[SMM 스테인리스 스틸 일일 리뷰] SS 선물, 강세 속 조정 후 상승; 스테인리스 현물 가격은 보합, 거래는 회복되나 지속되기 어려워.

SMM에 따르면 8월 18일 SS 선물은 강세 속 횡보를 이어가며 전일의 강세 추세를 이어받아 가격을 더 끌어올렸다. 종가 기준 SS 선물 주력 계약은 14,275위안/톤으로 정산됐다. 현물 시장에서는 전일 오후 SS 선물이 반등하며 강세를 보였고, 주요 제강사들의 안정적인 가이던스 가격과 함께 현물 문의와 거래가 뚜렷하게 회복됐다. 오늘은 추가 상승 동력이 부족해 거래가 다소 약해졌고, 트레이더들의 매도 호가는 견조하게 유지됐다.

SS 선물 주력 계약. 오전 10시 15분에 SS2610은 14,235위안/톤으로 호가되며 전 거래일 대비 15위안/톤 상승했다. 우시에서 304/2B 현물 프리미엄은 435~635위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉간압연 201/2B 코일 평균 가격은 변동이 없었다. 냉간압연 밀 엣지 304/2B 코일의 경우 평균 가격은 우시에서 25위안/톤, 포산에서 25위안/톤 상승했다. 우시의 냉간압연 316L/2B 코일 가격은 100위안/톤 하락했고, 우시의 열간압연 316L/NO.1 코일 호가는 보합이었으며, 냉간압연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 보합이었다.

이번 주 스테인리스 선물은 거시 정서에 반복적으로 휘둘리며 전반적으로 약한 조정 흐름을 유지했다. 주중 인도네시아 RKAB 니켈 원석 승인 관련 소식이 업계 기대를 수차례 흔들었고, 미국 연준의 매파적 정책 신호와 여전히 해소되지 않은 미-이란 지정학적 갈등까지 겹쳐 거시 불확실성이 높게 유지됐다. 여러 약세 요인이 결합해 주중 SS 선물을 끌어내렸으며, 시장 전반에 약세 심리가 지배했고 SS 선물의 중심 가격대는 꾸준히 낮아졌다. 현물 시장은 선물-현물 연계성이 약하고 수급 여건도 부진했지만 재고의 버팀은 두드러졌다. 가격은 전반적으로 하락하며 조정됐다. 시장은 여전히 전통적 소비 비수기에 있으며, 9~10월 성수기 전 회복 조짐은 아직 나타나지 않았다. 다운스트림 최종 수요업체들은 구매에 신중을 기하고 있으며, 시장 거래는 그때그때 필요한 만큼만 매수하는 실수요 위주로 이루어져 집중적인 재고 확보는 나타나지 않았다. 실수요의 지속성은 약해 현물 가격의 상승 지지로 작용하기 어렵다. 공급 측면에서는 스테인리스 제강사들의 8월 생산 계획이 꾸준히 늘었고, 업계의 생산능력 방출 속도가 가속화되었다. 최종 수요의 동반 회복이 없는 가운데 시장 수급 압력은 소폭 커지고 있다. 다만 이번 주에는 태풍 '돌핀'이 중국 동부에 직접 영향을 미치면서 주요 항만과 육상 물류 운송을 방해하고 화물 출하·입고 속도를 제약하여 공급 증가 압력을 일시적으로 상쇄했다. 이에 따라 이번 주 스테인리스 사회 재고는 대체로 안정적으로 유지되었고 뚜렷한 재고 누적은 없었으며, 양호한 재고 구조가 현물 가격의 하단을 지지했다. 비용·수익 측면에서는 이번 주 완제품 가격이 선물과 함께 하락했고, 제강사들의 가격 유지 노력이 다소 약화되면서 현물 오퍼가 낮아졌다. 그러나 원자재 측은 충분히 견조하게 유지되어 가격 하락을 효과적으로 제한했다. 주중 NPI(니켈선철) 가격은 비교적 견조하여 스테인리스 생산에 강한 비용 지지력을 제공했다. 반면 완제품 가격의 약한 하락으로 완제품과 원자재 간 가격 차가 축소되면서 제강사들의 제련 마진이 크게 압박되었다. 전반적으로 비용 측면의 경직적 지지가 더욱 뚜렷해져 현물 가격의 급락을 효과적으로 막았다. 시장은 '선물 하락, 현물 약세, 비용 지지, 하락 제한'의 장세 특성을 보였다. 종합하면 이번 주 스테인리스 시장은 거시적 역풍이 선물을 끌어내리고, 비수기 실수요 약세, 공급 증가에 따른 압력, 재고 안정에 따른 하단 지지, 비용 견조에 따른 가격 하락 방어가 맞물리는 줄다리기 양상을 나타냈다. 단기적으로 시장의 취약한 펀더멘털은 뚜렷했다. 제강사들의 점진적 증산은 향후 수요 압력을 더욱 확대했으며, 가격은 단계적 하락 위험에 직면했다. 다만 합리적인 재고 수준과 견조한 원자재 비용이 이중 지지 요인으로 작용해 하락 여력을 제한했고, 시장 전반은 주로 침체와 횡보 국면을 보였다. 향후 주목할 핵심은 거시 심리 변화, 스테인리스 선물 변동 속도, 비수기 실수요 회복 진전, 제강사들의 증산 실행 여부, 재고 회전율 변화 등이다.