[SMM 스테인리스 일일 리뷰] 선물은 약세 흐름을 이어가며 지지선을 하향 돌파했고, 현물 스테인리스 가격은 보합세를 보였으나 거래는 부진했다.

SMM에 따르면 8월 31일 SS 선물은 기존 약세 흐름을 이어가며 계속 하락하고 저점을 탐색하며 13,900위안/톤 선을 하향 돌파했다. 종가 기준 가장 활발하게 거래된 SS 계약은 13,890위안/톤으로 마감했다. 현물 시장에서는 스테인리스 제강사의 지도 가격이 안정적으로 유지되고 대부분의 유통업체가 호가를 안정적으로 유지했지만, SS 선물의 반복적인 하락에 끌려 시장 신뢰가 더욱 약화됐고 거래는 부진했으며 성수기 전 회복 조짐은 여전히 보이지 않았다.

가장 활발하게 거래된 SS 선물 계약. 오전 10시 15분 기준 SS2610은 전 거래일 대비 120위안/톤 하락한 13,865위안/톤에 거래됐다. 우시 304/2B 현물 프리미엄은 485~885위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시 냉연 201/2B 코일 평균 가격은 보합이었고, 냉연 무절단 304/2B 코일은 우시와 포산 평균 가격이 보합이었으며, 우시 냉연 316L/2B 코일 가격은 보합, 우시 열연 316L/NO.1 코일 호가는 보합, 우시와 포산 냉연 430/2B 코일 가격도 보합이었다.

이번 주 SS 선물은 전반적으로 약세 이탈 흐름을 보였으며 변동성이 확대되고 가격 중심이 계속 낮아졌다. 주중 선물은 전반적으로 약세를 보였다. 주중 중국 동부의 니켈-철 제련 라인에서 갑작스러운 안전사고가 발생하면서 시장 공급 우려가 고조되어 SS 선물이 일시 급등·반등했다. 그러나 호재의 지속력은 부족했고 시장의 핵심 약세 논리는 변하지 않았다. 선물은 이후 다시 약세로 돌아서며 핵심 지지선인 14,000위안/톤을 하향 돌파했고, 약세 심리가 전반적으로 계속 표출되면서 시장 거래 심리도 위축됐다. 현물 시장도 선물과 동반 약세를 보였고 성수기 전 수요는 여전히 부재했으며 공급 과잉 기조가 더 뚜렷해졌다. 시장은 8월 하순에 접어들면서 전통적인 ‘9~10월 성수기’에 다가서고 있지만, 최종 수요처의 사전 재고 축적 움직임은 예상대로 시작되지 않았고 하류 실수요는 약했으며 시장 거래는 부진했고 전반적인 시장 신뢰는 부족했다. 수급 압력은 계속 누적됐다. 최종 수요 구매가 약하고 전반적인 출하 압력이 큰 상황에서 제강사들은 적극적인 판매와 자체 재고 축소에 집중했고, 이는 추가 공급 물량을 유통 과정으로 밀어냈다. 이번 주 스테인리스 시장 재고는 추가로 증가하며 재고 누적이 이어졌다. 한편, 주요 제강사들은 대리점에 이전 할당 출하분에 대해 가격 보상을 제공하며 가격 유지 전략을 뚜렷하게 완화했고, 이로써 현물 가격 지지력이 더욱 약화됐다. 선물 약세가 지속된 것과 맞물려 현물 가격 중심도 계속 밀렸다. 원가와 수익 측면은 하단 지지를 형성해 현물 가격의 급락 여지를 효과적으로 제한했다. 이번 주 스테인리스 제품 가격과 니켈계 원자재 가격은 동반 하락했지만, 선물의 압박 속에 철강 제품 가격이 더 가파르게 하락하면서 제품-원자재 가격 차가 계속 축소됐고, 제강사의 제련 마진은 더욱 압박을 받았으며 업계 전반은 이미 손실권 부근에 있었다. 원가 측면의 견고한 지지가 점차 뚜렷해지면서 일부 선물 약세 요인과 수급 압력을 효과적으로 상쇄했고, 현물 가격 하락 폭은 상대적으로 제한되면서 시장은 약세를 보이되 급락하지는 않는 양상을 보였다. 종합하면 이번 주 스테인리스 시장은 선물이 급등 후 되돌리며 지지선을 이탈하고, 성수기 전 수요가 현실화되지 않았으며, 제강사의 가격 지지가 완화됐고, 재고는 계속 누적됐지만 손실권 부근의 원가가 하단 지지를 제공하는 힘겨루기 구도를 나타냈다. 단기적으로는 최종 수요 약세, 시장 재고 누적, 약세가 우세한 선물이 핵심 약세 요인으로 남아 있어 약세 시장 구도를 반전시키기 어렵다. 다만 손실 위험이 하락 여지를 계속 제한하고 있어 시장은 약한 흐름 속에서 횡보 장세를 이어갈 가능성이 크다. 향후 주목할 핵심 항목은 SS 선물의 지속성, 하류 성수기 재고 축적의 현실화 속도, 제강사 출하 및 가격 유지 정책 변화, 원자재-제품 가격 차 변화, 시장 재고 누적 속도 등이다.