복합적 요인, BC 구리 장중 급등 지지… SHFE 구리-BC 구리 가격 스프레드 역전 지속·확대 [SMM BC 구리 코멘터리]

오늘 가장 활발히 거래된 BC 구리 2509 계약은 69,780위안/톤에 개장해 장중 상승 마감했다. 야간장에서 BC 구리는 일시적으로 69,720위안/톤까지 하락했으나 이후 구리 가격 중심이 점차 상승했다. 주간장 개장 후 구리 가격은 계속 상승세를 이어갔으며 장 마감 무렵 70,880위안/톤의 고점을 기록한 후 최종적으로 70,710위안/톤에 마감하며 1.29% 상승했다. 미결제약정은 3,785롯으로 전 거래일 대비 187롯 감소했으며 거래량은 3,291롯이었다. 거시적 측면에서 금요일 파월 의장의 잭슨홀 중앙은행 심포지엄 발언은 신중했으나 금리 인하를 약속하지는 않았지만 9월 금리 인하에 대한 시장 기대를 강화했으며, 누적된 고용 위험과 지속적인 인플레이션 압력을 언급했다. 그의 연설 이후 미국 달러 지수는 8월 초 이후 최대 일일 하락폭을 기록해 구리 가격에 강세 요인이었다. 국내적으로는 최근 국무원 회의와 전국적 소비 진작 정책 추진 회의에서 관련 조치가 명확히 배치되면서 정책 노력이 강화될 신호를 보냈다. 펀더멘털 측면에서 수입 공급 규모가 제한적이고 국내 일부 물량만 시장에 유입되어 공급이 타이트한 상황이다. 수요 측면에서는 월말이 다가오면서 하류 기업들이 전반적으로 자금 압박에 직면해 있고 구리 가격이 높은 수준에서 등락하면서 구매 심리가 위축됐다. 재고 면에서는 8월 25일 기준 SMM의 전국 주요 구리 재고가 이전 주 목요일 대비 8,700톤 감소한 12만 3,000톤을 기록했다.

SHFE 구리 2509 계약은 79,690위안/톤에 마감했다. BC 구리 2509 계약이 70,710위안/톤일 경우 세후 가격은 79,902위안/톤으로, SHFE 구리 2509 계약과 BC 구리 계약 간 가격 차이는 -212로 역조 스프레드를 유지하며 전일 대비 확대됐다.