돌파한다면, 2027년 1분기에는 5,000달러 안팎 및 그 이상의 가격도 가능하다.
결론: 금 – 당분간 조정은 마무리
은 현재 전형적인 힘겨루기에 갇혀 있다. 연준은 물가 기대를 안정시키기 위해 통화정책을 긴축하고 있지만, 가격 압력의 상당 부분은 외부 에너지 및 지정학적 충격에서 비롯된다. 단기적으로 금리 상승은 금 가격에 부담이지만, 과매도된 시장 여건, 50일 이동평균선에서의 강한 지지, 두드러진 숏 포지션은 기술적 반등을 시사한다.
가격이 4,250달러 아래로 지속적으로 내려가지 않는 한, 4,550달러를 향한 회복이 더 유력한 시나리오다.
전반적으로 금은 당분간 50일선과 200일선 사이에서 박스권 조정을 이어갈 가능성이 크다. 다만 이 숨 고르기는 올해 후반 새로운 상승 움직임의 전조가 될 수 있으며, 2027년 1분기에 5,000달러 선을 다시 겨냥할 가능성도 열려 있다.
기준일: 2026년 9월 18일
작성자:
기술 분석가, 귀금속 전문가
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