[SMM 스테인리스 일일 리뷰] SS 선물이 급등 후 하락세를 보이며, 스테인리스 현물은 수요 측 제약으로 추격에 어려움을 겪고 있다.

SMM 1월 22일 보고에 따르면 SS 선물은 고점에서 후퇴했습니다. 야간 거래는 전일 오후의 강세를 이어가며 시작했으나 이후 하락 변동했습니다. 현물 시장에서는 SS 선물 급등에 힘입어 트레이더들이 호가를 올렸지만, 오늘 선물 조정으로 실제 거래는 부진했습니다. 최근 스테인리스 사회 재고는 낮은 수준을 유지하고 입고량도 제한적이어서 실물 인도용 일부 선주문이 제한되며 선물 가격이 급등했습니다. 그러나 하류 실수요 업체의 실제 수요는 약하고 높은 가격에 신중해져 대부분의 물량이 트레이더 사이에서 유통되며 향후 조정 리스크가 점차 쌓이고 있습니다.

최대 거래 SS 선물 계약은 소폭 조정되었습니다. 오전 10시 30분 기준 SS2603은 전 거래일 대비 225위안 오른 14,590위안/t에 호가되었습니다. 우시에서는 304/2B 현물 프리미엄 및 할인 폭이 80~180위안/t 범위였습니다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일은 모두 8,500위안/t에 호가되었고, 냉연 304/2B 코일은 우시 평균 14,550위안/t, 포산 평균 14,450위안/t, 우시 냉연 316L/2B 코일 26,500위안/t, 포산 26,500위안/t, 열연 316L/NO.1 코일은 우시 25,600위안/t, 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일은 모두 7,800위안/t이었습니다.

최근 인도네시아 에너지광물자원부는 RKAB 쿼터가 이전 소문의 25억 톤에서 26억 톤으로 조정되었지만, 2025년 승인 물량은 여전히 크게 감소하여 니켈 광석 공급 부족에 대한 강한 기대가 유지되고 있다고 발표했습니다. SHFE 니켈 선물 가격이 급등하면서 SS 스테인리스 선물도 급등했고, 시장 심리에 힘입어 최대 거래 계약이 상한가를 기록하며 2024년 6월 이후 최고치를 경신했습니다. 스테인리스 전통 비수기임에도 불구하고 선물 시장의 강세가 이전의 신중한 분위기를 깨며 현물 스테인리스 가격이 동반 상승했고, 트레이더 호가도 지속적으로 올랐습니다. 현물 가격이 이미 높은 수준에 이르자 실수요 업체들의 고가 부담이 커져 문의와 구매가 미진했고, 시장 관망 심리는 완전히 가시지 않았습니다. 그러나 주간 입고량이 제한적이고 트레이더들이 이전 매수에 대한 확신 부족과 상승 장세에서 가격을 고수하려는 태도를 보이며 전체 시장 공급이 타이트하고, 낮은 가격에 매도해 매수자를 유치하는 경우는 거의 없습니다. 비용 측면도 강화되어 지지력을 더욱 공고히 했습니다. 니켈 광석 관련 소식으로 고급 NPI 가격이 큰 폭으로 올랐고, 해외 크롬 광석 관세 정책에 힘입어 고탄소 페로크롬 가격도 상승했으며, 스테인리스 스크랩 가격도 완제품 상승 흐름을 따랐습니다. 시장 동인은 주로 선물 시장의 거시 기대와 정책 게임에 의해 주도되며, 현물 펀더멘털은 “낮은 재고와 강한 원가”라는 두 가지 강세 지지 요인이 있지만, 실제 최종 수요는 아직 실질적인 개선을 보이지 못해 시장은 “감정 프리미엄” 국면에 진입했습니다. 단기적으로 시장은 고점에서 정체될 수 있지만, 변동성 리스크는 크게 증가했습니다.