2026년 9월 1일
과 은이 연준 의장 케빈 워시의 예상 밖 매파적 발언 이후 결정적인 조정 국면에 진입했다. 금은 4,500선 아래로 떨어진 데 이어 온스당 4,400달러 아래로도 밀렸으며, 은은 65달러대 지지선을 시험하고 있다. 다만 전문가들에 따르면 이러한 통화정책적 역풍이 대세 상승 추세의 종말을 의미하는 것은 결코 아니다.
금리 우려에도 금을 지지하는 연준의 거시적 딜레마
최근 변동성의 방아쇠는 워시 의장의 발언이었다. 인플레이션을 2% 목표치를 향해 일관되게 끌어내리겠다는 그의 분명한 발언으로, 시장에 반영된 미국의 9월 금리 인상 확률은 갑자기 57%에 육박하는 수준으로 급등했다. 달러 강세와 실질 금리 상승은 즉시 이자 수익이 없는 귀금속에 매도 압력을 가했다.
그러나 시장 관찰자들은 이번 움직임을 근본적인 추세 반전이라기보다 금리 기대의 건전한 조정으로 일단 해석했다. 금은 두 가지 힘 사이에 갇혀 있다. 한편으로는 높은 금리가 단기적으로 가격을 짓누른다. 다른 한편으로 미국, 특히 연준은 통화정책적 딜레마에 직면해 있다. 인플레이션 대응을 위한 차입 비용 상승은 이미 위태로운 미국 재정 상태를 더욱 악화시키기 때문이다. 지정학적 위험, 높은 정부 부채, 재정적 불확실성이 지속되는 한 안전자산으로서의 금 수요는 구조적으로 영향을 받지 않는다.
국채 금리가 현 수준에서 안정되거나 완화된다면 투자 수요가 빠르게 회복될 가능성이 높다고 보고서는 전했다.
은, 66달러에서 중대한 시험대에
금이 금리 우려와 부채 산더미 사이에서 등락하는 동안, 은은 명확한 기술적 시험대에 직면해 있다. 두 달 만의 최고치인 70달러를 돌파한 후 차익 실현 물량이 쏟아지며 가격은 66달러와 65달러선까지 급락했다.
매수 세력이 이 지지선을 방어하고 은을 68달러 또는 70달러 위로 다시 밀어 올린다면, 이번 하락은 상승 추세가 유지되는 가운데 나타난 정상적인 시장 조정으로 확인될 것이다. 그러나 배럴당 90달러에 근접한 유가와 중동의 긴장이 더해진 상황에서 이 지지선이 지속적으로 이탈된다면 더 깊은 조정이 촉발될 수 있다. 투자자들에게는 향후 미국 노동시장 및 인플레이션 데이터가 연방준비제도의 정책 경로에 대한 더 명확한 신호를 제공할 때까지 환경이 여전히 변동성이 클 것으로 보인다.
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