2025년 4분기 이후 구리 가격은 상승세를 이어가며 2026년 들어 사상 최고치를 연이어 경신했다. 전통적인 시장 논리에 따르면, 구리 가격이 높으면 고철 수집을 촉진하고 사회적 재고의 방출을 가속화해야 한다. 그러나 최근 시장 상황을 보면 해외에서 거래 가능한 구리 스크랩 공급량은 뚜렷하게 증가하지 않았다. 고품질 재료는 여전히 타이트하며, 해외 구리 스크랩 구매 프리미엄은 계속 높은 수준을 유지하고 있다.
SMM은 구리 가격이 고철 방출 시점에 영향을 미칠 수 있지만, 단기간에 실제 구리 스크랩 발생량을 크게 늘릴 수 없다는 점이 핵심 원인이라고 분석한다.
공급원 측면에서 볼 때, 신생 구리 스크랩 발생량은 주로 제조업 가동률, 동제품 생산량 및 다운스트림 주문에 달려 있다. 반면 노후 구리 스크랩 공급은 제품 수명, 설비 교체 주기, 건물 철거 활동 및 지역 재활용 시스템의 효율성에 영향을 받는다. 따라서 구리 가격이 상승하더라도 이미 재활용 시스템에 진입한 물량과 기존 사회적 재고의 일부가 더 빨리 판매되도록 촉진할 뿐이다. 사용 중인 구리 함유 제품은 즉시 고철로 전환될 수 없다.
한편 일부 해외 시장은 여전히 전통적인 소비 비수기에 머물러 있다. 제조업 주문이 여전히 완만해 신생 구리 스크랩의 발생이 제한적이다. 노후 구리 스크랩도 시장에 도달하려면 수집, 해체, 선별, 가공 및 운송 과정을 거쳐야 한다. 이 때문에 구리 가격 상승에 대한 공급 반응은 보통 뚜렷한 시차를 수반한다.
더 중요한 점은 이전 분기 동안 지속적으로 방출된 이후 현재 판매 가능한 사회적 재고량이 감소했다는 것이다. SMM 시장 조사에 따르면, 2025년 4분기부터 2026년 2분기까지 구리 가격이 지속 상승하는 가운데 재활용업체, 트레이더 및 최종 사용자가 보유했던 재고 중 일부가 점진적으로 시장에 유입되어 다운스트림 소비자에게 흡수되었다.
따라서 구리 가격이 높은 수준을 유지하더라도 추가 방출 가능한 재고량은 상대적으로 제한적이다. 기존 재고가 점차 소진되면서 앞으로 공급은 제조, 설비 폐기, 건물 철거 및 일상적인 재활용에서 발생하는 신규 물량에 점점 의존하게 될 것이다. 이러한 공급원은 단기간에 급속히 증가할 가능성이 낮다. 즉, 고 구리 가격이 구리 스크랩 공급에 미치는 한계 영향력이 약화되고 있다.
높은 구리 가격은 또한 거래 체인 전반에 걸쳐 자금 부담을 증가시켰다. 동일 물량이라도 구리 가격이 높으면 구매 및 재고 유지를 위한 운전자금이 더 많이 필요하며, 가격 변동성에 대한 노출도 커진다. 이에 일부 트레이더는 투기적 재고 보유를 줄이고 백투백 거래나 다운스트림 주문 확인 이후에만 조달하는 방식으로 전환했다. 이는 즉시 거래 및 인도 가능한 현물 물량을 더욱 감소시켰다.
게다가 실제 구리 스크랩 발생량 증가가 국제적으로 거래 가능한 공급량 증가로 반드시 이어지는 것은 아니다. 미국, 유럽, 인도, 중동 및 동남아시아 일부 지역에서 재활용, 제련 및 구리 가공 능력이 확대됨에 따라 구리 스크랩이 현지에서 흡수되는 비중이 커지고 있다. 국내 제련소, 동봉 생산업체, 합금 제조업체 간 고품질 소재 확보 경쟁이 치열해지면서 수출 시장으로 유입되는 물량이 더욱 감소했다.
국제 운송의 불확실성도 정상적인 화물 흐름을 교란시켰다. SMM 시장 조사에 따르면, 최근 미국과 이란 간 긴장이 중동 및 관련 환적 노선과 연계된 일부 선적에 영향을 미쳤다. 일부 화물은 선박 지연, 항로 조정 또는 일시적 선적 중단을 겪었다.
일부 계약 화물의 인도 기간이 1~3개월 연장되었다. 운송 위험, 보험료 인상, 향후 상황 전개에 대한 불확실성으로 인해 공급업체가 일시적으로 선적을 보류한 사례도 있었다. 선적 기간이 길어지면 트레이더의 운전자금 소요와 계약 이행 리스크가 커질 뿐만 아니라, 확보한 물량이 적시에 다운스트림 소비자에게 유효한 공급으로 전환되지 못하게 된다.
전반적으로 고 구리 가격은 일부 사회적 재고와 재활용 물량의 방출을 촉진했다. 그러나 그 영향은 주로 재고 방출 시기를 앞당기는 형태로 나타났을 뿐, 총 구리 스크랩 공급의 지속적이고 실질적인 증가로 이어지진 않았다. 기존 재고가 점차 소진되면서 고 구리 가격에 따른 한계 부양 효과는 약화되고 있다.
앞으로 구리 가격이 높은 수준을 유지한다면 해외 구리 스크랩 수집량은 점진적으로 증가할 가능성이 있다. 그럼에도 기존 사회적 재고 감소, 현지 흡수 강화, 고 가격으로 인한 자금 압박, 국제 운송의 불확실성을 고려할 때 단기간에 국제적으로 거래 가능한 구리 스크랩 공급이 집중적으로 증가할 가능성은 여전히 낮다. 특히 동봉, 합금 및 재생 동 생산에 직접 사용 가능한 고품질 소재의 공급 부족이 빠르게 완화되기 어려워 해외 구리 스크랩 구매 프리미엄을 계속 뒷받침할 전망이다.
