2026년 8월 재생 동봉 가동률은 11.83%로 예상치 10.26%를 웃돌았으며, 전월 대비 1.57%p 상승했으나 전년 동기 대비 16.5%p 하락했다. 2026년 8월 전기동봉과 재생 동봉의 평균 가격 차이는 월간 1,450~1,874위안/톤의 높은 수준을 유지했다. 장시 지역 재생 동봉의 동 선물 대비 평균 할인 폭은 722위안/톤~1,418위안/톤 사이에서 등락했으며, 평균 판매 총이익은 1,474~1,875위안/톤으로 상당한 수준을 보였다. 공급 측면에서는 생산 위축과 원자재 부족이 이중 제약으로 작용했다. 생산 측면에서는 역발행 세금계산서 정식 시행 이후 세금 포함 송장 세율이 11.5%~12%로 급등했고(광둥은 12% 도달), 770호 문건으로 불법 지방 보조금이 폐지되면서 장쑤 수양 등 지역 기업들은 보조금 상실 후 가동을 중단하고 관망세를 취했으며 일부 주문은 인접 성으로 유출됐다. 높은 동 가격 압박 속에서 판매 가격이 원가에 근접하거나 밑도는 상황이 발생하자 기업들은 성급한 가동 재개를 꺼렸다. 장시에서 역발행 세금계산서 통제 완화 조짐이 나타나 일부 기업이 가동을 재개했음에도, 지방 세무 당국이 명확한 공문을 발표하지 않아 대부분 기업은 여전히 관망세를 유지했다. 원자재 측면에서는 국내 세금 포함 동 스크랩 공급이 부족했다. 기업들이 매입 송장 확보를 위해 경쟁하면서 적격 공급 물량은 지속적으로 타이트한 상태를 유지했다. 닝보 전하이 창고 방문 조사 결과 고순도 베어 브라이트 동 재고가 극도로 부족해 일부 창고는 예년 수준의 4분의 1에도 미치지 못했다. 수입 동 스크랩 할인율은 중국 외 수요 증가와 지급 지표 상승으로 높은 수준을 유지했으며, 해외 공급도 뚜렷한 증가세를 보이지 않았다. 공급업체들은 가격 상승 시 매도하고 하락 시 매도를 보류하는 패턴을 보였다. 세금 포함 자재 호가는 견조했으나, 세금 제외 자재는 지방별 시행 기준이 달라 대규모 유통이 어려웠다.
수요 측면에서는 8월이 비수기에서 9~10월 성수기로 전환되는 시기였지만, 높은 동 가격과 송장 비용이 실물 소비를 동시에 억제했다. 전선·케이블 최종 수요 기업들은 전기동이 톤당 110,000위안에 근접하고 현물 프리미엄까지 높은 이중 압박에 직면해 고가 부담이 강하게 작용했다. 신규 주문은 성수기 기대에 미치지 못했다. 월중 동 가격 급등 시 전기동봉 주문은 부진했고, 재생 동봉 주문도 제한적인 증가에 그쳤다. 재생 동봉 기업들은 12% 세금 포함 송장 세율을 반영한 실제 수취 원가를 계산했다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이가 2,000위안/톤 이상으로 확대되어도 용광로 손실과 생산 원가를 충당하기에 부족했다. 이들은 세금 제외 동 스크랩 매입 가격을 낮춰 압력을 상류로 전가할 수밖에 없었다. 월간 구매 심리 지수는 1.68~1.96의 낮은 수준에 머물렀다. 기업들은 매입 의향은 있으나 가격 추격을 꺼렸다. 지속적인 매입으로 원자재 재고는 비교적 넉넉한 편이었고, 앞선 차익 거래로 상당한 자금이 묶여 있었다. 동 가격이 안정되거나 공급이 증가하거나 장시의 역발행 세금계산서 통제가 완화되는 시기에만 간헐적인 재고 보충이 이루어졌다. 거래에서는 트레이더들이 3~5일 내 신속 결제가 가능한 스크랩 활용 기업을 우선시하면서 결제 회수 효율성이 공급 확보의 핵심이 되었다. 전반적으로 8월 시장의 핵심 모순은 '동 가격 수준'에서 '송장 비용 손실과 높은 동 가격의 실물 수요 억제'라는 이중 압박으로 완전히 전환되었다. 동 가격 급등이 만들어낸 1차 금속-스크랩 간 톤당 5,000위안 수준의 가격 차이와 전기동봉-재생 동봉 간 2,000위안/톤 이상의 가격 차이는 장부상 전례 없는 대체 우위를 제공했지만, 세금 포함 송장 세율이 12%로 상승한 후 실제 순비용은 동반 하락하지 않았다. 가격 스프레드 배당은 세금 비용에 잠식되었고, 기업들은 가동률 축소, 가격 인하 압박, 필수 저가 매입만 진행할 수밖에 없었다. 성수기 기대에도 불구하고 최종 수요자들은 높은 동 가격으로 관망을 지속했고, 사전 재고 확보는 아직 실질적으로 시작되지 않았다. 시장은 '공급자 가격 유지, 동봉 기업 하락 대기, 거래량 간헐적 발생'이라는 약한 균형 상태에 빠졌다.
9월 전망으로는 동 가격이 110,000위안 선에서 후퇴하고 급등세가 해소되며, 장시의 '역발행 세금계산서' 제한이 점진적으로 완화되어 명확한 공문이 발표되고 가동 재개가 유도된다면 적격 공급의 유동성이 소폭 개선될 수 있다. 성수기 재고 확보 수요가 실질적으로 방출되면 거래 활성도가 높아질 것이다. 그러나 세금 포함 송장 세율이 12%의 높은 수준을 유지하고 동 가격이 107,000위안 이상에서 버티면 시장은 '저가동률, 공급 측 가격 유지, 간헐적 필수 수요' 패턴이 지속될 것이다. 실물 소비의 진정한 회복을 위해서는 동 가격이 하류 기업의 심리적 가격 수준까지 조정되거나, 송장 비용이 대폭 하락해 동봉 기업의 합리적인 이윤이 재구축되어야 할 것이다.
