연휴 기간 거시적 순풍이 SS 강세를 지지한 반면, 펀더멘털 약세로 현물 시장은 관망세를 보였습니다. [SMM 스테인리스 스틸 선물 주간 리뷰]

SMM 데이터에 따르면 이번 주 가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약이 급등 후 하락했습니다. 10월 10일 오전 10시 30분 기준, SS2512 계약 가격은 톤당 12,835위안으로, 전주 대비 80위안 상승했습니다.

거시적 관점에서, 미국 9월 비농업 고용지표가 예상치를 밑돌았지만, 미국 정부 셧다운으로 시장 불확실성이 더욱 고조되면서 위험 회피 심리가 크게 증가했습니다. 연휴 기간 LME 니켈과 구리 등 해외 금속 가격이 급등하며 원자재 섹터 전반의 투자 심리를 개선했습니다. 국내에서는 중앙은행이 연휴 후 첫 영업일에 1,100억 위안 규모의 역레포를 실시해 일일 순투입 최고치를 기록하며 경기 안정화 의지를 분명히 했습니다. 이로 인해 시장 유동성이 완화되고 위험자산 선호가 회복되면서 스테인리스 선물에 강력한 유동성을 제공했으며, 거시 심리 개선과 함께 가격이 상승했습니다.

펀더멘털 측면에서는, 연휴 후 첫 주 국내 스테인리스 시장은 국경절과 중추절 연휴로 대체로 거래가 부진했습니다. 출하와 재고 이동이 제한되고 현물 거래가 중단되었습니다. 그러나 LME 니켈 선물 가격이 연휴 중반부터 지속적으로 상승하면서 니켈 및 스테인리스 선물 가격을 끌어올려 시장 신뢰를 회복시켰습니다. 현재 스테인리스 시장 펀더멘털과 거시경제 전망 간에는 뚜렷한 괴리가 존재합니다. 거시적 측면에서 연휴 기간 미국 정부 셧다운으로 투자자들이 안전 자산을 찾으면서 원자재 선물 가격이 상승했고, 연내 두 차례 추가 금리 인하 기대감도 더해져 전반적으로 원자재 가격을 지지했습니다. 그러나 스테인리스 펀더멘털은 상대적으로 취약한 상태입니다. 전통적인 9~10월 성수기임에도 불구하고 하류 수요 회복이 제한적이고 시장 거래가 부진하며, 사회적 재고가 하락세를 멈추고 반등하기 시작했습니다. 또한 고급 니켈선철(NPI)과 고탄소 페로크롬 등 원자재 가격이 약세를 보이며 스테인리스의 비용 지지력이 약화되었습니다. 향후 거시경제 동향의 구체화와 하류 수요 변화에 계속 주목해야 합니다.