스크랩 공급 증가와 수요 둔화로 블리스터 구리 RCs 상승 [SMM 분석]

SMM 12월 2일 뉴스:

2025년 11월, SMM이 제시한 중국 남부 조동(blister copper) 제련 수수료(RC)는 톤당 1,100~1,400위안, 평균 1,250위안으로 전월 대비 250위안 상승했습니다; 중국 북부 조동 RC는 톤당 800~1,000위안, 평균 900위안으로 전월 대비 150위안 상승했습니다; CIF 중국 수입 조동 RC는 톤당 90~100달러, 평균 95달러로 전월 대비 5달러 상승했습니다.

4분기 이후 시장의 수급 불균형 해소에 힘입어, 중국 조동 RC는 계속해서 반등했습니다. 구리가격 상승의 영향으로 11월 원자재 금속과 스크랩 간 가격차가 높은 수준을 유지하면서, 스크랩 유래 구리 애노드 생산이 증가했습니다. SMM 데이터에 따르면, 스크랩 유래 애노드 플레이트 기업의 가동률이 5주 연속 상승했으며, 더 많은 2차 구리가 제련 부문으로 유입되어 중국의 공급을 증가시켰습니다. 또한, 11월에도 많은 중국 제련소들이 애노드로 정기 보수를 진행하여 조동 수요를 감소시켰습니다.

SMM의 최근 주간 중국 남부 조동 RC는 톤당 1,200~1,400위안, 평균 1,300위안으로 제시되었고; 중국 북부 주간 조동 RC는 톤당 800~1,000위안, 평균 900위안; CIF 중국 주간 수입 조동 RC는 톤당 90~100달러, 평균 95달러; 중국 내 애노드 플레이트 가공비는 톤당 700~800위안, 평균 750위안으로 제시되었습니다.

2025년 12월, 중국 조동 RC는 연중 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 시장 전반은 비교적 완만한 양상을 보일 것으로 보입니다. 공급 측면에서는 12월 구리가격이 다시 급등하여 원자재 금속과 스크랩 간 가격차가 확대되었고, 정책 영향은 상대적으로 작아졌습니다. 전반적인 기업 수익성을 고려할 때, 2차 구리는 가공에서 제련으로 계속 유입되어 스크랩 유래 구리 애노드 공급 증가를 견인하고 있습니다. 한편, 중국 북부의 일부 광석 유래 구리 애노드 기업들은 정기 보수를 마치고 정상 생산을 재개했습니다. 수요 측면에서는 앞선 공급 증가로 국내 제련소들의 재고가 비교적 높은 수준을 유지하고 있으며, 일부 기업은 연말 원자재 재고 수준을 관리해야 하므로 12월 구리 애노드에 대한 시장 수요가 전반적으로 약세를 보이고 있습니다.

수입 부문에서, 2025년 1월부터 10월까지 중국의 구리 애노드 누적 수입량은 63.4만 톤으로 전년 동기 대비 15.01% 감소했습니다. 연말 장기 계약 협상 시기를 앞두고, 현물 시장 활동은 비교적 둔화될 것으로 예상됩니다. 게다가 타이트한 동정광 제련 수수료(TC)로 인해 낙관적 기대가 어려워지면서, 2026년 수입 조동 장기 계약에 부담을 줄 수 있습니다.