긴축 압력이 단계적으로 정점에 달하며, 가장 활발하게 거래되는 SHFE 주석 선물이 계속 반등하다 [SMM 주석 오전 장중 리뷰]

2026년 9월 18일 주석 정오 리뷰

1. 가격 리뷰

오늘 SMM 1호 주석 현물 가격은 톤당 403,600~405,700위안으로 호가되었으며, 평균가는 톤당 404,650위안으로 이전 거래일 대비 톤당 5,250위안 상승했다.

상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 오늘 고점 부근에서 횡보했으며, 오전 장 마감가는 톤당 404,490위안으로 이전 정산가 대비 톤당 4,860위안, 즉 1.22% 상승했다. 미결제약정은 장중 소폭 감소세를 이어갔다.

중국 외 시장에서는 런던금속거래소(LME) 주석 3개월물이 보합세를 보이며 현재 톤당 53,050달러로 0.09% 상승했다.

결정이 발표된 후 중국 외 위험자산은 집중적인 회복세를 보였다. 간밤 미국 증시는 전반적으로 상승했다. 다우지수는 0.61%, S&P 500은 1.14%, 나스닥은 1.69% 상승했고, 필라델피아 반도체 지수는 3.14% 급등했다. 10년물 국채 수익률은 5.02%에서 4.94%로 하락했고, 달러 인덱스는 100.22로 소폭 하락했으며, 유럽 증시도 상승 마감했다. 매파적 점도표를 소화한 후 시장은 결정이 예상에 부합했다는 점에 주목하며 위험 선호 심리가 뚜렷하게 회복되어 비철금속 가치 평가에 직접적인 상승 요인으로 작용했다. SHFE 주석은 어제의 반등을 이어갔으며, 중심 가격대가 톤당 400,000위안을 더욱 상회했다. 다만 긴축 사이클이 아직 끝나지 않았다는 중기적 배경은 변함이 없으며, 10월 추가 인상 여부를 둘러싼 논쟁도 지속되고 있다. 해외 금리 환경이 가치 평가에 미치는 압력은 일시적으로 완화되었을 뿐이다. 국내에서는 특별한 신규 재료가 없으며, 선물 가격은 주로 거시 심리 회복에 의해 움직이고 있다.

2. 현물 시장

현물 거래는 오늘 부진한 모습을 보였다. 가격이 톤당 390,000위안 부근에서 400,000위안 이상으로 반등한 후 하류 구매가 눈에 띄게 위축되었다. 하류 업체들은 이미 이전 저점에서 집중적으로 매수하여 원자재 재고를 보충했기 때문에 현재 가격에서는 관망하며 소화하는 심리가 우세하고 실제 거래는 제한적이다. 공급 측면에서는 가용 현물 물량이 여전히 부족했고, 일부 선판매 주문은 이미 먼 미래까지 예약되어 있어 공급업체들은 가격을 유지하려는 확고한 자신감을 갖고 있다. 그러나 톤당 400,000위안 이상으로 반등한 후 하류의 고가 수용 의사가 강하지 않아 현물 상승 모멘텀은 선물 대비 둔화되었으며, 프리미엄 구조는 고점에서 안정화되었다.

3. 전반적 전망

단기적으로 이번 결정으로 긴축 압력이 단계적 정점에 도달했으며, 위험 선호 심리 회복과 달러 약세가 선물 가격을 지지하고 있다. 다만 중기 긴축 사이클은 아직 끝나지 않았고, 실수요의 상승 동력도 여전히 부족하다. 가격이 40만 위안을 다시 넘어선 후 하류 업체들의 인수 의지가 약화되면서 추가 상승 여력이 제한되고 있다. 상하이 주석 선물 최다 거래 종목은 단기적으로 톤당 39만 9,000~40만 8,000위안 범위에서 횡보할 것으로 예상된다.