발행일: 2026년 1월 15일 (목요일)
올해 금 가격이 온스당 5,000달러를 돌파할 수 있으며, 정치 또는 재정적 위험이 고조될 경우 더 높이 오를 가능성도 있다고 의 분석이 전했다. 이 분석은 2026년 들어 금이 강세를 보이는 가운데 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있다.
UBS는 “수요 증가 속 금 랠리 지속 가능”이라는 제목의 데일리 US 노트에서, 작성 당시 금이 온스당 4,630달러 이상에서 거래되고 있으며, 2025년 거의 65% 급등한 데 이어 올해 들어 7% 이상 상승했다고 밝혔다. 그럼에도 불구하고, 거시경제, 정책 및 지정학적 불확실성으로 인한 헤지 수요가 추가 상승을 이끌 것으로 이 은행은 전망했다.
UBS는 “지속되는 거시경제, 정책 및 지정학적 우려로 인한 헤지 수요로 앞으로 몇 달 안에 금이 온스당 5,000달러에 도달할 것으로 본다”고 말했다. 이 은행은 정치적 또는 재정적 위험이 커질 경우 금 가격이 “전망치인 5,400달러보다 더 오를 수도 있다”고 덧붙였다.
UBS는 중동의 새로운 지정학적 긴장이 안전자산 수요의 주요 동인이라고 지적했다. 이란은 국내 시위와 미국의 경고 속에서 주목받고 있으며, 시장은 세계 석유 수요의 약 20%를 차지하는 호르무즈 해협을 통한 에너지 자산 및 탄화수소 수출이 지속적으로 운영되는지 주시하고 있다. UBS는 올해 상반기 석유 시장이 다소 공급 과잉 상태를 유지하고 위험 프리미엄을 반영하는 것을 주저할 것으로 예상하지만, 분산 투자 혜택을 제공하는 금이 선호되는 헤지 수단으로 두드러진다고 말했다.
미국의 제도적·정책적 불확실성도 수요를 뒷받침하고 있다. UBS는 법무부의 제롬 파월 연준 의장에 대한 조사가 예상되는 금리 인하를 무산시키거나 주식 랠리를 멈추게 할 가능성은 낮지만, 투자자들의 우려는 여전히 남아 있다고 지적했다. 도널드 트럼프 대통령이 제안한 “상호” 관세, 미국 대법원 판결 가능성, 중간 선거 접근 등에 대한 불확실성은 모두 금에 대한 수요를 지지하는 요인으로 여겨진다.
거시적 관점에서 UBS는 금의 기본적 환경이 여전히 우호적이라고 말했다. 최근 데이터는 인플레이션 압력이 억제되고 있음을 시사하지만, 인플레이션은 여전히 비교적 높아 연준이 완화를 지속함에 따라 실질 수익률을 낮출 것으로 보인다. 이러한 환경은 비이자부 자산인 금의 매력을 높인다. 동시에, 글로벌 부채 수준 증가와 미국 공공 재정에 대한 우려는 거래상대방 위험이 없는 실물 자산에 대한 투자자 관심을 지속할 것으로 예상된다.
이러한 배경에서 UBS는 2026년 중앙은행과 투자자의 금 수요가 더욱 증가할 것으로 전망한다. 은행은 금에 대한 강세 입장을 재확인하며, 잘 분산된 포트폴리오 내에서 금에 한 자릿수 중간대의 비중으로 배분하는 것이 타당하다고 밝혔다. 다만 금의 높은 프리미엄으로 인한 하방 위험도 인지하고 있다.
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