원자재 가격 강세가 지지 요인으로 작용하는 가운데 비수기 재고 축적이 재생 알루미늄 가격대를 압박 [알루미늄 스크랩·재생 알루미늄 주간 리뷰]

알루미늄 스크랩:

이번 주 중국 알루미늄 스크랩 시장 가격은 원알루미늄과 함께 좁은 범위에서 횡보했으며, 알루미늄 스크랩이 원알루미늄 가격을 따라잡지 못하면서 A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격차는 다시 확대되었다. 8월 13일 SMM A00 현물 알루미늄 가격은 톤당 24,120위안으로 마감해 지난 목요일 대비 톤당 320위안 상승했다. 가격차 측면에서 8월 13일 포산 지역 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격차는 약 톤당 2,310위안, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격차는 약 톤당 1,210위안으로 둘 다 전주 대비 다시 확대되었다. 원알루미늄 가격이 지속 상승하는 배경에서도 알루미늄 스크랩 가격 변동은 상대적으로 제한적이었고 가격 전가 메커니즘이 막혔는데, 이는 주로 두 가지 요인에 의해 제약되었다. 첫째, 하류 2차 알루미늄 합금 수요가 한계적으로 둔화되었다. 혹서기 휴가와 전통적 소비 비수기가 겹치면서 주조 알루미늄 합금 기업의 가동률은 계속 하락하고 주문량도 감소했다. 둘째, 허난 등 지역에서 문·창 등 가공용 알루미늄 합금 스크랩 원자재의 높은 재고가 알루미늄 스크랩 가격 상승 탄력성을 약화시켰다. 또한 “역발행” 정책에 따른 공급 측 제약이 이어졌고, 세금계산서를 갖춘 적격 알루미늄 스크랩의 희소성이 알루미늄 스크랩 가격의 하방 지지 요인으로 작용했다. 수입 측면에서는 이번 주 닝보항 수입 파쇄 알루미늄 조르바 가격이 톤당 21,970위안에서 21,770위안(세금 포함)으로 낮아졌고, 톈진항은 톤당 22,020위안에서 21,820위안(세금 포함)으로 하락했다. 최근 수입 창구가 이전보다 개선되면서 트레이더들의 문의와 매수 관심이 늘었고, 화물은 8월 중하순에 점진적으로 도착할 것으로 예상되어 단기적으로 수입 공급이 개선될 전망이다. 현재 혹서기 휴가가 아직 끝나지 않았으며, 하류 주조 알루미늄 합금 기업들은 낮은 가동률을 유지하고 있어 주문 회복에는 시간이 더 필요하다. 스크랩 사용 기업들은 당분간 필요 시 매수하는 저재고 전략을 이어갈 가능성이 크며, 집중적인 재고 보충 사이클은 아직 더 기다려야 한다. 특히 A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 현재 1,210위안/톤으로 확대되었고, 알루미늄 스크랩의 1차 알루미늄 대비 비용 우위는 다소 회복되었다. 단기적으로 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 횡보세를 이어갈 것으로 예상되며, 취약한 최종 수요가 가격을 압박하는 핵심 요인으로 남아 있다.

재생 알루미늄 합금:

이번 주 ADC12 가격은 상승 후 하락했다. 주 초에는 24,400위안/톤까지 올랐다가 주 중후반에는 24,200위안/톤으로 밀렸다. 전반적인 가격 중심은 전주 대비 거의 변동이 없었다. 비용 측면에서는 이번 주 알루미늄 스크랩 가격이 전반적으로 횡보해 생산 비용도 거의 변하지 않았다. 다만 알루미늄 스크랩 가격은 상대적으로 높은 수준을 유지해 ADC12 가격을 지지하고 하락 여지를 제한했다. 동시에 정책 불확실성이 지속되었고 적격 알루미늄 스크랩 구매는 여전히 제한적이어서 기업들은 원자재 조달에 큰 어려움을 겪었다. 수요 측면에서 하류 업체는 여전히 소비 비수기에 머물렀고, 일부 기업은 혹서 휴가를 실시하거나 감산 가동을 유지했다. 최종 소비는 약세였고 시장 매수는 주로 실수요 위주였으며 현물 거래는 부진했다. 공급 측면에서는 이번 주 주요 재생 알루미늄 기업들의 가동률이 혼조세를 보였으며, 전반적으로 소폭 하락하며 동기간 대비 낮은 수준에 머물렀다. 원자재 제약과 수요 약화 외에도 고온, 태풍, 폭우가 생산에도 일정 부분 차질을 빚어 생산량 확대를 제한했다. 사회 재고는 단계적 변곡점을 보였는데, 이번 주 중국의 알루미늄 합금 주괴 사회 재고는 25,500톤으로 전주 대비 1,500톤 증가하며 10주 연속 재고 감소를 마감했다. 한편으로 비수기 수요 약화로 창고 출고가 압박을 받았고, 다른 한편으로 현·선물 가격 스프레드가 약화되고 선물이 콘탱고를 유지하면서 현·선물 차익거래자들의 저가 매수 의지가 커져 일부 물량이 현물 시장에서 사회 재고로 이동했다. 수입 측면에서는 해외 ADC12 오퍼가 3,090~3,120달러/톤으로 상승했고, 즉시 수입 손실폭이 다시 1,000위안/톤 이상으로 확대되면서 수입 창구는 계속 닫혀 있다. ADC12 가격은 단기적으로 횡보를 지속할 것으로 예상된다. 한편으로, 상승한 규격 원료 가격, 동기간 낮은 국내 가동률, 그리고 닫힌 수입 창구는 계속해서 가격에 비용 및 공급 측면의 지지를 제공하여 하락 여지를 제한할 것이다. 다른 한편으로, 고온 비수기의 취약한 최종 수요와 사회적 재고 재누적으로 현물 시장은 수요 주도의 지속적인 가격 상승 모멘텀을 갖추지 못했다. 따라서 단기 가격 상승은 여전히 최종 소비의 실질적인 개선을 기다려야 한다.