[SMM 스테인리스강 일일 리뷰] 비철금속 섹터가 지지 제공; 스테인리스강 선물이 하락을 멈추고 상승 전환

SMM이 8월 17일 발표한 보고서에 따르면 SS 선물은 하락을 멈추고 반등했다. 금요일 야간장은 약세를 이어갔지만, 비철금속 전반의 강세에 힘입어 SS는 월요일 시초에 하락분을 되돌리며 상승세로 전환했다. 장 마감 기준 최다 거래 SS 계약은 14,275위안/톤에 마감했다. 현물 시장에서는 SS 선물이 이미 반등했음에도 오전 스테인리스 현물 시장의 부진한 거래 흐름은 개선되지 않았다. 상인들은 호가를 추가로 낮췄고, 선물이 점진적으로 반등하면서 현물 거래도 일부 회복되는 데 그쳤다.

SS 선물 최다 거래 계약. 오전 10시 15분 기준 SS2610은 14,220위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안/톤 하락했다. 우시 지역 304/2B 현물 프리미엄은 400~650위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균가는 보합이었고, 냉연 밀엣지 304/2B 코일은 우시 평균가가 125위안/톤, 포산 평균가가 125위안/톤 하락했다. 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 변동이 없었으며, 열연 316L/NO.1 코일은 우시 호가가 변동 없었다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 변동이 없었다.

이번 주 스테인리스 선물은 거시 심리에 지속적으로 흔들리며 전반적으로 약한 조정 흐름을 유지했다. 주중에는 인도네시아 RKAB 니켈 광석 승인 관련 소식이 반복되며 업계 기대에 지속적인 교란 요인으로 작용했다. 여기에 미 연준의 매파적 신호와 미·이란 지정학적 갈등의 미해결이 겹치며 거시 불확실성은 높은 수준을 유지했다. 여러 약세 요인이 공명하면서 SS 선물은 주중 내내 조정을 이어갔고, 약세 심리가 시장을 지배하며 선물 거래 중심은 꾸준히 하향 이동했다. 현물 시장은 선물-현물 연동이 약하고 수급도 부진한 가운데 재고의 버팀이 점차 뚜렷해지는 양상을 보였으며, 가격은 전반적으로 하락·조정했다. 시장은 전통적인 비수기 소비 국면에 머물렀고, 9~10월 성수기 이전의 회복 신호는 아직 나타나지 않았다. 다운스트림 실수요자는 매입에 신중했으며, 거래는 필요 시 구매하는 필수 수요 중심이었다. 집중적인 재고 보충은 없었고 필수 수요의 지속성도 비교적 약해 현물 가격에 대한 상방 지지 제공이 어려웠다. 공급 측면에서 스테인리스 제강사의 8월 생산 일정은 꾸준히 상향됐고, 설비 가동(증산) 속도도 빨라졌다. 최종 수요가 동반 회복되지 않는 배경에서 시장의 수급 압력은 한계적으로 확대됐다. 다만 주중 태풍 ‘화이트 돌핀’이 중국 동부를 직접 강타해 주요 항만 및 내륙 물류 운송이 차질을 빚으면서 출하·도착 속도가 제약됐다. 이는 공급 증가에 따른 압력을 일시적으로 상쇄해, 이번 주 스테인리스 사회 재고는 뚜렷한 재고 누적 없이 대체로 안정적으로 유지됐다. 합리적인 재고 구조는 현물 가격에 하방 지지로 작용했다. 원가·이익 측면에서는 이번 주 선물 약세와 함께 완제품 가격이 되돌림을 보이면서 제강사의 가격 방어 강도가 다소 완화됐고, 이에 현물 호가가 하락했다. 그러나 원료 측의 견조함이 충분해 가격 하락 폭을 효과적으로 제한했다. 주중 NPI 가격은 비교적 견조해 스테인리스 생산원가를 강하게 지지했으며, 완제품 가격의 약한 조정으로 완제품-원료 간 가격 스프레드가 축소되면서 제강사의 제련 이익은 뚜렷이 감소했다. 전반적으로 원가 측의 경직적 지지가 더 두드러지며 현물 가격의 급락을 효과적으로 막았다. 시장은 ‘선물 하락, 현물 약세; 원가 지지; 제한적 하락’의 운영 특성을 보였다. 종합하면 이번 주 스테인리스 시장은 거시 악재가 선물을 끌어내리고, 비수기 경직 수요가 약하며, 공급 증가가 압력을 더하는 가운데, 재고는 안정적으로 바닥을 제공하고 원가의 견조함이 하락을 지지하는 줄다리기 양상을 나타냈다. 단기적으로는 펀더멘털 약세가 뚜렷했고, 제강사의 점진적 증산이 향후 수요 압력을 추가로 키우면서 가격은 단계적 조정 위험에 직면했다. 다만 합리적인 재고 수준과 견조한 원료 원가가 이중 지지로 작용해 하방 여력을 제한했으며, 시장 전반은 침체 속 박스권 등락이 주를 이뤘다. 향후에는 거시 심리 변화, 스테인리스 선물 변동 속도, 비수기 최종 수요의 경직적 회복 진전, 제강사 증산 이행, 재고 회전 변화 등을 중점적으로 모니터링할 필요가 있다.