거시경제 기대감 고조되나 수요는 압박; 철금속 횡보 국면 변화 어려워 [SMM 철강 산업 체인 주간]

다음 주 전망: 거시 기대감은 높아지지만 수요는 부진; 철강재, 조정 패턴 탈피 어려워

이번 주 철강재는 약보합세를 보이며 품목별 차별화가 나타났다. 원료탄은 상대적으로 강세를 보였고, 철광석·코크스·열연/선재는 전반적으로 약세로, 특히 철광석 하락폭이 가장 컸다. 미국-이란 갈등 소식은 주중 혼재됐으나 시장 반응은 미미했고, 수요 측면에 더 주목했다. 코크스 가격 1차 인하가 단행되면서 일부 철강사 수익성은 소폭 개선됐지만, 최종 수요는 여전히 위축됐다. 내수·수출 신규 수주 모두 부진하고 재고 부담이 점차 증가했다. 또한 탕산 생산제한 영향은 제한적이었으며, 용선 생산량은 여전히 낮은 수준을 유지했다. 전반적으로 원자재 수요가 추가로 위축되면서 원자재 및 완제품 가격 모두 압력을 받았고, 현물 거래 분위기도 침체를 이어갔다.

다음 주 전망: 철광석 공급은 반등하고 수요는 추가 하락 가능성이 있어 펀더멘털 압력은 지속될 전망이다. 코크스는 2차 가격 인하가 예상되고, 원가 지지력이 약화되면서 철강 가격에 효과적인 지지를 제공하지 못할 것이다. 태풍이 중국 동부·동북부에 영향을 줄 예정이다. 기타 지역은 직접적인 영향은 없지만 고온 날씨로 인해 최종 수요가 뚜렷하게 둔화될 것이다. 철강사 출하 압력이 커지고 재고 증가 폭이 확대될 수 있다. 종합적으로, 모든 철강재에 펀더멘털 압력이 가중될 전망이다.

철광석: 펀더멘털과 거시적 요인 충돌 심화; 다음 주 가격 횡보 전망

이번 주 철광석 선물은 하락세로 횡보했으며, 펀더멘털은 수급 동시 부진을 보였다. 태풍 영향으로 철광석 항만 도착량이 21% 급감했고, 용선 생산량도 소폭 감소했다. 항만 재고 감소 폭은 축소되었다. 다음 주 탕산 지역은 중점 기간 환경보호 규제가 발동될 예정이다. 당 지역 소결기·고로 가동 중단 및 생산 제한 요구로 용선 생산량 감소폭이 예상보다 커질 수 있고, 철광석 수요는 더욱 둔화될 전망이다. 반면 공급은 반등할 것으로 보인다. 중국 외 선적량 증가 여지가 있고, 태풍 영향이 사라지면 항만 도착량이 회복될 것이다. 항만 재고는 증가세로 전환되면서 공급 압력이 점차 커질 것이다. 다만 다가오는 정치국 회의와 하반기 경기 부양 정책에 대한 시장 기대감이 높아지면서 센티멘트가 철광석 가격을 지지할 수 있으며, 단기적으로 소폭 반등 가능성도 있다. 종합하면, 펀더멘털 압력과 거시 기대감 확대가 맞물리면서, 철광석 가격은 다음 주에도 지속적인 횡보 국면을 이어갈 전망이다.

코크스: 수급 구조 더욱 완화; 다음 주 2차 가격 인하 가능성

공급 측면: 코크스 1차 가격 인하가 적용되면서 대부분 코크스 업체가 적자 상태다. 그러나 원료탄 가격 하락이 예상되고, 현재 코크스 가동률은 안정세를 유지하고 있다. 게다가 코크스 업체의 출하 속도가 둔화되면서 업체 재고가 추가로 쌓이고 있다. 수요 측면: 최종 수요 부진이 지속되면서 철강사 고로 정비 계획이 증가했고, 코크스 구매에 신중하며 반입량 조절에 나섰다. 원료탄의 경우, 탄광 안전 검사 압력이 지속되고 생산 중단 명령을 받은 탄광의 재가동 속도는 더디다. 다만 1차 코크스 가격 인하가 단행되면서 원료탄에 대한 시장 관망 심리가 확산되어, 거래 분위기는 부진하고 탄광 신규 수주는 적으며, 온라인 경매 유찰 사례가 여전히 빈번하다. 그럼에도 새로운 탄광 안전 규정 영향으로, 시장은 석탄 공급 확보에 부담이 있을 것으로 보는 견해가 일반적이다. 단기적으로 원료탄 가격은 부진할 전망이다. 종합하면, 코크스 수급 구조가 더욱 완화되었다. 단기 코크스 시장은 약세 흐름을 보일 것이며, 2차 가격 인하가 예상된다.

철 스크랩: 복합적 요인이 얽혀 단기 변동폭 제한적

공급 측면: 최근 고온 날씨로 철 스크랩 가공·유통이 제한됐다. 영수증 발행이 까다롭고 야드 수익성도 낮아 빠른 회전 위주로 운영되면서 출하량은 매우 적은 수준이다. 수요 측면: 고로 업체는 겨우 손익분기점 수준이어서 스크랩 구매에 신중을 기하고 있다. 하북 지역 다수 철강사가 통제·생산 제한으로 스크랩 소비가 소폭 감소했다. 전통적 비수기로 전기로는 대부분 중저 부하 가동을 이어가고 있어 스크랩 사용량을 늘리기 어렵다. 종합적으로 철 스크랩 펀더멘털은 수급 동반 부진 양상이다. 복합적 요인이 얽히며 수급이 빡빡한 균형 상태를 유지하고 있다. 단기 철 스크랩 가격 변동폭은 제한적일 것으로 보인다.

철근: 원가 지지 약화; 시장은 신중한 거래

이번 주 철근 가격은 상승 후 하락했다. 전국 평균 가격은 톤당 3,092위안으로 지난 주 금요일 대비 20위안 하락했다. 공급 측면: 일부 고로 업체 판재·봉형강류 수주 부진으로 용선이 건설용재로 전환되고, 일부 업체의 선재 압연 재가동으로 전주 대비 생산량이 증가했다. 반면 전기로 업체는 스크랩 수급 차질과 완제품 대비 스크랩 가격 강세로 생산 적자가 확대되면서 가동 시간을 축소했고, 일부 화동 업체는 빌릿을 직접 판매하기도 했다. 현재 전기로 가동률은 이미 중저 수준으로 추가 하락 여력이 크지 않다. 수요 측면: 이번 주 단계적 반등으로 투기적 구매가 늘었지만, 실제 현장 공사 수요는 여러 지역의 고온·강우 영향으로 증가세를 이어가지 못했다. 전국 거래량은 여전히 부진했다. 재고 동향: 총 재고는 비수기 누적 추세를 지속했으나 증가 폭은 둔화됐다. 산동 시장 가격이 전국 최고 수준으로, 서북·화북·화중 지역 철강사로부터 유입되는 자원이 현지 거래에 영향을 주면서, 성 내 자원 재고가 크게 증가했다. 이에 따라 단기적으로 산동 가격은 하락 여력이 있다. 전망: 코크스 1차 인하로 원가 지지가 더욱 약화된 가운데 전통적 수요 비수기와 맞물려 철근 자체 펀더멘털 부진으로 하단 가격 하락 가능성이 있지만, 월말 거시 뉴스가 가격 하단을 지지할 가능성을 배제할 수 없다. 단기 현물 가격은 횡보할 것으로 예상된다.

열연: 수급 동반 부진; 다음 주 가격 오르내리기 어려운 제한적 움직임

이번 주 열연 가격은 하락세였고 거래는 뚜렷하게 부진했다. 공급 측면: 이번 주 압연라인 정비가 다소 증가하면서 전체 열연 생산량이 소폭 감소했다. 수요 측면: 열연 겉보기 수요가 악화되었다. 고온·강우로 다운스트림 가동에 차질을 빚으면서 최종 사용자는 필요 물량만 구매했고, 수출 증가세도 부족하여 재고가 누적되었다. 단기 수요 부진은 개선되기 어렵다. 재고 동향: SMM 조사 전국 86개 창고 열연 사회재고(대형 샘플)는 439만 3,700톤으로 전주 대비 6만 600톤(1.40%) 증가했다. 지역별로는 화남·동북 시장에서 재고 증가폭이 컸고, 화중·화동은 소폭 감소했다. 원가 측면: 철광석 평균 가격 소폭 하락과 코크스 1차 가격 인하로 열연 원가 지지가 약화됐다. 향후 코크스 추가 가격 인하 시 원가 지지는 더욱 약화된다. 비수기 수요 부진으로 상승 동력은 없으나, 열연 공급 축소가 가격을 지지할 것이다. 종합하면, 주력 거래되는 열연 선물은 다음 주 3,250~3,330 위안 범위에서 움직이면서 오르내리기 어려울 것으로 예상된다.

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