게시일: 2026년 9월 20일 17:00 BST
금 가격이 4,380달러 선까지 회복했지만, UniCredit은 중앙은행과 투자자들의 수요가 뒷받침되더라도 금리 상승이 상승폭을 제한할 것으로 전망했다.
금 가격(XAU/USD)은 금요일 온스당 4,380달러 부근에서 마감했으며, 이는 UniCredit이 수정 제시한 2026년 말 전망 범위 4,300~5,000달러의 하단에 가까운 수준이다.
금 현물은 주간 기준 0.75% 상승했지만, 월간 기준으로는 2.92% 하락하며 9월 저점 이후의 불균등한 회복세를 반영했다.
UniCredit은 중립적이거나 다소 긍정적인 전망을 유지하고 있으며, 금리 상승이 중앙은행과 투자자들의 수요가 가격을 끌어올릴 수 있는 폭을 제한할 것으로 보고 있다.
상단 전망치는 금요일 종가 대비 약 14% 높은 수준이지만, 은행은 완만한 상승 편향만을 예상하고 있다.
수익률 상승의 원인이 중요한 이유
연방준비제도의 이자부 자산과의 경쟁이 심화되었고, 를 보이는 데 기여했다.
금은 이자를 지급하지 않기 때문에 수익률 상승은 투자자들이 금을 보유함으로써 포기하는 소득을 증가시킨다.
그럼에도 UniCredit은 장기 수익률 상승이 그 원인에 따라 다른 의미를 갖는다고 주장한다.
성장세 강화와 기대 균형금리 상승으로 인한 수익률 곡선 가팔라짐은 일반적으로 금에 부정적으로 작용한다.
“그러나 재정적자, 부채 지속가능성 우려, 높은 기간 프리미엄으로 인한 가팔라짐은 특히 에 대한 신뢰를 약화시킬 경우 금에 우호적일 수 있다.”
우리는 이것이 금리 방향과 함께 정부 재정에 대한 신뢰를 전망의 핵심 요소로 남긴다고 본다.
금은 1월 최고점인 5,594달러 부근에서 후퇴한 이후 2026년 초 대비 1.42% 상승에 그치고 있다.
UniCredit의 12월 전망 범위 상단조차도 해당 최고점을 밑돌아, 올해 최고치로의 복귀를 가정하지 않고도 회복이 가능함을 시사한다.
은행은 또한 지속적인 수요의 여러 원천을 다음과 같이 제시한다:
“중앙은행의 지속적인 매입, 회복 중인 ETF 자금 유입, 포트폴리오 다각화 수요, 대규모 재정적자와 공공부채 증가 속에서 구매력 보존에 대한 우려가 계속해서 지지 요인으로 작용하고 있다.
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