미 연준 인사들의 비둘기파적 신호와 비농업 지표 발표 앞 경계심이 맞물리며 SHFE 주석은 계속 횡보 중 [SMM 주석 오전 리뷰]

2026년 9월 4일 주석 정오 시황

1. 가격 리뷰

오늘 SMM #1 주석 현물 가격은 톤당 417,500~419,700위안으로 호가되었으며, 평균 가격은 톤당 418,600위안으로 전 거래일 대비 톤당 1,850위안 상승했다.

상하이선물거래소(SHFE) 주석 최다 거래 종목은 오늘 높게 개장한 후 좁은 범위에서 횡보했다. 장중 최고가는 톤당 420,250위안, 최저가는 톤당 416,880위안을 기록했으며, 오전 장 마감가는 톤당 417,550위안으로 전 거래일 정산가인 톤당 415,300위안 대비 톤당 2,250위안(0.54%) 상승했다.

런던금속거래소(LME)에서 LME 주석 3M은 전 거래일 대비 톤당 95달러(0.17%) 하락한 톤당 54,805달러로 소폭 조정되었다.

2. 현물 시장

오늘 현물 시장 거래는 저조했다. 주석 가격이 소폭 반등했으나 하류 구매 의향은 제한적이었고, 거래는 대부분 강성 수요에 따른 소량 주문이었다. 제련소와 트레이더들은 전반적인 거래 활동이 이전 이틀보다 약세였으며, 오늘 밤 발표될 미국 비농업 고용지표와 다음 주 거시경제 이벤트를 앞두고 시장이 대체로 관망세를 보였다고 전했다. 하류의 기존 재고 보충 물량은 여전히 소화 중이며, 최종 수요 주문 발주 속도도 뚜렷하게 가속화되지 않아 필요에 따른 구매가 여전히 주된 흐름을 유지하고 있다.

3. 종합 전망

가격 변동 측면에서, 연준 이사 월러는 전날 밤 비둘기파적 발언을 내놓으며 8월 인플레이션 데이터가 압력 완화를 뒷받침할 경우 9월 금리 동결을 지지할 것이라고 밝혔다. CME 페드워치에 따르면 9월 25bp 금리 인상 확률은 60.4%에서 50.4%로 하락했고, 미국 10년물 국채 수익률은 4.780%에서 4.761%로 하락했으며, 미국 3대 주가지수는 야간 장에서 1.1%~1.4% 상승 마감했다. 그러나 시장 전반은 여전히 신중한 분위기를 유지했다. 현재 거시 환경은 중요한 데이터 발표 시점에 있다. 오늘 밤(금요일) 미국 8월 비농업 고용 보고서가 발표될 예정이며, 연준의 9월 15~16일 회의를 앞두고 정책 경로는 여전히 불확실하다. 한편 중동 정세와 유가 변동은 글로벌 위험 선호 심리를 계속 교란하고 있다. 원유는 배럴당 91달러 위에서 유지되었고, 브렌트유는 배럴당 95달러 부근에서 등락했다. 미국 달러와 에너지 가격 변화가 글로벌 경제 환경에 미치는 영향은 여전히 가늠하기 어렵다. 오늘 LME 주석은 소폭 하락한 반면 SHFE 주석은 독립적으로 강세를 유지했는데, 이는 시장이 국내 정책과 외부의 한계적 완화에 대한 거래가 일치하지 않으며 일방적인 동력이 아직 명확하지 않다는 것을 반영한다.

기초적 측면에서 미얀마 와주의 생산 재개 규모는 여전히 작고 인도네시아의 정제 주석 출하 속도도 기대에 미치지 못해 공급 측면의 지지가 유지되고 있다. 최종 수요는 여전히 비수기에서 전통적인 성수기로 전환되는 단계에 있으며 집중적인 물량은 아직 나타나지 않았다.

단기적으로 주석 가격은 상단 저항과 하단 지지가 있는 박스권 패턴을 유지할 것으로 예상된다. 상단은 연준의 긴축 기대, 중동 지정학적 리스크, 최종 수요 부진으로 인해 반등 높이가 제한된다. 하단은 미얀마/인도네시아의 공급 차질, 중국 사회 재고의 뚜렷한 누적 부재, 위안화 40만~41만 위안/톤 부근의 경직적 수요 매수로 지지된다. 오늘 밤 데이터 발표 이후 시장 심리 변화에 주목해야 한다. 각 측이 상대적으로 중립적인 태도를 유지한다면, 가장 활발하게 거래되는 SHFE 주석 선물 계약은 다음 주에도 위안화 41만 3천~42만 5천 위안/톤 범위에서 거래될 것으로 예상된다. 방향성 돌파를 위해서는 오늘 밤 미국 8월 비농업 고용 보고서, 9월 11일 미국 8월 CPI 데이터, 9월 15~16일 연준 회의의 추가 지침과 최종 수요 성수기 주문의 실질적인 회복이 필요하다.