상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목이 39만 위안 선을 시험 중이며, 현물 시장 거래 활발 [SMM 주석 오전 리뷰]

주석 정오 코멘터리, 2026년 9월 15일

1. 가격 리뷰

오늘 SMM #1 주석 현물은 393,400~396,300위안/톤으로 제시되었고, 평균 394,850위안/톤으로 전 거래일 대비 7,750위안/톤 하락했다.

거래량이 가장 많은 SHFE 주석 선물은 오늘 하락 출발 후 약세로 횡보했으며, 장중 고점 397,470위안/톤, 저점 391,410위안/톤을 기록했다. 오전장은 394,920위안/톤에 마감해 전 거래일 결제가 403,680위안/톤 대비 8,760위안/톤(2.17%) 하락했으며, 장중 한때 39만 위안선에 근접했다.

LME에서는 3개월물 주석이 하락을 멈추고 반등해 52,185달러/톤을 기록했으며, 전 거래일 대비 355달러/톤(0.68%) 상승했다.

2. 현물 시장

오늘 현물 거래는 활발했다. 어제부터 가격 조정 이후 다운스트림 기업과 트레이더의 재고 보충 심리가 뚜렷하게 회복됐다. 일부 다운스트림은 추가 하락 여지를 관망하며 대기하고 있으나, 가격이 핵심 구간을 하향 돌파할 때는 일부 보충 수요를 내놓고 있으며 전반적인 매수 관심은 비교적 강하다. 대부분의 공급업체는 매도 의지가 약해졌고 프리미엄을 인상해 출하 속도를 조절하고 있다. 현물 가격을 지지하려는 의지가 뚜렷이 강화되면서 선물 약세를 일부 상쇄했다. 수요 측면에서 현재 수요는 보통 수준이나 업종별로 엇갈린다. 고급 전자 수요는 집중적이고 안정적인 반면, 전통 전자 주문은 여전히 산발적인 소량 주문이 주를 이룬다. 주석도금강판 수요는 비교적 안정적이지만 전반적인 소비 환경을 감안하면 뚜렷한 성장은 기대하기 어렵고 업계 내 경쟁은 심화되고 있다. 주석 화학제품은 주로 PVC 시장과 연동되며, PVC는 부진한 최종 수요 건설 부문에 의해 압박을 받고 있다. 업계 재고는 여전히 높은 수준이며, 공급 강세·수요 약세 구도가 지속되고 있다.

3. 종합 전망

SHFE 주석의 추가 조정은 주로 9월 미국 금리 인상 기대가 지속적으로 가격에 반영되는 데서 비롯된다. 펀더멘털 측면에서는 미얀마 광산 지역의 우기가 끝났지만, 수위와 광석 품위 문제로 재가동 속도가 여전히 제약을 받고 있다. 인도네시아의 7~8월 수정 수출 물량은 모두 4,500톤을 상회했으며, 시장은 인도네시아 통계청 자료를 통해 수출 속도에 대한 추가 확인을 여전히 기다리고 있다. 광석 및 제련 양측의 공급 차질이 아직 해소되지 않아 가격 하단을 지지하고 있다.

단기적으로 상하이선물거래소(SHFE) 주석은 거시적 가격 결정과 현물 호가 강세 사이에서 대치 상태에 있다. 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 오늘과 내일 열리는 가운데 결과 발표 전까지 시장 심리는 신중한 모습이며 거시적 압박은 아직 해소되지 않았다. 그러나 런던금속거래소(LME)는 이미 먼저 안정세를 보였고, 현물 시장에서는 낮은 재고와 높은 프리미엄 속에 트레이더들의 가격 고수 움직임이 점차 강해지며 하단 지지력이 강화되고 있다. SHFE 주석 최다 거래 종목은 단기적으로 388,000~400,000위안/톤 부근에서 횡보할 것으로 예상되며, 390,000위안 지지 여부에 주목할 필요가 있다. 방향성 움직임은 연준의 금리 결정과 의장 기자회견의 신호를 기다려야 할 것이다.